对于震荡常态下的A股操作，兴业证券首席策略分析师张忆东表示，这几天，投资者投资者对人民币贬值会有分歧，甚至部分人会很悲观，从而可能引发盘中的震荡，但是，从逆向思维来看，此时的震荡反而是可以利用“低买”选择机会的时机，应保持好的心态“低买”，在低位怀着怜悯的心买入，反弹行情大概率会是在退二进三的犹豫节奏中展开。

人民币大幅贬值 A股萎靡不振

在终结了周一大涨之后，A股陷入人民币贬值带来的“阴影”中，周三人民币对美元中间价再降千点，持续的贬值让热钱流出预期升温，阻碍大盘反弹，昨日沪指收盘跌逾1%，两市逾2000股下挫，再次失守3900点。

虽然政策底已经探明，配资盘强平状态正在逐渐过去，但短期在诸多不确定因素影响下，盘整、震荡，仍成为了A股的主题。

值得注意的是，昨日公布的7月份经济数据不及预期。工业生产增加值增速跌至6.0%，投资亦跌至11.2%，这加剧了人们对未来的不确定性预期，A股反弹的道路“任重道远”。 [详细]

人民币贬值引发港股大跌

港股方面，受人民币贬值消息拖累，港股连续两日遭受重挫，恒指周三跌破24000点，资金外流预期加速，外围不明朗因素增多，港股市场再度承压，“牵一发而动全身”，在资本市场体现的淋漓尽致。

渣打银行分析，人民币中间价一次性贬值1.86%，对市场直接利好可能有限，然而从政策信号的角度来说，因其显示政策制定者保增长的意愿，离岸的港股市场更加具有吸引力。

分析认为，港股对人民币贬值有些“反应过度”，未来数日市场将会进入观察期，投资者的态度会较为审慎，观望此次贬值是否真是单次操作。由于美国加息预期已经消化，加上中央不断出招“稳增长”，预料大市有望慢慢回稳。[详细]

人民币贬值影响波及全球：美股重挫

全球市场上，周二，欧美股市重挫，商品大幅下跌，纽约原油期货价格大跌4.2%，创下6年新低，工业金属遭到抛售，人民币20多年来最大的跌幅对市场造成巨大冲击。

周二美股收盘，汽车类股和奢侈品类股下跌，因为人民币贬值将损害中国消费者的购买力。其中，通用汽车和福特汽车跌幅超过2.2%，蒂芙尼下跌1.9%，苹果下跌3.7%。

此外，大宗商品类股周二领跌标准普尔500指数成份股，这也令该指数周一涨幅的三分之二被抹去。其中，自由港迈克默伦大跌14%，为标普500指数成份股中跌幅最大的股票，因铜、镍和锡价在伦敦市场下跌至少2.5%。此外，铝价下跌2%，此前高盛下调了铝价预期。[详细]

央妈是主动贬值还是破釜沉舟

首先需要认清的是，人民币贬值是央行主动行为，并非境外人民币遭遇抛售传导至内地。中金分析师认为，央行选择在这个时候主动性贬值可能有几个方面原因：

1、在汇率条件上进行一定放松 刺激经济。7月份出口增速意外滑落一方面与全球外需较弱相关，另一方面也与人民币汇率偏强削弱出口竞争力相关。如果汇率条件不能改善，那么最终刺激经济的重任必然落在压缩实际利率上。因此，汇率层面的适度贬值，对于改善整体货币条件有利于，使得货币政策多了一个途径来刺激经济。

2、为资本账户的开放。虽然理论上为了加入SDR和推动人民币国际化，人民币汇率维稳有一定的必要性；但由于汇率与自身经济基本面不匹配，市场的贬值预期一直无法消除，从远期汇率较强的贬值预期可以看到这一点。

3、在美国加息前贬值掌控更大主动权。考虑到市场对美国在9月份加息有不低预期，假设美国真的9月加息，那么如果人民币汇率要选择主动贬值，时间点放在美元加息后会比较被动，会面临更大的资本外流压力。如果现在贬值，央行仍有足够的时间来进行更多汇率改革和资本账户开放来争取加入SDR。[详细]

