也许，对于獐子岛是否会成为第二个“蓝田股份”，投资者们不必太纠结，这种“奇妙故事”在A股可谓见怪不怪。上次泸州老窖就莫名发现1.5亿巨款存银行突然没了，另有一家上市公司发现自己被电信诈骗了好几百万。所以，当獐子岛高管说“你们为啥不信”的时候，各位投资者们还是信了吧，毕竟，在A股市场，你太“认真”可能你就输了。

獐子岛顾尾不顾头的存货迷雾

獐子岛2010年年报显示，该年播苗海域为120万平方米，合算到播苗价值约为640元/亩，若公司的播苗密度还为5500枚/亩，以此计算下来，每枚贝苗的成本达到了近12分钱，远高于管理层声称的8分钱。

2013年年报，可能透露了真实的亩播成本。该年年报称，经公司于2012年10月22日召开的2012年第二次临时股东大会批准，公司对原募集资金投资项目——“新增年滚动25万亩虾夷扇贝底播增殖项目”的实施结构进行调整，将尚未使用的募集资金余额15516.89万元，用于42.2万亩新扩增虾夷扇贝底播海域增殖，其中，底播苗种费为15095万元，海域使用金为422万。

底播苗种费加海域使用金，平均到每亩，播苗成本约为367.7元。但通过上述保守计算方法，2010年亩播成本在640元左右，而2011年亩播成本则高达716元，亩播成本相差达一倍之多。这一倍的差距是如何造成的，獐子岛会提供怎样的答案？ [详细]

投资者需要獐子岛的真相

一家上市公司8亿元的扇贝说没就没了，无论放在哪个国家，这都会引爆舆情，因为它牵涉众多投资者，尤其是重仓獐子岛还有以谨慎稳健著称的国家队——社保基金，这笔钱乃国人的养老钱。换句话说，这已经不是单个企业遭灾的小事情，而是全国人民遭灾的大事情。

我们无意做有罪推定，但也支持投资者的合理怀疑。农业类企业，尤其是水产业有一大难题就是调研核查，普通投资者乃至机构投资者都不容易参与其中。正是这个原因，大量研究机构只能根据纸面材料研判獐子岛的业绩，一句“灭顶之灾”就打败了所有为它点赞的研报，而普通投资者只能欲哭无泪。

事已至此，无论真相若何，损失恐怕都已经铸成，但市场还需要一个真相，这是为了资本市场的长治久安。为了调研结果更有公信力，这要求有调查能力的国家队参加，监管机构需要介入调查核实獐子岛天灾的真相，投资者也可以联合起来聘请有能力的第三方进行调研，甚至组成联合调查组。[详细]

獐子岛事件是天灾还是骗局？

獐子岛150万亩的养殖海域颗粒无收，8.12亿元的巨亏甫一披露，立刻唤醒了投资者对于当年蓝田股份般的熟悉感觉。尽管尚未复牌，机构投资者、散户以及融资买盘所将要遭受的巨大损失几乎已成定局。那么在这起资本市场罕见的“黑天鹅事件”事件背后，到底是天灾，还是一场精心蓄谋的骗局？

北京师范大学的一位教授、博士生导师称，生物、农业类的企业资产认定很难，资产评估业绩核算都有难度，企业管理层很容易利用这些难度来掩盖一些风险和不利消息，到最后才公布，这是一种非常恶劣的行为，但是不罕见。[详细]

盘点近年来A股的黑天鹅事件

A股市场“黑天鹅”事件频发。引发“黑天鹅”的诱因各异，事件涉及的范围更广、更出人意料。二级市场上，“黑天鹅”的翅膀一挥，相关个股股价便瞬间遭遇重挫，令投资者措手不及。在此梳理今年以来A股市场出现的部分“黑天鹅”事件及其带来的影响。

网易财经通过梳理发现，这些年来A股受关注的“黑天鹅”事件主要有重庆啤酒魂断乙肝疫苗、昌九生化梦碎赣州稀土、万福生科财务造假、上海家化身陷“内斗门”、光大证券遭遇“乌龙指”、观影差评引发华谊兄弟看空、伊利股份“唱空门”、大智慧遭用户维权、乐视盒子违规被“打压”等。 [详细]

