2014年，市场预期美国可能退出量化宽松政策，流向新兴市场的短期资本已经开始撤出回流。这是否会引起新兴市场的经济危机？可能有多严重？中国的可能面临哪些风险？上海交通大学上海高级金融学院执行院长、教授张春在接受网易财经专访时表示，目前来看，新兴国家里面已经有一些地方出现危机，但只要中国不出大问题，危机的影响将非常有限。中国面临的风险更多的还是来自国内经济的结构性问题。
对于美国退出QE，张春分析称影响有正有负。从负面来说，原先涌入新兴市场的资金可能回撤，造成流动性紧张；同时，美国退出QE意味着市场利率升高，由此可能带动全球利率上升，这对经济也会有一个负面的影响。但另一方面也可以看到，美国本身经济恢复可以带动新兴市场对美国的出口，推动全球其他国家的实体经济增长。
张春在专访中指出，资本大规模流出已经在一些新兴国家出现，比如去年的印度尼西亚、印度和巴西。但他认为，个别国家的危机在一定程度上是可控的，比如巴西采取了对资本账户的管制措施。在新兴国家中，最主要还是看中国。只要中国不出大问题，危机就很难扩大造成全球性的影响。
但一旦以美国为首的发达国家退出量化宽松政策，提高市场利率，将引起短期资本从新兴市场撤出回流。对此，新兴市场国家却处于非常被动的两难境地——如果为了防止资本外流提高利率，将加重实体经济的生产成本，对实体经济造成进一步冲击；而如果不加息或者降息，将无法减缓乃至加速资本外流，导致资产价格下跌，进而引发债务链断裂，从而触发金融危机。
那么，中国当前的风险在哪里？张春认为，中国经济体内部其实还是有很多结构性问题，比如影子银行，中国的货币市场，利率市场化的问题。他指出，最近一年，通过一些非银行的途径，实际上利率市场化的过程正在加速中。但他同时强调，利率市场化在短期内的风险应该被充足认识，央行需要进行风险管理。
张春认为，现在中国的外汇储备已经非常之高，并还在继续增加，这对我国国内宏观调控，整体的国际收支平衡，以及对国内投资者资产全球的配置，都不见得是好事。因此他认为国内经济改革的胆子可以更大一点，资本账户开放，尤其是外流这方面，应加大开放程度。（刘宝兴 杨晓宴）
访谈精彩语录
我个人觉得中国现在外汇储备已经非常非常高了，而且在继续增加，如果你再不放一些口子让这些钱出去的话，其实是对我们国内宏观调控，对整体的国际收支的平衡，包括我讲对我们老百姓资产全球的配置，其实都不见得是好事，所以要胆子更大一点，资本账户开放，尤其是外流这方面我觉得应该要更多的开放。
