北京观察_三大专家解析退市制度征求意见

第 58 期
2012.5.03

三大权威专家解读退市制度征求意见

访谈现场

本期导读

4月29日，沪深交易所分别发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》、《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。网易财经特邀北京大学经济学院金融系副主任吕随启、长城证券研究所所长向威达、西南证券研究所所长王剑辉来到栏目进行交流。

三专家谈退市制度：宽严相济还应建立问责制

三位专家对沪深交易所的退市新政颇多肯定。认为存在许多亮点，也考虑到了中国股市的现实情况。虽然完善了退市制度，但还应该建立对对上市公司高管以及中介机构、甚至是监管层的问责、追究制度。[查看全文]

本期嘉宾：

吕随启(微博)

王剑辉(微博)

向威达(微博)

观点实录

吕随启：新股发行审批权应下放交易所

证监会应该让交易所承担更大的监管职能，交易所监管可能会更市场化一些。第二，交易所在信息占有上要比证监会这样的行政机构更充分，因此它的监管的方式、监管的手段应该更能够设身处地地站在投资者的立场上，站在市场的角度去考虑这些问题。监管的行政化色彩将会大大地减弱。 [详细]

吕随启：北京大学经济学院副教授，经济学博士。现任北京大学经济学院金融系副主任，中国金融研究中心副主任。曾经被评为"2006年中国金融业杰出贡献专家"。著有《国际金融》教程。

向威达:建立高管、中介、发审委问责制

要建立问责制度，对上市公司的高管和大股东以及中介机构，包括证券公司，甚至包括当初审核上市公司发行、再融资这些发审委和监管部门自身都应该有追究制度。 [详细]

向威达：曾在中央机关做过多年的经济体制改革与宏观调控研究，1997年加入原君安证券公司，主要研究宏观策略、资本市场制度与公司战略，是国内研究股权分置改革的权威的专家之一，现任长城证券研究所所长。

王剑辉：股市新政重要性不亚于股改

王剑辉认为股市新政整体的重要性应该是不亚于当年的股权分置改革。因为股权分置改革解决的是市场上一个问题。这些政策单个拿出来看，似乎不能跟股改相提并论，但如果都能一一付诸实施的话，对市场的改善和推动作用是非常巨大的。 [详细]

王剑辉：西南证券研究所所长，毕业于北京大学（主修德语国家语言和经济），外交学院（主修国际经济）和美国Florida Lynn大学（国际金融MBA）。2003年2月加入西南证券研究发展中心，自2007年以来担任中心副总经理。

精彩语录

吕随启：股市新政噱头很多实在的东西还不够

现在推出的制度也已经够多了，速度也已经够快了。问题是我们首先不要考虑它多少的问题，每推出一项把它做扎实了，可操作性变得实实在在的。不能说噱头很多，最后发现每一条都没法儿执行，现在三搞的问题，券商、上市公司、会计师、律师包括保荐人加直投，这个利益共同体都没有打破，其他的东西全都免谈，从源头上都没有解决，后面再推多少也没有用。

王剑辉：股市新政重要性不亚于股权分置改革

比如说我们就从去年10月份开始，比如说打击内幕交易，就是说一直到现在的退市制度，以及以后可能会出现的一些政策安排，我觉得这一揽子计划和安排，其整体的重要性应该是不亚于当年的股权分置改革。因为股权分置改革解决的是市场上一个问题。这些政策单个拿出来看，似乎不能跟股改相提并论，但如果都能一一付诸实施的话，对市场的改善和推动作用是非常巨大的。

向威达：应建立对中小股民的赔偿制度

比如说连续三次被谴责导致了公司的退市，这跟张三生病要李四来吃药是一个道理。你应该追究的是上市公司的高管和大股东，最后反而让中小股民承担退市的结局，导致中小股民更大的损失，所以这方面要建立补偿制度。

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