易解题材

埃博拉病毒疫情自2014年2月在几内亚爆发以来，已经迅速蔓延至利比里亚等其他3个西非国家，至今有近9000人受感染，其中约4500人已经丧命，这是自1976年该病毒首次在刚果出现以来最严重的一次。国内方面，今夏以来，广东登革热最为肆虐。广东省卫计委15日发布最新报告，14日全省报告新增登革热病例1380例。

埃博拉疫情方面

埃博拉（Ebola）病毒以非洲刚果民主共和国的埃博拉河命名（该国旧称扎伊尔），是一种能引起人类和灵长类动物产生埃博拉出血热的烈性传染病病毒，有很高的死亡率，致死原因主要为中风、心肌梗塞、低血容量休克或多发性器官衰竭。埃博拉被列为生物安全第四级病毒，也同时被视为是生物恐怖主义的工具之一。

埃博拉病毒疫情自2014年2月在几内亚爆发以来，已经迅速蔓延至利比里亚等其他3个西非国家，至今有近9000人受感染，其中约4500人已经丧命，这是自1976年该病毒首次在刚果出现以来最严重的一次。

事前没人想到今年的埃博拉疫情会这么严重，而外界对这种病毒的了解十分有限。

登革热疫情方面

登革热(dengue fever)是由伊蚊传播登革病毒(dengue virus)引起的急性传染病。主要通过埃及伊蚊或白纹伊蚊为媒介进行传播。其特点为急性起病，发热，全身肌肉、骨、关节痛，极度疲乏，皮疹，淋巴结肿大及血液白细胞、血小板减少。

在我国，登革热主要发生于广东、广西、海南和台湾。由于是蚊子传播病毒，因而此病主要集中在春夏季。在广东，5-11月为高发期，海南省则为3-12月。登革热是广州重点防控的传染病，几乎每年都有登革热病例。据专家介绍，每年7-11月本就是广东省蚊虫活跃的季节，今年高温多雨的天气，导致全省多地的蚊媒密度远高于警戒值。而登革热是经伊蚊叮咬传播的，一旦发生疫情，传播速度快、影响范围广。

今夏以来，广东登革热最为肆虐。广东省卫计委15日发布最新报告，14日全省报告新增登革热病例1380例。截至10月15日零时，今年全省共有20个地级市累计报告登革热病例3793例。

专家表示，按登革热传播特性，如不进行蚊媒控制，增幅将是几何级数的爆炸性增长，今天1000例，明天就是2000例，后天就是4000例这样的倍增。

2014年10月11日国家卫计委发布关于印发《登革热诊疗指南（2014年第2版）》的通知（以下简称治疗指南）。治疗指南从中医药辩证角度将部分中药品种纳入到治疗方案中，包括清热解毒类与扶正祛邪类中成药。目前感染病例较多，可能对相关生产企业形成利好，包括康缘药业（热毒宁）、上海凯宝（痰热清）、太极集团（藿香正气系列）、红日药业（血必净）、华润三九等（参附注射液、参麦注射液）、等。目前疫情整体可控，随着温度下降和防疫逐步到位，新增病例后续可能会减少，对相关品种销售带动有待观察。 >>>超低佣金免费获取 详细介绍

埃博拉和登革热疫情只是医药板块的促发因素，核心因素在于业绩的稳定增长。受医保控费、招标推迟、新版GMP改造检查等影响，上半年行业增速呈现小幅下行，随着招标的逐步展开，下半年渠道补库存需要将集中释放，6月数据显示行业增速已开始逐渐回暖。2014年1-6月份医药行业累计收入增长13.50%，较1~5月环比提高0.44个百分点。行业利润增速14.90%，较1~5月环比提高0.32个百分点。1~6月行业毛利率为28.43%，较1~5月环比下降0.13个百分点，较去年同期下降0.86个百分点。行业利润率为9.78%，较1~5月提高0.1个百分点，较去年同期提高0.12个百分点，整体保持平稳运行。考虑到去年下半年受到反商业贿赂的负面冲击，今年增速有望呈现前低后高的趋势。

各子行业中，化学制剂收入降幅趋窄，利润增速较同期有所改善，显示行政性降价、反商业贿赂、抗生素限用的负面影响正逐步消除，行业有望走出低谷，实现恢复性增长。

中成药利润增速显著反弹，降价预期和招标延后，中成药收入和利润同比大幅下滑，预计降价对行业整体影响有限，同时，基药扩展目录对中成药进行倾斜，随着招标的逐步展开，下半年渠道补库存需要将集中释放。而大部分中药材价格稳中有降，有利于行业维持稳定的利润率水平，目前环比已出现好转迹象。

生物制品子行业利润和收入增速有所恢复，主要是部分企业血制品业务短期受制于新版GMP改造，Q1一般是全年业绩低点，加上去年的乙肝疫苗事件影响仍待消除，后期收入利润环比将稳步提升。

医疗器械子行业收入增长较快，但利润增速回落，行业质量标准的提高，以及技术发展带来的竞争加剧，给医疗器械小企业带来了压力，推动细分行业集中度的提高。 >>>超低佣金免费获取 详细介绍

