VOL.690

万科保卫战:华润为何上演“变脸”戏码?

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2016-07-01

网易财经
赵妍
爆料邮箱: gzzhaoyan@corp.netease.com

万科股权大战在6月30日再次上演反转剧。先是万科辟谣未发"通知"支持员工前往深圳市政府请愿"保卫万科",继而华润表态对宝能系提请罢免万科董事会的议案"有异议",再是宝能系就罢免议案向万科管理层示好。从"宝万之争"到"华万之争",对待万科与宝能两大合作伙伴,华润为何屡屡上演变脸戏码?在密切关注万科争夺战的分析人士看来,华润对万科态度的转变,既有公司治理的因素,也有人的因素,"某种程度上,王石孤傲的态度,肯定是把傅育宁得罪了"。而华润与宝能,虽然在2014年就合作成立了华润前海公司,甚至在华润现掌门傅育宁1990年代末还担任深赤湾公司董事长时,就与宝能系旗下深业物流集团前身笋岗仓库公司合作开发过项目,但在已进入白热化的万科保卫战中,为避免"一致行动人"说法甚至可能出现的风险,华润并不想与"声誉不好"的宝能走得太近。

万科股权大战,在6月30日一天之内发生了三次戏剧性变化。

当日上午,有消息称万科部分员工自发组织维权,要"保卫万科"。网上甚至还一度流传一份万科总部"重要通知",称"这是员工自发行为;在不影响公司及生产的前提下,员工可自行选择前往"。但万科官方随即辟谣"未发通知"。

"今天上午部分员工自发前往深圳市政府信访办递交请愿信,公司管理层第一时间知情后到现场劝回。公司管理层会竭尽全力维持(公司)正常运营。"万科官方后来向网易财经解释。

"保卫万科"事件尚未落幕,华润便通过其官方微信公众号表态,对于6月24日宝能系提出的罢免所有万科董事、监事的提案有异议,并称华润会从有利于公司发展的角度,考虑未来董事会、监事会的改组。

临到傍晚,宝能系回复深交所关于宝能系(钜盛华及前海人寿)、华润是否为一致行动人的质询,其中针对关于罢免万科董事及监事,一改此前来势汹汹的态度。

宝能系称作为万科第一大股东,真诚希望万科能够长远健康发展,提出罢免议案是为了解决万科当前的治理混乱的问题,而不同时提出董监事候选人,是为全体股东(包括万科事业合伙人)保留充分考量和准备的时间和空间,对万科管理层保留了期待。同时表示,仍然期待万科董事会能够善待有诚意的投资人。

华润的"倒戈"以及宝能系的"服软",让此前对万科管理层极度不利的局面突然扭转,万科保卫战再次上演反转剧。

房地产与金融资深评论人黄立冲向网易财经分析,为了避免一致行动人的说法,华润现在是尽量与宝能保持一定距离。

"一是宝能声誉不好,跟它走得太近,华润管理层担心会有风险;二是华润可能并不想对万科管理层做太大变动;三是宝能可能想让华润收购宝能持有的(万科)股份,但华润不买账。一个拼命拍马屁,一个拼命想撇清关系。"黄立冲说。

华润为何与万科"翻脸"?

"某种程度上,王石孤傲的态度,肯定是把傅育宁得罪了。所以才有傅育宁跳到前台对外发声的事。因为企业是活生生的人构成的,而人有时候是非理性的。我认为万科、华润、宝能三家妥协的可能性已经很小,因为现在的局面已经是人和人的高度对立。"深圳一位私募大佬分析。

在华润连呛万科三次之后,"宝万之争"演变成了"华万之争"。

2016年3月12日,华润突然发声,指责万科董事会未经讨论就抛出与深铁的重组意向;随后,出席全国"两会"的华润董事长傅育宁在接受媒体采访时,也公开呛声万科;6月17日的万科董事会上,针对万科与深铁的重组预案,华润派驻万科的三名董事投了反对票,欲从程序上阻击重组推进。

曾经,作为万科原第一大股东,华润与万科之间的关系一直是很融洽的。至少从表面上看是如此。但此后昔日密友为何突然反目?

