券商:银监会新政提升杠杆率 银行股估值抬升

2015-02-15 11:02:13 来源: 网易财经 举报
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网易财经2月15日讯 中国银监会12日发布修订后的《商业银行杠杆率管理办法》(以下简称《办法》),进一步完善我国银行业杠杆率监管政策框架。

杠杆率是指商业银行一级资本与调整后的表内外资产余额的比率。杠杆率水平越高,表明商业银行资本越充足,抵御风险的能力越强。实施杠杆率监管,有利于防止商业银行资产负债表过度扩张和承担风险,控制金融体系的杠杆化程度。

《办法》主要对承兑汇票、保函、跟单信用证、贸易融资等表外项目的计量方法进行了调整,不再要求 100%的信用转换系数,而分别采用 10%、 20%、 50%和 100%。并要求商业银行并表和未并表的杠杆率均不得低于4%,且该办法不要求提升银行资本。

根据中信建投最新发布的研报,目前,国有大行平均杠杆率较高,约为5.66%,股份行次之,平均约为4.81%,城商行较低,平均约为4.45%。

中信建投表示,此次调整会提升商业银行杠杆率,提高抵御风险能力。据估算,调整后可提高银行杠杆率约0.5个百分点。对大行影响较小,约提升0.44个百分点,股份行居中,约提升0.55个百分点,对城商行影响较大,提升约0.58个百分点。

而针对此次调整对于银行股的影响,中信建投表示,该办法提升杠杆率,ROE抬升,银行股估值抬升。建议增加银行股配置比例。

重点推荐:招商银行(财富管理业务领先,加快零售转型,估值抬升);中信银行(互联网金融方面业务优势,持续推进发展,弥补零售业务劣势,估值回升空间大);平安银行(15年业绩行业最高,加强风控,业务风险降低,单位风险收益回升,业绩和估值双赢的可选品种);交通银行(股权结构变化,人才激励措施推进)。 关注:华夏、兴业。

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康振宇 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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