华泰:银行股迎三大重磅利好 上行空间仍较大

2015-01-14 09:41:52 来源: 网易财经 举报
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网易财经1月14日讯 华泰证券在今日发布的最新研报中表示,银行股在近日迎来移动金融、央行续作2800亿元MLF、信贷资产证券化备案制获实质进展三大利好,后市有望再度雄起。

1月13日,中国人民银行印发了《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》。华泰证券表示,央行此举在拓宽移动金融应用范围的同时,更有利于进一步引导银行主动拥抱移动金融概念,积极打造手机、平板等终端的业务服务平台,加强技术和业务模式创新,深化银行在电子商务、移动互联等领域布局。

而对于市场上关于约“2800亿元到期MLF(中期借贷便利)于1月13日得到续作”的传闻,华泰证券认为可信度较高。华泰证券分析,由于经济疲弱实际需求不足、不良双升背景下银行惜贷情绪,信贷投放可能低于预期。另外,由于资本市场吸引力增强,新股发行冻结大量资金,11月份市场预期的宽松政策迟迟未落地,市场流动性可能会受到影响。为保持市场流动性,MLF续作可能性较大。

此外,市场传闻信贷资产证券化备案制获实质进展,北京、宁波、华夏等27家银行获信贷资产证券化业务资格。华泰证券认为,信贷资产证券化推进,中长期利好银行资产质量改善,有助于缓解市场担忧情绪,促使银行股估值中枢上移。

华泰证券认为,随着各种利好政策推出,银行股还存在较大上行空间。在具体的投资标的上,华泰证券认为,投资者除了可以关注中国银行以外,短期可以继续关注华夏、光大、浦发、交行。其中,华夏是混合所有制标杆,受益国企改革,光大是被拯救的落难公主,改善趋势已现。同时持续看好特色化、市场化的南京、宁波、平安还有兴业。

【移动金融+麻辣粉续作+备案制=银行再起】(银行罗毅、林博程、张帅帅于2015年1月14日,关注微信账号 luoyichief)

央行昨日印发指导意见促进移动金融技术创新健康发展,拓宽移动金融应用范围的同时,更有利于进一步引导银行主动拥抱移动金融概念,积极打造手机、平板等终端的业务服务平台,加强技术和业务模式创新,深化电子商务、移动互联等领域布局。看好携手小米的北京银行、中移动进驻的浦发银行等在此领域的先发优势。

市场传闻,约2800亿元到期MLF(中期借贷便利)于1月13日得到续作,我们认可可信度较高。由于经济疲弱实际需求不足、不良双升背景下银行惜贷情绪,信贷投放可能低于预期。另,资本市场吸引力增强,新股发行冻结大量资金,11月份市场预期的宽松政策迟迟未落地,市场流动性可能会受到影响。为保持市场流动性,MLF续作可能性较大。

信贷资产证券化备案制获实质进展,传北京、宁波、华夏等27家银行获信贷资产证券化业务资格。14年11月银监会下发《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》,信贷资产证券化业务将由审批制改为备案制。2014年共发行银监会下ABS 2825亿,较前期大幅增长,但审批额度仍有大幅剩余。目前金融机构各项贷款余额约为80.98万亿,从新增贷款结构估计较大部分为中长期贷款,流动性较差,占用大量信贷额度。在目前不良双升的背景下,部分银行存贷比、资本充足率等指标接近上限,有足够动力发行信贷资产化产品。伴随发行交易市场配套制度的完善,未来业务空间巨大,今年目标5000亿。信贷资产证券化推进,中长期利好资产质量改善,缓解市场担忧情绪,银行估值中枢上移。

攻防兼备,继续看好银行股未来走势。目前银行PB1.2X、PE6.9X,美国银行平均PB1.5X(部分高达4X),PE17X。上市银行“高大上”应享受溢价,利率市场化改革步伐稳步推进,各种利好政策推出,差异化竞争显现,短期波动不影响前期判断,银行股还存在较大上行空间。除中行外(转债转股边际效应递减,人民币国际化加速推进下最先直接受益的银行,其在海外业务的提前布局带来的“走出去”的先发优势不可轻视),可关注华夏、光大、北京,持续看好差异化发展的宁波和平安。(银行罗毅、林博程、张帅帅于2015年1月14日)

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康振宇 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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