谈创业板：创业板整体看肯定估值是高的，但判断成长行业中的优质公司依然是稀缺资源，龙头企业的相对高估值仍将维持。因此在维持分散度的同时，主要通过加强对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，突出优选个股带来的投资回报。 |
网易财经：请简要回顾下您去年的选股逻辑？致胜因素是什么？有哪些可以总结的经验？
成胜：首先是主力仓位在成长方向，然后把握住了智慧城市、传媒、LED、环保、医疗器械等行业性机会，重仓品种也表现较为突出。
简单的说就是在合理价位选择高速成长行业中的质地优良、能实现利润回报的公司，持有以分享成长带来的股价收益。
之所以10年起就将主要权重放在成长板块上，这主要是因为对中国经济的趋势性判断：中国大范围的产能过剩、经济杠杆过高、人口红利走向拐点同时低端制造业国际竞争力下降，使经济增速下台阶成为客观必然，但从中国经济的可持续发展来看，在制度红利有效释放和科技进步方兴未艾的背景下，未来仍有空间，政府也有主动控制的能力。
虽然宏观经济难有剧烈反弹，但失速骤降的概率也不大，未来应该是在增速逐步下降的过程中完成转型。而股市中期走势必然反映实体经济的状况，所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。
在行业和个股的选择，我们力争保持足够的好奇心，广泛布局撒网，在此基础上寻找出需求空间大、属性健康可持续、积极向上的行业。
同时选择行业内治理结构优良、激励体制到位、战略布局长远的优质公司做为核心仓位长期重仓持有，通过分享企业成长来获取投资回报。
网易财经：三中全会改革方案出台后，市场曾寄予很高期望，但近期A股走势并不乐观。您如何看待改革与A股之间的联系？是应更看重改革带来的机会还是风险？
成胜：判断随着供给的释放，小股票整体估值将有下行压力，但从市值和占国民经济的比重来看，成长行业中的优质公司依然是稀缺资源，龙头企业的相对高估值仍将维持，这一现象，在美国等注册制市场上也可以看到。
因此从投资策略来看，在维持必要分散度的同时，要强化对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，突出优选个股带来的投资回报。
经济可能会因为政府的主动调控暴露局部风险，但程度可控，之后整个实体会逐步回到良性轨道，转型和去过剩产能正当时。在此背景下，资产管理行业和二级市场都会有好的投资机会，优质企业会借助资本市场的力量快速成长，而投资人又在企业的成长壮大中受益。
具体来讲，伴随着科技的进步和商业模式的创新，优质成长股将较少受到IPO的冲击，会出现估值分化逐步长大，成为市值的重要组成部分；周期股中一小部分行业会因为产能出清开始反转，还会有部分龙头公司通过收购兼并重启扩张之路。
以分化为主，重个股轻风格，可以定义为新一轮行情的酝酿期。
网易财经：2013年，在沪深指数表现不佳的情况下，以创业板为首的成长股却表现出色。您如何看待创业板与传统周期股的这种走势差异？
成胜：整体看肯定估值是高的，但判断成长行业中的优质公司依然是稀缺资源，龙头企业的相对高估值仍将维持。
因此在维持分散度的同时，主要通过加强对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，突出优选个股带来的投资回报。
网易财经：在去年A股市场上，传统的蓝筹股，比如曾经获基金重仓的贵州茅台、万科、招商银行等今年走势低迷，也引发了不少关于价值投资的争论，您如何看待这些传统蓝筹股？今年是否会买入？
成胜：还是看好成长股。投资策略重个股轻风格。管理的基金自2010年起就将主要权重放在成长板块上，这主要是因为对中国经济的趋势性判断：中国大范围的产能过剩、经济杠杆过高、人口红利走向拐点同时低端制造业国际竞争力下降，使经济增速下台阶成为客观必然。
但从中国经济的可持续发展来看，在制度红利有效释放和科技进步方兴未艾的背景下，未来仍有空间，政府也有主动控制的能力。
虽然宏观经济难有剧烈反弹，但失速骤降的概率也不大，未来应该是在增速逐步下降的过程中完成转型。而股市中期走势必然反映实体经济的状况，所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。
谈投资：个股或产生分化行情，重个股轻风格，可以定义为新一轮行情的酝酿期。未来本基金要继续加强对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，并将投资主线更多的偏重在需求健康、现金流好、相对抗经济波动风险的领域。希望能够持有人带来可持续的好的回报。 |
网易财经：去年，"钱荒"这个词关注度很高，也切实的影响了A股市场。您预期今年流动性会呈现什么格局？能否支撑股市走强？
成胜：我们公司认为CPI的下降和经济的平稳减速，这种组合搭配使之明年的政府政策将维持在稳健的货币政策与偏积极的财政政策，自上而下兼顾调结构与稳增长。
在2014年上半年，我们预判政策将以调结构为主，产业布局上倾向于新兴产业，而对地方债务，融资平台等隐性负债仍处于逐步清理的过程；在2014年下半年，随着经济增速的进一步下滑，我们预判以放松数量调控为主，不排除下半年准备金率的下调以及基础利率的向下调整。
网易财经：您今年具体的投资思路是什么？今年的机会和风险会在哪里？
成胜：个股或产生分化行情，重个股轻风格，可以定义为新一轮行情的酝酿期。未来本基金要继续加强对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，并将投资主线更多的偏重在需求健康、现金流好、相对抗经济波动风险的领域。希望能够持有人带来可持续的好的回报。
网易财经：您预期今年哪些行业或板块会有更大的投资机会？
成胜：相对看好智慧城市、LED、移动互联网、环保、O2O、云计算、物联网、医药等领域，并对国企改革、军工领域保持关注。
网易财经：对于普通投资者今年的资产配置，您能否给出具体建议？
成胜：在民生化、市场化、信息化、国际化和国防安全等领域会产生重大变革；科技创新的新一轮浪潮也汹涌而来，诸如物联网、大数据、智慧城市、移动互联、新能源、LED照明等以前概念化的领域，正逐步进入生活，并大幅提升劳动效率和解决社会矛盾；优质产品和渠道创新会给消费领域带来新一轮变革；部分周期行业将随着产能出清恢复盈利和股价弹性；制度红利释放下，国庆改革和对民资开放的领域也会产生机会。 |