獐子岛的扇贝和券商研报的脸

就在獐子岛突然爆发8亿元存货损失事件之后，券商研究报告立刻就来了一次180度的大逆转，纷纷将原本看好的评级下调。獐子岛巨额计提的扇贝已死无对证，而券商的研究报告则是用这种转调的方式来撇清关系，不免让人想到随风倒的墙头草。

券商风险提示被指马后炮 打了谁的脸

在獐子岛扇贝事件发生之前，券商研究报告对獐子岛几乎“一边倒”看好。瑞银证券于3月份在分析报告中指出，预计下半年扇贝亩产有望回升到50公斤，今年捕捞面积至少达90万亩。随后，中信、申万、海通等卖方机构也都认为獐子岛的虾夷扇贝亩产回升，因虾夷扇贝是给獐子岛贡献利润最多的品种，公司业绩面临拐点，分析师纷纷上调评级，可结果连分析师都大跌眼镜。

遭遇“黑天鹅”之后，申银万国、齐鲁、中投、瑞银等研究所纷纷对獐子岛下调评级，其中瑞银证券将其评级直接由“中性”下调为“卖出”，不过，这些事后评级报告无异于“马后炮”。[详细]

獐子岛会成为第二个“蓝田股份”吗？

近8亿元的扇贝，说没就没了，而且事先没有任何征兆。獐子岛此次事件充分暴露了这种水上养殖业靠天吃饭的高风险。更何况根据獐子岛公司的解释，这种冷水团几十年不遇，即便下次再出现，该公司仍避免不了。为此，这种靠天吃饭的高风险企业是投资者在今后必须予以高度重视的。

除此之外，獐子岛此次事件究竟是不是“天灾”，也成了目前市场最关心的问题。甚至有舆论质疑其可能是第二个“蓝田股份”，此次事件不排除该公司弄虚作假的可能。[详细]

五位海洋专家解读獐子岛“黑天鹅”事件

上海一海洋生物繁殖与发育生物学专家告诉早报记者，北方大连、辽宁等水域，海水温度低，冷水团问题确实存在，但在即将收获期突然放弃采捕确实有点问题：“一般来说，海洋生物养殖需要实时观测，一旦发现问题，对像虾夷扇贝这种需要三年期生长的生物，过了两年以上，就可以采获捕捞了。

上海海洋大学水产与生命学院教授戴习林也表示，冷水团在夏天造成扇贝的大规模死亡难免引起大家“奇想”。一般来说，对于需要过冬的扇贝，很难想象冷水团温度会低于其生存温度，当然，这也与养殖密度以及生物自身健康状况有关。

戴习林不否认冷水团会造成养殖行业大规模灾难。但考虑獐子岛是上市公司，应该会有防范措施，而且即使遇到自然灾害问题，扇贝也不是马上就死亡的，公司完全可以提前采捕，减少损失。[详细]

獐子岛员工：1000只扇贝苗仅2成真苗 多数是沙石

某财经媒体记者近日登临獐子岛，尝试着从现场挖掘有价值的线索。在獐子岛捕捞队的靠岸码头，有多位身着公司捕捞队统一服装的船员向记者透露，獐子岛公司对外宣称的所谓遭遇“冷水团”海域，当时公司2009年~2011年间底播苗种时存在大量掺杂沙子和瓦块的情况，而且虚报数量，致使到了今年的收获季没有扇贝可捕。

上述船员透露：“比如说1000只苗实际只有一两百只，多数都是沙子、石块，贝类根本就没有多少。”他自己估计獐子岛2011年受灾海域底播的苗有40%的“水分”。

对于上述底播苗种时掺杂沙子、虚报数量的情况，记者在采访后联系獐子岛董秘孙福君尝试着求证这种说法的真实性，孙福君仅回复“严重失实”四字。[详细]