"我相信华润态度转变的原因,既有公司治理的因素,也有一些人的因素。"一位密切关注万科保卫战的深圳投资圈私募大佬向网易财经分析。

"这么些年,我相信华润一定想过增持股权,而万科的管理层却不希望华润成为一个绝对股东;反过来讲,万科管理层在前两年提出合伙人计划,我相信华润也不希望它持有的比例太多。这是公司治理和股权机制上天生的微妙的冲突。"他说。

该人士认为,正因为这种"微妙的冲突",加上此后华润董事长更迭,从而触发了当下"一些人的因素"。"某种程度上,王石孤傲的态度,肯定是把傅育宁得罪了。所以才有傅育宁跳到前台对外发声的事。因为企业是活生生的人构成的,而人有时候是非理性的。我认为万科、华润、宝能三家妥协的可能性已经很小,因为现在的局面已经是人和人的高度对立。"

这位私募大佬的说法,实际上有迹可寻。

王石2014年接受《南方周末》专访时曾提及,当时华润入主万科是有一个全盘的计划,"第一步是成为大股东,第二步是能跟旗下的华润置地合并报表,并表后达到49%最好。"后来因为种种原因,计划并未实现。

而根据媒体的报道,华润前掌门宋林在落马前曾说,他在履职期间未能令华润控股万科,系其职业生涯的憾事。

接替宋林的傅育宁,则是以一个"变革者"的姿态出现。他在上任后第一次接受媒体采访,便指出"华润正处于一个重要的变革时刻"。网易财经注意到,傅育宁上任后第一个新年,写过致华润集团全体员工的新年献辞,题目便是《铸魂 变革 再出发》。

中信证券分析师Simon Yeung曾在傅育宁空降华润时分析:"指定一名局外人担任华润集团董事长,而不是在华润集团内部提升某人,这样在推进可能需要展开的华润集团内部改革时不会背上包袱,也不会被既有文化限制。"

傅育宁能否完成他的前任们未竟之事——令华润控股万科?在万科保卫战再次出现反转的6月30日,傅育宁对淮南子古训的解读,耐人寻味。

"槁竹有火,弗钻不然;土中有水,弗掘无泉。"6月30日傍晚,这句《淮南子•说林训》中的名句,出现在国资委官方微博发布的长文《用"匠心"锻造长青基业》一文中。文章的作者,是傅育宁。

上述淮南子古训的意思是:干枯的竹子能生火,但不去钻它不会燃烧;地下藏有泉源,但不去挖掘就流不出泉水。

而傅育宁的解读是:"这告诉我们,'事在人为',只要我们潜心钻研、锲而不舍,看似不可能的事也会成为可能。"

傅育宁与宝能的"缘分"

1997至1998年,傅育宁尚在深赤湾公司担任董事长。当时深赤湾与深圳笋岗仓库等公司合作,计划在深圳龙华镇建设总面积为5万平方米的集运仓库。不过项目随后夭折。而笋岗仓库,便是宝能系旗下公司深业物流集团的前身。

在卷入万科股权战争之前,华润与宝能最为微妙的交集,或为在"华润前海中心"项目上的合作。因为至少在时间节点上,这一项目与华润在万科股权大战中的态度转变相关。

华润子公司华润置地(01109.HK)公告显示,2013年8月,华润置地耗资109亿元拍下了深圳前海T201–0078地块,占地面积6.18万平方米,计划建设综合体项目"华润前海中心",投资额预计200亿元。

而在公告发出几天后,就传出了华润置地将引入合作伙伴的消息。财新网此前引述匿名消息人士的话称,当时深圳前海T201–0078地块109亿元地价款超出了华润置地内部单个项目授权,因此华润置地引来宝能合作,双方为华润前海中心项目还成立了一家合资公司。

2014年10月,华润置地前海有限公司(下称"华润前海")成立,注册资本43.05亿元。不过,从工商信息来看,华润前海刚成立时,公司高层全部来自华润。此前也有原宝能地产员工爆料,称合资公司成立之初,宝能并未对项目实际出资。

宝能系人马入驻华润前海,是在2016年1月22日。而此时,万宝大战正酣。

根据全国企业信用信息公示系统信息,2016年1月22日华润前海发生变更,该公司的法定代表人及董事长,从华润置地的唐勇变更为宝能系的张保文。此外,宝能系还派驻了2名董事、1名监事进入公司。

一个值得注意的细节是,正是在华润前海发生变更之际,据《21世纪经济报道》与《财新》报道,2016年元宵节刚过,姚振华主动拜访华润,并与傅育宁进行了一个多小时的密谈。

