末日狂奔 ST股神话能演多久？_易解题材

ST股历来就是机遇和挑战并存，希望和困难同在。而每年的四季度，摘星脱帽行情都是A股不曾缺席的热门题材之一，显然，对于今年来说，也并不会例外。事实上，一直以来，对于A股市场中的部分ST股而言，几乎每年都会上演着一场轰轰烈烈的“保壳”行动，这也是他们的一次“重生”的机会，随着四季度行情逐渐深入，部分扭亏股年底有望走出大牛行情。

ST股集体骚动：上演末路狂奔？

此前，不少投资者都对ST股避之不及，然而在并购浪潮汹涌来袭的近两年，一批ST股却上演了“麻雀变凤凰”的好戏。在“史上最严”退市新政压力下，对于部分*ST股而言，现在已经到了生死存亡的紧要关头。而那些扭亏、有摘帽可能性的个股，也常常受到资金的追捧，在摘帽后出现暴涨走势。

30家公司进入保壳局

随着上市公司三季度成绩单的公布，*ST类公司退市风险正被进一步明晰。数据显示，包括*ST皇台、*ST星美等在内的30家*ST公司的前三季度净利润为负，占全部*ST公司数量的60%，由于上述公司已连续两年出现亏损，第四季度能否扭亏对其保壳而言，尤为重要。

而除亏损外，部分公司还受累于负资产困境。截至今年三季度末，有11家ST公司处于净资产为负值的状态，值得一提的是，在11家负资产公司中，包括*ST舜船、*ST海龙在内，已有5家公司处于策划重大事项、重大资产重组及重要事项未公告的停牌状态。

分析认为，如果不能通过增资、重组等运作改变财务状况，这些公司退市风险较高。【详细】

重组翻身个股颜值高

从已披露三季报公司目前业绩情况看，*ST酒鬼、*ST天化、*ST华锦、*ST水井、*ST建机、*ST中鲁三季度均扭亏，同时中报每股净资产高于1元，这些个股可能摘帽。*ST厦华和*ST古汉两家公司三季度业绩扭亏，但中报每股净资产低于1元，有望摘星。

“ST板块一向是最易出现‘妖股’的板块。一方面是容易出现资产重组导致股价暴涨，另一方面是经营一旦出现反转股价也会出现大幅度拉升，而随着四季度行情逐渐深入，各大ST公司均打响“保壳战”，部分扭亏股年底有望走出大牛行情。【详细】

关注两类股投资机会

每年年底，ST板块的摘帽、保壳成为热点之一，就后市而言，建议关注ST摘帽、重组预期的投资机会。

机会一：目前多家ST公司预告2015年实现盈利，主要包括：*ST金化、*ST霞客、*ST松辽、*ST国通、*ST狮头、*ST皇台、*ST南纸、*ST申科，保壳有望。

机会二：通过业绩改善外，ST股还有一种翻身方式，就是通过重组、注入优质资产。【详细】

各显神通：看ST公司如何保壳

随着年关将至，ST公司近期可谓动作频频。资产重组、大股东支援、财政补贴、股权转让等都被视为上市公司的救命稻草。

资产重组

为了继续留在A股市场，ST公司的保壳行动可谓各显神通。其中，资本重组依然是ST股首选，据不完全统计，近一年来，A股有16家ST公司进行了资产重组，已完成的有4家，包括*ST天化、*ST南纸、*ST金化和*ST国通；正在走流程的有7家，另外有5家中途重组失败。

表：部分今年以来宣告并购的ST板块个股

国泰君安曾经发表研报指出，上市公司重组失败激起了市场对公司再次重组的预期。买壳类、转型类公司与客观原因中断并购失败公司倾向再次重组，因此建议投资者关注重组失败的股票。因为在乐观的行情下，关注重组失败股往往能发掘“二次上车”的机会。【详细】

