2014钱去哪儿？2014包括中国在内的新兴市场国家是否会面临经济危机？贺力平在接受网易财经专访时提出了自己的判断：2014年，个别的新兴市场经济体会出现比较严重的经济危机，但是对于一些大的新兴市场经济体，比如中国、印度、俄罗斯等爆发危机的可能性很低。
2014充满不确定性但总体平稳
对于2014年全球经济的看法，贺力平表示，2014年全球经济总的来说还是会平稳增长，大环境比2013年要有所改善，不足之处就是新兴市场经济体可能会出现较多的不确定性，比如有个别的一些国家会出现比较严重的经济危机，或者说已经出现了，包括南美的一些国家。但是，对于中国、印度、俄罗斯这些大经济体来说，不会爆发大的经济危机或者金融危机。
对于新兴市场经济爆发危机的导火索，贺力平指出，现在大家关注的主要是外部因素，也就是美联储宽松政策的退出，或者全球贸易形势低迷这样的情况。但是新兴市场经济体内部的情况同样值得关注，比如印度目前国内通胀率接近10%，有的国家甚至已经超过10%。总体来说，外部因素和内部因素同等重要，而尤其需要当心的，就是内外因素纠结在一起的时候，会加速经济的下滑。
新兴市场国家如何预防危机的爆发？贺力平分析称，从目前的情况来看，新兴市场经济体的做法有所不同。有的国家财政是盈利的，比如俄罗斯，就可以动用一部分财政手段来干预。但是对于印度来说，它就没有财政手段可用，只能用货币政策，可是货币政策又会面临两难，因为它目前已经面临着国内的高通胀，而高通胀导致人们要抛售本币，这样本币又下滑。所以，短期之内，一些有财政赤字、通货膨胀的国家，再加上对外经常账户逆差，他们非常纠结，就目前来讲是很难见到立竿见影的措施。
近期有很多报道指出，资金在逐渐撤离新兴市场，贺力平认为，短时期之内，大规模的资金外流，对有关国家来讲是一个非常严重的挑战。首先，它会冲击国内的金融体系，国内的金融体系会感到流动性不足，进而引发金融体系的不稳定，也会引起国内信贷的收缩，进而影响到实体经济。
第二，它会使该国的外汇市场出现紊乱。当大规模资金外流导致汇率急剧贬值的时候，可能会有更多的国内居民也这样做，这样就会引起经济和金融体系的痉挛，这种风险已经在2013年的印度、巴西、印度尼西亚等国家都有过不同程度的表现。
对于2014年发达经济体的走势，贺力平谈到，总体上来说，欧美等发达经济体还是会处在复苏时期。现在大家的一个共识就是，美国在2013年已经复苏的基础上，2014年还会有所上升，复苏的势头还会加强。欧元区主权债务危机最艰难的时刻已经过去一年多了，2014年肯定是它们的复苏之年。
美国退出QE对中国影响不大
贺力平指出，美国QE的退出已经对新兴市场经济体产生了影响。从2013年的五月份开始，新兴市场经济体出现的一些动荡，一定程度上跟当时美联储宣布要开始退出QE有关。但从目前来看，美联储的QE退出政策还是比较温和的，只是在数量上做出一些调整。未来如果联邦基金利率也提高以后，可能会形成新一轮的冲击，这对某些脆弱新兴市场经济体来说，带来的冲击可能会比较大。这些新兴市场经济体的“脆弱”主要是由几个指标构成的。第一就是通胀率比较高，超过5%，达到8%接近10%；第二就是国内财政是逆差，财政赤字与GDP的比例都是超过2%，甚至超过3%；第三是对外经常账户是逆差。如果一个新兴市场经济体在这三个指标上同时有问题的话，那么QE的退出，尤其是第二轮QE的退出，肯定会带来比较严重的冲击。有人将这种冲击比喻为1994年美联储提高联邦基金利率，带给墨西哥比索的冲击一样，所以这个是不可小看的。
但是对于中国来说，现在我们经常账户是顺差的，我们通胀率也不超过3%，国内财政赤字，如果不算地方债务问题的话，是在2%这个比较相对低的水平之下，所以说中国经济的基本层面还是比较好的，所以中国所受到的直接冲击并不大。
但是当其他一些比较重要的新兴市场经济体受到QE退出的重大冲击的时候，中国会受到间接的冲击。我认为这个间接冲击还是比较重要的，因为它对我们的整个贸易的发展，资本流动还有市场的信心都会有影响，所以我们要特别关注这种间接的冲击。
对于外界关于人民币贬值的预期，贺力平表示，近期人民币汇率的变动总体上来说是小幅度的波动，就人民币兑美元而言，不会出现大幅度的不可控的贬值，市场也完全没有必要有这样的预期。因为第一，中国现在还有很多的贸易顺差、经常账户的顺差；第二，中央银行有接近4万亿美金的外汇储备，它随便在外汇市场上砸一点，几千亿，那市场就完全可以稳住。
国内金融体系还存在一些风险点
贺力平指出，目前，国内金融体系还存在一些弱点，或者说一些风险点，比如信托业兑付问题，以及影子银行问题，地方政府债务问题等等，而它们相互之间又是有关联的，所以一定程度上的调整是必要的，要防范发生系统性金融风险。
对于影子银行来说，影子银行的出路有几个方面，首先，要使影子银行所体现的表外业务，部分的，或者说大部分的回归表内业务。第二，要有开拓性的思路，不要单向思考，要双向思考。影子银行实际上是一种介于信贷产品和证券产品之间的产品，一方面你要把影子银行往表内“赶”，要往信贷产品赶，一方面你还要往证券产品“赶”，比如说把它证券化。第三，要发展一些具有创新性的金融工具、金融机构，让它来填补过去的不太透明的影子银行业务。总体来说，中国要真正有效的按照市场化的原则来应对影子银行的问题，就要采取多样化的思路。
对于2014年中国的股市的走势，贺力平认为，中国股市已经低迷了很长时间了，目前也具备一些回暖的条件，但是什么时候回暖，怎么回暖，在很大程度上取决于投资者的信心。而投资者的信心又是由几个方面决定的。首先，经济的基本面要好。其次，上市公司要有比较旺盛的活力，能给投资者带来回报。第三，投资者对各种交易规则有信心。
目前来看，从基本面来讲，2014年，中国经济还是处于一个相对平稳的增长周期，所以说基本面上具备复苏的条件。但是，各个上市公司的表现是不一样的，有的企业会相对比较好，有的企业就不一定好，所以说很难从整体上判断企业2014年的走势怎么样。第三个方面，就交易规则而言，我国的证券市场可能需要改进的地方还有许多。
访谈精彩语录
近期人民币汇率的变动总体上来说是小幅度的波动，就人民币兑美元而言，不会出现大幅度的不可控的贬值，市场也完全没有必要有这样的预期。因为第一，中国现在还有很多的贸易顺差、经常账户的顺差；第二，中央银行有接近4万亿美金的外汇储备，它随便在外汇市场上砸一点，几千亿，那市场就完全可以稳住。