招标政策趋暖，基药独家、新药、进口替代品种有望受益

从近期公布的招标方案来看，新规则总体温和，均采用了综合评分最高中标的规则，药品质量因素所占比重得到了进一步提升，大部分省份都坚持剂型分组、质量分层的基本规则，总体有利于具有研发，质量和规模优势型企业。随着二级以上医院基药使用比例的大幅增加，拥有独家品种、独家剂型或质量层次划分较高的企业均能够受益。

随着招标进程的加快，新进基药目录的独家或类独家品种，增长潜力释放在即；过去两年有新产品获批的企业，在学术推广和渠道驱动下，在本次招标中放量可期；另外，进入新版基药目录的原研药由于失去单独定价权放弃基药市场，国内独家仿制药将加速填补市场空白。

医改政策逐步落地

国药系改革提速。7月15日，国务院国资委召开专题新闻发布会，宣布中国医药集团总公司为本次国务院国资委选定的中央企业发展混合所有制经济和中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理三项职权的试点企业之一。改革将进一步深化所有制改革，完善法人治理结构，建立长效的激励和约束相结合的管理体制。通过资产重组解决同业竞争问题，有利于加强各子公司的业绩考核和长远发展。国药集团旗下4家公司国药一致、国药股份、现代制药、天坛生物，有望加快内部整合和激励改革。

公立医院药品采购分类管理思路基本定局。7月22日，卫计委再度对公立医院药品集中采购指导性文件向各省药政处内部征求意见，新一轮药品招标采购"分类管理"思路基本已成定局。"分类采购"在今年6月中旬的征求意见稿中已有雏形，部分省份的招标也开始逐渐显现。

新农合部署工作要点。7月17日，国家卫计委发布了《关于做好新型农村合作医疗几项重点工作的通知》，对2014年新农合的重点工作做出了重要部署。

报销比例和补助的双提高，县级及基层医疗机构市场重要性凸显。新农合的补助标准提高到320元，全国平均个人缴费标准达到90元左右。调整和优化统筹补偿方案，将住院费用报销比例保持在75%以上，门诊医药费用报销比例提高到50%左右。大病保险扩大到22个病种，在巩固儿童白血病、终末期肾病、重性精神疾病、艾滋病机会性感染、肺癌等20个病种的大病保障工作基础上，将儿童苯丙酮尿症和尿道下裂纳入大病保障范围。

调整完善支付政策，制定基药、低价药的支付比例。制定包括基药、低价药、以及高值医用耗材和大型医用设备检查检验、医疗服务在内报销范围及使用比例，优化用药结构。发挥新农合的杠杆和利益导向作用，引导形成基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗格局。

中医药法出台，鼓励支持行业全面发展。7月24日，国务院法制办公布《中华人民共和国中医药法（征求意见稿）》并公开征求意见。这是首次从国家层面明确中医药的行业地位，并以法律形式制定发展政策。征求意见稿从中医药服务、中药发展、人才培养、继承创新、保障措施等多个方面支持和鼓励中医药行业全面发展，加快建立覆盖城乡的中医药服务体系。

加大政府投入，鼓励和支持社会力量发展中医。细则要求加强医疗机构中医药服务能力建设，举办适当规模的中医医疗机构，在政府举办的综合医院和具备条件的专科医院设置中医药科室、配置一定比例的中医病床，在社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医药科室，保障社区卫生服务站和村卫生室能够提供中医药服务。社会力量举办的中医医疗机构与政府举办的中医医疗机构在准入、执业等方面享有同等权利。举办中医医疗机构应当依照医疗机构管理的规定办理有关手续。但是，举办仅提供传统中医药服务的传统中医诊所，向所在地县级人民政府中医药主管部门备案后即可执业。

提高中药材质量，支持新药研发。提出鼓励发展中药材规范化种植养殖，制定中药材种植，炮制工艺，储存的标准和规范。支持具有自主知识产权、安全有效的中药新药研发。 配套保障方面，将符合条件的中医医疗机构纳入医保定点，将符合条件的中医诊疗项目、中药饮片、中成药和医疗机构中药制剂纳入报销范围。

第二家网售药品第三方平台试点获批。继95095医药平台后，CFDA于7月15日公布了第二家网上零售药品第三方平台试点企业，即广州八百方信息技术有限公司。在5月29日发布《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》之后，网售药品被推到了风口浪尖。随着电商的飞速发展，网上售药已成大势所趋。目前CFDA在一南一北发放各一张试点牌照，将与天猫医药馆、京东医药城形成竞争格局。允许第三方平台试点药品网上零售，降低了行业准入门槛。虽然在监管、物流方面存在不足，但"医药分开"将是未来主要的发展趋势。 >>>超低佣金免费获取 详细介绍

医药板块14年PE27.7倍，约处于历史相对低位；板块市盈率（TTM）与全部A股溢价率达到200%，仍处于近年来的高位。在国内经济减速并面临转型的大背景下，医药行业的长期发展前景明确，使得行业较高的估值溢价率水平将继续保持。>>>超低佣金免费获取 详细介绍

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