定增、出售资产

此外，不少公司还选择定增、出售资产等其他方式。以*ST中富为例，公司债违约5个月之后，*ST中富成为首家债务违约之后通过自己筹款还清债务的公司。

随后，公司10月30日发布晚间公告，拟以3.31元/股非公开发行不超过6.5亿股，募集资金总额不超过21.52 亿元，其中16.73亿元拟用于偿还公司借款，剩余资金扣除发行费用后用于补充营运资金。【详细】

股权转让

ST景谷11月9日晚间披露公告，宣布了“易主”事项。公司第二大股东景谷森达将其持有的3203万股ST景谷股份以25.37元/股的价格转让给小康控股，转让价格总计8.13亿元，小康控股成为公司的控股股东。

值得注意的是，小康控股受让股权的价格较停牌前市场价溢价高达28%。此外，此次入主ST景谷的小康控股，其控股的小康集团目前处在IPO程序中，小康控股入主ST景谷也因此引发了市场关于公司弃IPO改道借壳的猜想。【详细】

猜想：哪些股票有望摘星脱帽？

23家ST股大打“翻身仗”

数据显示，两市共有51只实际交易的ST股。这其中，共有41家公司净利润已经连续两年亏损。从披露的三季报数据来看，这41家ST公司中，有17家公司在三季报实现了盈利。

表：部分三季报实现盈利的ST板块个股

那么，究竟谁才有望摘星脱帽？据万得统计，两市有希望的公司有23家。其中，*ST申科、*ST光学、*ST海润、*ST天化、*ST融捷等14只个股可能脱帽，预测理由为最新业绩预告扭亏，且最新一期每股净资产高于1 元或最新一期业绩扭亏，且每股净资产高于1元。

此外，*ST厦华、*ST华赛、*ST南纸、*ST古汉、*ST金化、*ST松辽、*ST国通、*ST霞客、*ST皇台这9只个股有望摘星，预测理由为最新一期扭亏，但每股净资产低于1元或最新业绩预告扭亏，但最新一期每股净资产低于1元。

值得一提的是，还有两家ST公司被证金系“国家队”看重，分别是*ST融捷和*ST舜船。【详细】

重组成功率高公司有特征

何判断重组的风险和把握机会？业内表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：大股东背景很强;资产关联度以及盈利能力较强；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。此外，投资者还应多关注预案提出不久和批复后真正能实施的上市公司。

数据显示，2013年全球铁路市场规模排名前三的为中国、美国、俄罗斯，占比分别为11.5%、9.4%和7.2%。根据对世界主要地区的高铁建设规划统计，到了2025年中国高铁营运里程为36000 公里，美国为17000公里，俄罗斯为7000公里，日本3622公里。中国与美国的高铁规模无论是现在还是未来，都居全球前两位。

在操作时间的把握上，摘帽行情中最疯狂的上涨阶段往往是在公司摘帽之前。而当公司真正的摘帽更名之后，最佳投资机会已错失。【详细】

王亚伟不忌披星戴帽

随着2015年三季报披露结束，前公募“一哥”王亚伟的持股名单浮出水面。令投资者颇为意外的是，王亚伟似乎并未在意披星戴帽，持续增持*ST夏利的同时，甚至还新进持有了*ST中鲁。

而在已经公布的连续亏损两年，步入退市危机边缘的43家ST股中，*ST夏利尤为吸引投资者的关注。根据国家发改委政策规定，“轿车壳”具有独特的价值。而*ST中鲁在2013年、2014年均大幅亏损，今年面临的保壳压力巨大。有分析人士认为，*ST夏利和*ST中鲁在经营上并无过多亮点，其身上的最大看点恐怕是资产重组。【详细】

乌鸦变凤凰 ST股神话演绎多久

虽然身为ST一族，不少公司暂停上市乃至退市风险近在咫尺。但通过资产重组等方式，每年总有ST公司“麻雀变凤凰”，股价也随之暴涨。今年最典型的ST翻身个股无疑是*ST超日，暂停上市一年多后，*ST超日变身 “协鑫集成”，重组复牌首日暴涨986%。也正因此，不少ST股也成为私募、牛散关注的重点，甚至引来国家队的青睐。