网易财经独家调查发现,华润现任董事长傅育宁,其实与宝能系颇有"缘分"。

1997至1998年,傅育宁尚在深圳赤湾港航股份有限公司(A股简称"深赤湾A",000022.SZ)担任董事长,该公司与深圳笋岗仓库企业股份有限公司(下称"笋岗仓库")、美国集运有限公司(AMERICAN CONSOLIDATION SERVICES LTD)合资成立了深圳龙观仓储有限公司(下称"龙观仓储")。

资料显示,龙观仓储注册资本1080万美元,投资总额2700万美元。当时的计划是在深圳龙华镇购置17万平方米土地,建设总面积为5万平方米的集运仓库。深赤湾1997年年报显示,当时这个项目已经进入前期设计,取得了土地红线图,且计划在1998年9月开始施工,1999年投入使用。

不过,集运仓库项目却在随后夭折。深赤湾1998年年报称,"因外方提出不再合作,项目于1998年8月18日终止"。不过,当时的年报并未披露项目所购置的土地去向。

而这一历史细节的关键所在是,深赤湾的合作方笋岗仓库,正是宝能系旗下公司深业物流集团的前身。

龙观仓储项目搁浅三年后的2001年,笋岗仓库更名为深业物流;2003年,宝能系通过受让香港新笋投资所持有的25%股权,第一次出现在深业物流的股东名单中。

"宝能拍马屁,华润不买账"

"一是宝能声誉不好,跟它走得太近,华润管理层担心会有政治风险;二是华润可能并不想对万科管理层做太大变动;三是宝能可能想让华润收购宝能持有的(万科)股份,但华润不买账。一个拼命拍马屁,一个拼命想撇清关系。"房地产与金融资深评论人黄立冲分析。

6月26日,万科发布公告称,收到公司股东钜盛华及前海人寿(合计持有万科10%以上股份)发出的,关于提请董事会召开2016年第二次临时股东大会的通知。相关议案涉及万科10位董事和2位监事。

钜盛华及前海人寿两家宝能系公司提出的议案,包括提请罢免王石、乔世波、郁亮、王文金、孙建一、魏斌、陈鹰的董事职务,提请罢免华生、罗君美、张利平的独立董事职务,提请罢免解冻、廖绮云的监事职务。

根据《财新周刊》、《经济观察报》等多家媒体报道,宝能系已准备好万科董事会提名人选预案,计划推举华润集团助理总经理、华润置地执行董事吴向东为万科董事长,宝能系实际控制人姚振华为监事长。

华润置地一位老员工对网易财经表示,宝能系推举吴向东,并非偶然。

"吴向东的个人能力非常出众,是华润置地内部大家很仰慕的领导。"上述员工介绍,"他清华大学毕业,是华润1990年代招来的储备干部。当年华润集团被派到深圳做万象城项目,当时在没有任何人力物力的情况下,吴向东单枪匹马带着钱到了深圳,将万象城和华润大厦做起来,后来又在全国范围内复制这个模式。"

对于吴向东,这位员工不吝赞美之词:"可以说,如果没有吴向东的魄力和能力,也就没有华润置地'万象城'这个品牌。"

除了个人能力出众,吴向东与宝能亦"早有渊源"。前述宝能与华润置地合作的华润前海中心项目,正是由时任华润置地总裁的吴向东牵头。

不过,在围绕万科股权大战的报道中,吴向东更多被媒体提及的,并非其个人能力,而是他曾牵扯进华润宋林案。

在宝能系提请罢免万科董事会4天后,6月30日,华润通过官方微信公众号表态,称对罢免提案"有异议"。但同时也留下另一个悬疑——"会从有利于公司发展的角度,考虑未来董事会、监事会的改组"。

实际上,在华润表态之前,已有风声传出。有媒体曾援引匿名消息人士的话称,"华润自己搞的事情,风险很大。其主要领导和吴向东的反对者不少,而且联合宝能这样争议极大的企业会给对手严重的把柄,事情的发展已经超出他们的控制,很快会有新进展。"

而香港《南华早报》则援引国资委消息人士的话称,对于华润在万科控制权争夺战的行为,国资委有很大程度的保留意见。

"一是宝能声誉不好,跟它走得太近,华润管理层担心会有风险;二是华润可能并不想对万科管理层做太大变动;三是宝能可能想让华润收购宝能持有的(万科)股份,但华润不买账。一个拼命拍马屁,一个拼命想撇清关系。"房地产与金融资深评论人黄立冲对网易财经分析,为了避免"一致行动人"的说法,华润的做法是尽量与宝能保持一定距离。

责任编辑:胡非非

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