近日公布的“十三五”规划，提出要“推进股票发行交易制度改革”、“深化新三板改革”、“吸引长期资金入市”等。这几句话在很大程度上决定了未来五年资本市场的走向。业内人士认为，注册制以及新三板等重大改革，“十三五”期间势必会落地。

肖钢：全力以赴让注册制在明年三月有结果

20日上午，证监会肖钢主席、主席助理黃炜以及办公厅、发行部等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见。

肖主席指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程（3到6个月），给企业明确预期。[详细]

证券改革加速注册制即将落地 IPO重启为其铺路

11月6日，证监会宣布，进一步完善新股发行制度，对股票发行制度进行多项调整，并待履行完相关程序后，全面重启IPO。时代周报记者采访的多位券商以及业内人士都一致认为，这些调整的多项措施，正是为注册制铺路。

比如，不再将“独立性要求”和“募集资金使用”作为发行上市的门槛，但要求进一步强化信息披露监管，提高信息披露质量。

董登新说，这两项是注册制改革中最重要的两点，意味着把过去的行政审批任务作了分解，将这些职能分散，转移到市场，强化券商、律师事务所的责任。

11月11日，中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求告诉时代周报记者，这就是在为注册制铺路，注册制是国际上通行的一个做法，核心是不监督企业的生产经营指标，而是转向对信息披露的监管，这与此次新股发行机制措施调整是一致的。

此次铺路是众望所归。事实上，“难产”的注册制也是“十三五”规划改革的一个重点。吴晓求告诉记者，注册制难产的一个原因是，《证券法》迟迟没有修改。据他介绍，目前法律正在修改的过程中，可能没有这么快完成，但这只是时间问题。[详细]

注册制来了! 股市会怎样？

国泰君安首席经济学家林采宜认为，注册制并不意味监管者缺位，而是使监管者的职能和角色发生变化，从一个替投资者做价值判断的“家长”，变成维护证券市场公平公开公正的“警察”。

注册制讲给股市带来什么？

1、带来透明信息的完备披露。注册制下，市场拥有了鉴别一家公司值不值投资的权利，市场用钞票来表达它的选择，双方利益对称，进行愿打愿挨的自由交易。

2、带来市场定价的规则。整个发行的制度实际上都是逐渐宽松的，随着市场的成熟，市场的权力是越来越大，这是整个全球发行制度变化的一个趋势。

3、带来退市制度。中国将来的退市制度可能更像美国的逆转板退市，就是新三板可以进入中小板，进入主板，如果主板股票表现不好，也可以退到OTC市场或者新三板去，股票仍保持流动性。

注册制对资本市场的影响

1、证券市场结构发生根本性变化，新三板、创业板的迅速扩张。

这个影响现在已经看出来了，现在新三板企业的数量有4000家了，我觉得2015年还会翻倍的增加。美国的OTC市场有18000家公司，主板才2000多家，中国是反过来，主板市场最大，新三板不死不活，但是，转板机制将提高新三板和创业板的吸引力，证券市场最终将逐渐变为主板、三板、OTC的正金字塔结构。三年之内，中国的新三板规模可能将超过2万亿；数量上来看，今年到年底新三板上市企业可能达到8000～10000家，明年数量达到18000～20000也有可能。在这种情况下，投资者只有买对了才能赚钱。

2、私募市场将对创业和创新的促进作用增强

市场结构发生根本性的改变以后，私募市场会发生很大的变化。现在私募投资都等着企业上市，一旦上市，投资就退出，投机性很强，而对扶持新的技术、扶持创业者的兴趣很淡。注册制以后，股权投资基金对实体项目的介入时点前移，风险投资的专业性提高，投机性下降，整个私募市场的收益率会更加市场化，而对创业和创新的促进作用会加强。

3、中国资本市场的竞争力和吸引力提高

很多在国内上不了市的公司，选择到海外去上市，某种意义上，这是中国目前的制度缺陷造成的，注册制以后会有相应的制度竞争力改善。

4、注册制对资本市场的其他影响

中国资本市场现在很多的弊端都跟现在的发行制度有关，如果发行制度改掉了，首先会减少壳资源炒作现象，宽进严管使得借壳上市成为过去时；第二，投行的通道竞争将变成专业能力的竞争。承难销易时代结束，市场定价和自主配售考验券商包括定价、风控、销售等在内的综合专业能力；第三，注册制弱化上市公司圈钱动力。发行门槛降低，发行效率提高，在信息披露监管趋严和退市制度完善的情况下，超额募资带来的风险增加。[详细]

管清友：注册制推出加快 明年A股波动不亚于今年

“明年市场波动会加大，可能这个不会亚于今年，股票市场的波动不会亚于今年，一个重要判断，注册制的推出可能会加快。一个大背景供给侧改革，第二最近一次重启IPO资本市场重要的制度改革已经非常坚决在推，比如预交款制度在推。”，11月20日，民生证券研究院执行院长管清友表示。

管清友表示，注册制改革肯定对增量和存量都会产生影响，我有一个想法，流动性充裕甚至形成堰塞湖宽信用传导不过去的背景之下，注册制可能会给中国的流动性堰塞湖开辟一个新的池子。[详细]

注册制是一项"务实改革" 不要给它 "添油加醋"

11月21日，有关股票发行注册制将于明年3月落地的消息迅速传开。该消息并且称，监管机构表示，“在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决”；“先放发行节奏，后放价格”等。尽管推动注册制尽快落地是国务院工作的目标之一，但前述消息的表述并不十分准确。

注册制改革是一项务实改革，解决的是市场机制不完善问题；所以，改革首先要尊重市场，不可能与市场一般规律相背离。无论是炒作“无限期推迟”，还是渲染“注册制后公司将无限量上市”，都是误读中央政策，曲解注册制改革。对这些“添油加醋”的说法，不可当真。[详细]

熊锦秋：推注册制的最好时机是在股市低迷期

熊锦秋认为，寻找股市大跌的原因固然重要，但是在合适的时机推出注册制也很重要。注册制推出的时机绝非在股市高位，反而应该是在股市低迷时期。

熊锦秋表示，我们应该明白，我们到底需要一个什么样的股市。我们不需要制造一个短期持续上涨颇具盈利效应，最后却是泡沫横溢、请君入瓮的股市。我们需要的是一个能够切实反映上市公司真实价值的股市，由此才能实现价格发现功能以及优化资源配置功能。明白了这个市场发展方向，那么就可以明白，推注册制理应选择在股市低迷期。[详细]