央行回应人民币汇率：波动是正常的

央行表示，在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价的波动是正常的，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。

央行称，人民币汇率出现近2%的波动，与两方面因素有关：一是完善人民币汇率中间价的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化，做市商更多关注市场供求的变化。

中国实行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，汇率波动是正常的，对此应客观看待。未来，人民银行将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，维护汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。[详细]

高善文：汇率贬值出其不意 全球现股灾式下挫

对于目前市场种种的变数，安信证券首席经济学家高善文表示，从经济基本面的角度看问题，出口疲弱、美元走强、无本金交割远期外汇（NDF）贬值以及资本外流均显示近期人民币汇率存在贬值压力。不过他称，人民币汇率适度贬值对于促进经济稳定，缓解通货紧缩和减轻货币错配套利均有积极影响。但是，由于前期“股灾”的影响，再加上经济预期较差，由政府主导的一次性贬值也容易让市场形成负面预期，市场容易认为中国存在未知和不确定的风险，或者这些风险有加剧的倾向，这会刺激资本外逃，造成境内利率水平的上升和金融市场波动的扩大。

高善文表示，从周二和周三中国与全球市场的反应看，市场似乎沿着中国风险增大的方向解读汇率贬值，值得注意的是，尽管存在程度上的差异，全球市场的这些反应与“股灾”最严重时期的反应模式是相似的。其认为，考虑到股市维稳的需要，以及市场潜在贬值预期自我强化形成的风险，政策当局将会逐步增强对市场的干预，并引导人民币汇率很快稳定下来。[详细]

中金：贬值本身影响不大 警惕市场过度反应

中金外汇策略师表示，中国人民币贬值近2%本身的影响甚微，但由于中国下一步行动的不确定性，市场可能会因此产生动摇。

布朗兄弟哈里曼(BBH)外汇策略全球主管Marc Chandler表示，“人民币贬值2%本身没什么大不了，但市场担心人民币汇率未来会不会持续贬值，人们之所以担心，是因为现在市场正处于未知局面。”[详细]

兴业证券：人民币是战术性贬值 A股反弹不变

对于震荡常态下的A股操作，兴业证券首席策略分析师张忆东表示，这两天，投资者投资者对人民币贬值会有分歧，甚至部分人会很悲观，从而可能引发盘中的震荡，但是，从逆向思维来看，此时震荡反而是可以利用“低买”选择机会的时机。

张忆东称，人民币贬值是央行改革人民币中间价报价机制的结果，完善人民币汇率中间价报价机制是汇率市场化改革的核心一步。反映到A股上，坚决不要“一涨就怕踏空，一跌就怕创新低”，而应保持好的心态“低买”，在低位怀着怜悯的心买入，反弹行情大概率会是在退二进三的犹豫节奏中展开。。[详细]

中信证券：人民币贬值影响中性 A股将维持震荡

中信证券表示，人民币贬值影响中性，A股市场将维持震荡，从资金的渠道，如果人民币有贬值预期，会使得大量资金流出中国，流入美国，所以影响偏负面。从经济来讲，上半年出口是下降的，而汇率贬值的话，会促进出口，使得中国经济的基本面好转，有助于缓解投资者对中国经济的担心。所以整体是中性。

对于近期市场运行，中信证券认为，目前A股市场是监管层主导的国家队资金以及市场资金两股力量在博弈，处在不稳定的弱平衡状态，无论有无实质影响消息和传闻都容易造成震荡，维持A股市场弱平衡、继续震荡的判断。

投资策略方面，跟随人民币贬值，配置纺织服装、轻工制造等行业，规避航空、钢铁等行业。人民币贬值，将提升出口占比较大的纺织服装、轻工制造等行业的价格竞争力以及利润率，削弱进口煤炭的价格竞争力；海外收入占比较高的电工电器设备、汽车、市话通用设备也将受益。投资者可以重点关注这些行业。但对于航空、钢铁行业则需要规避，因为人民币将从主营业务成本和外币负债两个方面拉低航空业净利润，推升钢铁行业原材料成本进而侵蚀行业利润。[详细]

