改革不可能立即改变银行业生态,银行主要盈利模式依然还是存贷业务,这是“旧瓶子”;经济增速放缓,作为社会主要融资手段的间接融资必然放缓,银行业规模和利润增速下调,这也是“旧瓶子” 。2015年的“新酒”,是指改革倒逼转型,金融改革推进,互联网金融入侵,鲶鱼效应下银行金融创新和改革步伐也明显加快,可以看到更多差异化发展的优质银行出现。
银行"躺着挣钱"的日子一去不复返,一方面有互联网金融的星星之火,给银行存款造成燎原之势的冲击;另一方面又有民营银行破冰,民营资本蓄势待发。2015年,自上而下,宏观经济和金融环境推升银行股估值修复弹性,偏松货币政策和43号文极大降低银行系统风险发生概率,实体需求好转预期和保险、外资等边际资金将助力A股银行估值看齐国际,预计至少尚存50%上涨空间。
随着利率市场化推进,兴业银行握有福建省支持的地域优势。中银国际证券表示,目前兴业银行相对较高的估值水平表明短期内上升空间有限。兴业总体审慎的风险态度和积极的风险暴露是正确的策略,业务创新和拓展能力是在当前充满变化的新时代保持发展势头的重要保障。
招行围绕零售银行打造综合服务竞争优势的思路已经清晰,近来动作频频,互联网银行新业务层出不穷,公司在轻型服务性银行的道路上越行越远。平安证券认为,招行在高端客户资产管理、信用卡及互联网金融方面的尝试值得关注,战略的一致性及持续性有待观察。
招商证券表示,平安银行最具互联网金融创新基因,具有其他银行无法比拟的综合金融优势,随着资产质量风险充分释放,将再次回归银行股龙头位臵。增发快速补充资本,彰显大股东对公司未来发展信心,定增加优先股方案也兼顾了时效性和经济性,释放资产端快速增长空间。
瑞银证券在研报中称,宁波银行凭借区域经济优势和特色经营模式,扎根中小企业业务,具备较高的风险定价和风险控制能力,息差与资产质量表现均处于同业较高水平。展望2015年,资产结构调整有望缓解息差缩窄压力,目前的估值溢价已反映了特色经营模式及高盈利能力。
中金公司在个股研报中表示,光大集团整体上市可期,市值管理动力强。重组后实际管理权以及股东权益的统一有助于银行借力集团的资源优势。如果能够整合打通银行与集团旗下保险、券商、租赁、PE 投资等之间的业务链条,有望对公司业绩形成实质推动作用。目前公司营收增速仍有上行空间。
,交通银行是我国第五大商业银行,也是一家明确以国际化、综合化“两化”为全行长期战略的银行。交通银行旗下综合金融布局也已基本完成,覆盖了证券、基金、保险、租赁等金融全牌照。因此,也已具备为“一带一路”战略提供相关服务的能力,本身也有强烈的市场化改革预期。