爆炒来袭 ST行情即将到来？

进入10月以来，大盘触底反弹，ST板块也开始跃跃欲试，*ST美利、*ST蒙发、*ST成城等股本月涨幅已经超过两成。

分析认为，摘帽行情中，最疯狂的上涨阶段往往是在公司摘帽之前。公司公布拟申请撤销退市风险警示的消息后，股价短期内往往也将迎来暴涨，而当公司真正的摘帽更名之后，最佳投资机会已错失。业绩预期扭亏的ST股摘帽预期强烈，往往在年报披露前有一波炒作行情。

在年报之前的三季报，往往可以提前预判ST股来年是否有摘帽的可能，如果三季报成功扭亏，基于各方面利益的考虑，全年维持盈利的可能性也极高，这部分扭亏的ST股也值得逢低关注。【详细】

注意风险！ST股重组失败剧增

虽然目前市场上真正暂停上市后并被终止上市的股票只有*ST创智、*ST长油等几家公司，但是重组能否成功，仍具有一定的风险性。以今年以来宣布重组的16家ST公司为例，其中，已完成的只有4家，包括*ST天化、*ST南纸、*ST金化和*ST国通，正在走流程的有7家，另外有5家中途重组失败。可见宣布重组并不意味着重组预期能兑现。

表：部分宣告并购的ST板块个股的并购进度

业内表示，ST类公司一旦重组失利，多数情况下市场会用脚投票，会连续出现多个跌停。即使重组成功了，因为价格较高和重组质地较烂等原因，ST类公司也面临巨大的风险。加上目前管理层对偏离估值的题材股监控越发严厉，因此炒这类题材股的投资者还是要注意规避。

业内建议，投资*ST股票，一定要适量且分散投入，这样才能获得相对稳健投资收益。【详细】

ST股神话能够演绎多久？

ST股之所以能被爆炒，是中国股市政策漏洞的真实写照。多年来，ST股“乌鸦变凤凰”的神话一直存在着。期间，虽然国家政策也下了狠功，试图打破这种造富效应。但是，因市场政策的朝令夕改以及市场投机氛围的过于浓厚，“乌鸦变凤凰”的神话却依旧未能从根本上打破。

从过去多年A股市场的退市情况来看，能真正实现退市的股票，也仅仅占据整个市场中很少很少的比例。相反，“乌鸦变凤凰”却频繁上演，这也在一定程度上壮大了不少投机者的胆量。

但对于不少的摘帽股票而言，当摘帽利好彻底兑现之后，多数上市公司的股价再度陷入漫漫熊途，显然，在“乌鸦变凤凰”的神话造富一批人的同时，实则也在损害另一批人的切身利益。至于后来买入者，也往往成为最可怜的“接盘侠”。

在A股市场，市场真正的“优胜劣汰”功能何时才能够得到实现，这是一个亟待解决的问题，或许，随着注册制的即将出台，ST爆炒的历史将逐步终结，但就目前看来，ST股的“乌鸦变凤凰”神话或许还得要演绎一段时间。【详细】

重点公司点评

*ST夏利（000927）
典型的“大集团、小公司”国资背景公司。天津一汽夏利汽车股份有限公司是中国第一汽车集团公司控股的经济型轿车制造企业，是一家集整车制造、发动机、变速器生产、销售以及科研开发于一体的上市公司。公司目前拥有居于国内先进水平的冲压、车身、涂装、装配生产线，整车质量检测线，汽车发动机铸造及机加工生产线，变速器生产线，计算机工作站、产品开发及检测实验室等。

*ST新亿（600145）
破产重整获通过，预计12月7日停牌，2016年1月底将迎重组窗口期。新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司属于建筑材料类公司，是专业卫浴上市公司，也是国内极少数掌握保洁釉抗菌卫生洁具的生产厂商。公司产品包括卫生陶瓷、五金龙头、浴缸及瓷砖等。公司还是国内获得中国名牌和国家质量免检产品的卫浴公司之一。