獐子岛巨亏8亿被疑造假：当初根本没播苗

国内最大的海珍品养殖企业獐子岛，正在遭遇上市8年以来最大的危机。10月30日晚间，獐子岛公告，公司抽测发现部分底播虾夷扇贝存货异常，合计影响利润7.6亿元。獐子岛前三季度由预告盈利转为巨亏8.12亿元。

有投资者怀疑，公司或此前存在造假行为，甚至当初根本没有播苗，因此希望假借天灾掩饰过去。獐子岛“黑天鹅事件”事件再度引发市场对农业股造假频发的诟病。“蓝田、绿大地、万福生科都是典型的农业造假教材，怀疑獐子岛这次也是如法炮制。”有投资者称。

一位农业类上市公司董秘表示，国内现行会计准则缺乏对农业企业针对性，审计机构对农业专业特点和财务规则相对陌生，“这也造成农业企业在财务上可利用机会多一些，被怀疑也多一些。”[详细]

皮海洲：獐子岛近8亿元扇贝到底去哪了？

养殖了3年的扇贝，说没就没了。让市场困惑的不只是“天灾”，投资者更担心的是以“天灾”为名的“人祸”。因为这种“天灾”不可避免，实际上给獐子岛这种水产养殖业公司提供了巨大的造假空间。

此次黑天鹅事件对獐子岛的诚信是一个考验。市场纷纷提出质疑，认为獐子岛是第二个“蓝田股份”，甚至有投资者提出“活要见贝，死要见尸”。尽管公司方面就此作出了解释，但这种解释是很难服众的。

獐子岛事件更是对管理层的一个考验，对IPO制度是一个考验，尤其是为注册制敲响了一次警钟。面对獐子岛这类公司，注册制又如何保证其信息披露的真实与准确呢？如果不能，IPO制度是不是该对水产养殖类公司说“不”呢？[详细]

黑天鹅事件偏爱农业上市公司 巧合还是必然

獐子岛10亿元虾夷扇贝突然“报废”疑云仍在扩散，上市公司声称天灾无法避免，这不仅让人对国内农林牧渔上市公司靠天吃饭的现状感到担忧，更对上市公司可能靠天造假产生疑虑。

在蓝田股份、万福生科等上市公司已成前车之鉴的情况下，农林牧渔上市公司仍然频发黑天鹅事件，市场呼吁对特殊行业上市公司采取更严监管措施。

多位券商行业分析师指出，农林牧渔上市公司很多分布在中小板和创业板，风险因素本身就很高，而一些公司将靠天吃饭面临的风险也算进去，一旦遇到业绩变脸，几乎成了通用的借口。[详细]

如何逃离股市“黑天鹅”杀人魔爪？

人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切，然而，黑天鹅事件都是无法预测的，黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切，几年前美国著名作家纳西姆-尼古拉斯-塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)曾经出版《黑天鹅效应》一书，这是一本划时代的著作，书里提出预防行业黑天鹅事件应该遵循十大原则。

黑天鹅事件通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。“黑天鹅”的特点：一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件：首先，它具有意外性。第二，它产生重大影响。第三，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。[详细]

遭遇股市黑天鹅时需要及时止损

　股市投资交易操作中时常会有小概率事件发生，即市场价格波动中存在较大的不确定性。如果投资者没有充分考虑到市场价格波动中的小概率事件，则交易操作就是不太完善的投资系统，而控制价格波动小概率事件风险的唯一有效办法就是止损操作。

　其实，股市的宏观及微观经济环境有时也是具有较大的不确定性，如经济政策、上市公司经营状况等，会进一步影响到股价波动的走势。而股市里价格波动的小概率事件不可避免，股价波动的有些因素也根本无法预料。

事实说明，在股票等金融风险投资市场里，大多数人最终还是输在不可预料小概率事件上。即使交易者能够准确地把握市场价格状态，但仍然不可能准确预测未来股价走势。换言之，即使操作赚钱把握有99%，但亏损1%不等于不会发生。事实上，小概率事件一旦发生，就足以导致很多投资者巨亏。[详细]