作为防御性板块之一,医药板块在本轮牛市中表现乏善可陈。数据显示,2014年医药板块的涨幅不到20%,在申万28个一级行业中涨幅排名倒数第二,而同期非银金融板块涨幅超过100%。分析人士认为,经过两个月的大幅回调,医药板块估值溢价率已回落至2010年中期水平,已经具有较高安全边际。在当前较强的行业轮动行情中,一直滞涨的医药板块无论从绝对估值角度还是相对估值角度都处于历史低位,有望成为市场的下一个"风口"。
以医药板块为代表的成长股在去年被市场所抛弃,然而随着蓝筹的波动逐渐加大以及行业轮动的需要,低估值的医药股将迎来价值回归的旅程。
东吴证券认为,公司围绕大诊断产业链上下游不断布局,管理层眼光独到,执行力强,定增将加速公司平台化发展,短期涨幅过快,给予公司“谨慎推荐”评级。长期看好公司发展。公司定增方案,高管和核心员工踊跃参与,为公司未来发展提供保障。
三大投资逻辑:一是中短期,整体打包建设订单驱动下,快速增长无忧。二是中长期,血透和康复等市场大且可复制性强;另外,公司也在全球范围内积极寻找好的产品解决方案。三是移动医疗有望把公司从平台型公司转变为医疗生态体系的构建者。
兴业证券认为公司在白内障、视光业务和准分子手术三大核心业务保持稳定增长下,成熟医院有望保持稳定增长趋势;2014年有5-10家新建医院成功扭亏为公司贡献业绩弹性,,公司未来2-3年依然处在业绩的快速释放期。
上海证券认为,在政策配合下,公司的口腔医疗连锁获得有利发展良机,在中心医院+分院的模式下,未来几年进入快速扩展期,尤其是新杭口的正式运营会带来较大的增长。儿童口腔业务三叶医院和隐形正畸隐秀带来新的增长点。切入辅助生殖领域为公司打开新的成长空间。
公司可能以医院为核心资源发展互联网医疗,延伸产业链,未来想象空间巨大。公司通过收购大量医院掌握了医疗体系的核心资源,后续通过医院向下游延伸可以发展远程医疗、慢病管理、与药店合作开展处方药O2O等一系列业务。
华创证券认为,在政策推进公立医院改制的大背景下,看好金陵药业输出资本作为经营管理方、南京鼓楼医院输出医资力量作为业务管理方的医疗服务合作模式。考虑到安庆医院的利润贡献,上调15、16年EPS分别为0.02、0.03元。给予推荐评级。