博时基金：人民币中间价机制调整不改A股上行预期

央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价。对此，博时基金宏观策略部刘思甸博士认为，昨日开始，市场对人民币汇率的关注大幅上升，意见分歧相对较大。我们认为汇率形成机制的变化是极其正面的改革措施，但市场的意见需要一段时间才能达成较为一致的状态，其间汇率以及伴随的舆情波动可能会对市场有所影响。

总体来看，较为确定的收益来源仍然是是国资改革，以及有业绩支撑的部分行业。对于船舶制造、钢铁、航空航运等国企标的，投资者也可加以关注。中长期看，新能源汽车作为国家战略，将持续受到国家政策的扶持，这使该主题在未来持续具备想象空间，同时自上而下的推广仍将会有持续的政策利好催化剂。除此之外，下半年财政发力稳增长，也将对地下管廊建设等基础设施题材有所推动。结合PPP的实施细则，有财力的央企建设集团可能获得更多业务，投资者也可适当关注。[详细]

人民币贬值历史回顾

自205年7月实行有管理的浮动汇率制度以来，人民币经历了三次贬值，分别是12年5月至8月，14年上半年，以及14年底至15年初。这三次贬值的背景均为经济基本面下行，工业增加值和PPI同比增速下行。

人民币贬值时大类资产的表现：

股市表现：第一次下跌，第二次震荡，第三次上涨。

债市表现：三次贬值，10年期国债收益率均下降，债市走强。

货币市场表现：前两次一年期银行理财收益率下行，第三次震荡。

大宗商品表现：第一次，CRB指数和金价震荡；第二次，CRB指数和金价上涨；第三次，CRB指数下跌，金价震荡。[详细]

A股市场哪些股票影响大

数据显示，按照2014年年报统计口径，海外业务收入占主营业务收入比例超过50%的公司一共194家，占比超过40%的公司281家，占总体上市公司总量的约10%，主要集中在电子化工、机械设备、纺织服装、轻工制造、家用电器等行业。

对于近期市场运行，中信证券认为，目前A股市场是监管层主导的国家队资金以及市场资金两股力量在博弈，处在不稳定的弱平衡状态，无论有无实质影响消息和传闻都容易造成震荡，维持A股市场弱平衡、继续震荡的判断。

汇率贬值长期看对出口行业有利，纺织板块出口占比较高，短期内对板块内公司股价有一定刺激作用。纺织服装行业，出口占比较高的公司依次为：嘉麟杰、棒杰股份、健盛集团、奥特佳、上海三毛、华纺股份、大杨创世、江苏三友。[详细]

五大受益行业解析

1、纺织服装

近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的大量企业面临压力。人民币出现贬值，自然也将让这些企业获得喘息机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。

分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。

相关概念股有希努尔、七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、鲁泰A、探路者、星期六、、富安娜、罗莱家纺等。

1、纺织服装

近几年以来，人民币持续升值，国内以出口为导向的大量企业面临压力。人民币出现贬值，自然也将让这些企业获得喘息机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。

分析人士认为，虽然当前外围市场有所低迷，人民币短期贬值可能不会很快为纺织服装公司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织服装板块仍构成利好。

相关概念股有希努尔、七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、鲁泰A、探路者、星期六、、富安娜、罗莱家纺等。

2、钢铁业

钢铁行业产能过剩已是共识，“一带一路”的提出为行业绘制了新的发展前景。钢材走出去是增加钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。

总体而言，人民币贬值对钢铁行业的影响倾于乐观。相关概念股有三钢闽光、本钢板材、广钢股份、西宁特钢、八一钢铁、沙钢股份、酒钢宏兴、大冶特钢、抚顺特钢、柳钢股份、凌钢股份等。

3、航运业

一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。相关概念股有中海集运、长航凤凰、中国远洋、长航油运、宁波海运等。

4、汽车业

业内预计，人民币贬值将使进口汽车价格吸引力下降，可能抑制进口汽车销量进一步扩大的局面，国内汽车产业将受益。相关概念股有浙江富润、江苏三友、鲁泰A等。

5、化工业

分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。相关概念股有国风塑业、氯碱化工、皖维高新、山东海化、华西村、巨化股份、英力特、奥克股份、新都化工、三友化工、安纳达、时代新材、荣盛石化等。 [详细]