网易财经：请简要回顾下您去年的选股逻辑？致胜因素是什么？有哪些可以总结的经验？

朱亮：去年的选股逻辑与之前并无太大变化，基本遵循以下原则：

1）高速发展、前景光明的行业是首选；2）竞争力强的龙头企业；3）专注、有事业心的老板。

在未来市值有较大增长空间，且公司处于加速或高速发展期，对这些股票买入并持有是最好的策略。

网易财经：三中全会改革方案出台后，市场曾寄予很高期望，但近期A股走势并不乐观。您如何看待改革与A股之间的联系？是应更看重改革带来的机会还是风险？

朱亮：新一届政府上台后，改革的决心很大，这一点从中央高层的多次讲话中也可以看出来。但是改革的推进短期会使得经济增速受到一定影响，而目前A股在结构上还是以代表原有经济发展模式的传统产业为主，因此其短期走势并不乐观与"股市是经济的晴雨表"这一规律并不违背。

我们相信随着改革的推进和经济转型的持续，我国经济将进入新一轮的增长通道，而股市的结构也将随着经济结构的转型而逐步发生变化。我们认为A股短期走势不佳只是改革的阵痛，改革带来的机会远大于风险，其未来的前景仍是光明的。

网易财经：2013年，在沪深指数表现不佳的情况下，以创业板为首的成长股却表现出色。您如何看待创业板与传统周期股的这种走势差异？

朱亮：从新一届政府上台后的执政路线来看，改革和转型将成为中国未来5-10年发展的主基调。改革和转型体现在经济领域就是不断淘汰落后产能、逐步改变原有经济增长模式对环境和资源的过度损耗，并培育一些环境友好型的新兴产业。在这一过程中，传统周期股作为原有经济增长模式的代表，难以避免的会受到这种改革和转型的负面影响，从而改变其中长期投资逻辑。

而创业板作为新兴行业的代表，其中确实存在很多代表未来经济发展方向的好公司，这些公司近几年的业绩也出现了快速增长趋势，因此其整体股价表现较好也正好反应了这种未来的趋势。我们认为这种走势的差异是不违背经济规律和股市表现规律的，而且这种差异可能在未来相当长一段时间持续存在。

网易财经：在去年A股市场上，传统的蓝筹股，比如曾经获基金重仓的贵州茅台、万科、招商银行等今年走势低迷，也引发了不少关于价值投资的争论，您如何看待这些传统蓝筹股？今年是否会买入？

朱亮：这些蓝筹股去年走势低迷，恰恰不是违背了价值投资理念，而是这一投资理念在实际操作中的执行。当年基金重仓这些公司的时候，其业绩增速也是很快的，因此股价表现也很好，自然而然的会吸引很多机构投资者长期持有。但自去年以来，在这些蓝筹股表现低迷的背后，我们看到的是其业绩增速比原来相比下了一个台阶， 而且随着我国改革和转型的深入以及这些公司本身的规模变大，目前还看不到这些公司能重回到业绩快速增长的轨道的迹象。

我们预期今年经济增速将继续维持甚至低于去年的水平，在这种预期下，这些传统蓝筹股的业绩增速曲线难以改变，因此短期内这些公司还不是我们今年在选择投资标的时主要关注对象。

网易财经：去年，"钱荒"这个词关注度很高，也切实的影响了A股市场。您预期今年流动性会呈现什么格局？能否支撑股市走强？

朱亮：从货币供给来看，市场对前几年M2过快增长的诟病越来越多，政府和央行也越来越意识到货币供应过快增长给经济带来的长期危害，因此近几年的M2增速的中枢也由过去的17%-18%下滑到现在的13%-14%，预计未来也将继续维持这种状况。

另外，新近出台的国务院107号文对影子银行的监管也会对流动性产生负面影响。因此，我们预期今年的流动性与去年相比不会有太大的变化，整体仍呈现中性偏紧的格局，过去纯粹依靠流动性推动股市走强的局面将难以再现。

网易财经：您今年具体的投资思路是什么？今年的机会和风险会在哪里？

朱亮：今年还是继续去年的投资思路，以自下而上与自上而下相结合的选股方法，甄选出符合未来产业发展方向，且公司管理层优秀的龙头公司，选择合适的时机买入并长期持有。今年的市场机会可能跟去年一样，还是以结构性的行情为主。

我们继续看好今年中小板和创业板的整体表现。但这些板块中的很多公司估值较高，如果今年IPO的发行数量过大或者流动性继续紧缩，这些高估值的个股可能存在一定估值压力。

网易财经：您预期今年哪些行业或板块会有更大的投资机会？

朱亮：我们认为今年的市场将延续去年结构性行情的特征。在改革的初期，原有的传统产业没有大的机会，结构性的机会可能会出现在国企改革、国防军工、高铁及城轨、特高压与配网等子领域；另外，我们继续看好医药、节能环保和TMT行业中的智慧城市、信息安全和移动互联网等三大子领域的投资机会。 　　　

网易财经：对于普通投资者今年的资产配置，您能否给出具体建议？

朱亮：随着A股上市公司数量的不断增加，普通投资者无论是在精力，还是在专业性和信息获取量来看，都越来越不具有优势。而且我们预计今年的股市可能会表现出很强的结构性，选股的难度更大，我们还是建议普通投资者将权益类资产中基金的比例提高。