自去年11月份以来，A股走出了两波不同板块的大行情。第一波是去年四季度的主板行情，大盘蓝筹领涨，指数从2000点附近到3000点上方后开始盘整。第二波是今年前3个月的成长股行情，创业板、中小板个股精彩纷呈，从3月份开始，行情更是转向普涨，蓝筹股、成长股均有良好表现。
看看4000点之上A股有多疯狂
A股开户暴增中登系统瘫痪 券商:没想到 措手不及
“一人多户”全面解禁的第二日，面对老股民搬新家、新股民忙入场的局面，中国结算系统终于“告警”。昨天早盘，有投资者相继反映，多家券商电脑客户端、手机客户端以及官网等多个开户渠道均出现无法登录的情况。交易系统显示均为“后台系统繁忙，请求被取消”。投资者经过反复尝试后，都无法完成操作。
随后，多家券商纷纷向中国结算“求救”。得到的反馈则是：开户数量暴增，系统更新缓慢，反馈延时。建议各家券商疏导客户进行柜台开户。
面对这一突发情况，多家券商在接受记者采访时均表示：“没想到，有点措手不及。”
面对昨天投资者投诉爆棚的尴尬局面，国金证券等券商采取了紧急措施，包括第一时间发出紧急通知，对客户尽告知义务；做好客户疏导工作，对投诉耐心解释；留下客户联系方式，方便客服主动联系开户；建议投资者进行柜台开户等。
中国结算昨天下午发布公告称，昨天上午11：28开始，部分开户代理机构开始向中国结算反映，称UAP系统开户有延时情况。
经查，统一账户平台(UAP系统)运行正常。但由于当天网上开户量激增，数字证书(CA)下发系统处理效率受到一定影响，出现数字证书(CA)下发延时，只对网上开户用户的速度有所影响，不影响柜台开户。目前正在全力解决，有关情况将及时公告。
中国结算最新公布的数据显示，上周新增A股开户数为168.09万户，至此，A股开户数已连续四周破百万大关。
数据显示，上周新增A股开户数为168.09万户，环比增长近8%，连续第四周保持百万户级别增长态势。过去四周沪深A股每周净增开户数分别为113.85万户、166.8万户、156.13万户及168.09万户，可见投资者入市热情的火热程度。
此外，伴随着股指的持续上升，A股交易活跃度也逐步回升。数据显示，上周参与交易的A股账户数为3448万户，环比增长1.56%。截至4月10日，期末持仓A股账户数为5821万户。[详细]
新华社连发六文致600万新股民 力挺牛市
A股本轮牛市沪指2000点涨至4000点，仅用九个月，实现从“无人问津”到“人人皆知”的华丽转变。逾千股上演翻倍行情。
据中国结算最新周报显示，上周两市新增股票开户数168.41万户，开户数也连续4周超过百万，一个月开户604万户，不仅如此，随着A股持续暴涨及本周一人一户的限制放开，大批新股民涌进各大证券营业部开户，导致昨日中登公司的开户系统全面瘫痪。
至此牛市至极，近日新华社连发六文，致600万新股民，同时亦力挺A股牛市。[详细]
新华频频发文聚焦股市：
【4月14日】新华社：A股告别破净时代 资金开始关注价值洼地
【4月9日】新华社：资本市场联通效应促内地与香港股市双赢
【4月9日】新华社：对市场存敬畏之心 股民且行且珍惜
【4月8日】新华社：A股中长期仍有上涨空间和动力
【4月8日】新华社：政策红利释放催生改革牛 期待成为健康牛
【4月8日】新华社：4000点再现 如何看待本轮A股上涨？
【4月7日】新华社：经济面临较大压力 尤需股市提供有力支持
【4月6日】新华社：新股发行提速不减牛市势头
【新华社致新股民系列策划】
3000点到4000点 233只股票上演翻倍行情
自2014年7月底以来，A股市场由熊走牛，指数不断上演“新高秀”，大盘于2014年12月16日冲上3000点平台，从2000点到3000点，沪综指耗时5个多月的时间。上周大盘再度强势上攻，大涨4.41%，站上4000点关口，最高触及4040.35点，宣告牛市开启新征程，不过这次的千点上攻只用了4个多月，行情出现了明显的加速。
从3000点到4000点期间，沪深两市共有233只股票涨幅超过100%，成为了名副其实的牛市牛股。其中中文在线和文峰股份涨幅超过500%，而迦南科技、再升科技、大智慧、永大集团、联络互动、昆仑万维、博世科和华鹏飞的涨幅也超过了300%。
从股价构来看，据Wind资讯统计，截止到4月10日，这233只股票中，全通教育、金天利、三联虹普等18只股票的收盘价超过100元，收盘价在50元到100元之间的股票有59只，收盘价在20元到50元的股票有114只，低于20元的股票有42只。由此来看，中高价股的数量较多，显示在牛市中资金的风险偏好相对较高，并不畏惧高价股的高位回调风险。
从这233只股票的市场分布来看，上证主板有66只，深证主板有22只，创业板有84只，中小企业板有61只。创业板和中小板中的翻倍股数量显著高于主板，小盘股再次成为牛市中的“造富基地”。
从这233只翻倍股的行业分布来看，计算机、机械设备和化工板块的股票数量居前，超过20只，分别为28只、27只和21只。值得注意的是，翻倍股数量超过10只的行业有10个，其中来自计算机、电气设备、电子等新兴产业板块占到了一半，显示新兴产业中的股票上演翻倍行情的概率更大。
从这些翻倍股的特征来看，中小板和创业板中的新兴产业板块占据多数，成为牛股“集中营”。不过此类品种当前面临的一个最大问题便是估值高企，这233只翻倍股的平均市盈率超过了100倍，而过高的估值在一定程度上抑制了其上行空间。
2015年经济下行压力较大，这将在一定程度上抑制周期类品种的市场表现。但经济增速下行的背后将是经济结构发生改变，新兴产业的崛起将是经济的新特征。今年的政府工作报告中提到了互联网等新兴产业，改革的风潮将吹向新兴产业。随着产业扩张、技术进步和应用的逐渐普及，部分产业将迎来爆发期，2015年料将是新兴产业的丰收年，行业景气度的提升不仅会提升小盘成长股的整体估值水平，还将提振新兴行业中上市公司的业绩，届时小盘成长股有望迎来戴维斯双击。
此外，2015年新兴产业发展政策出台的力度和频度有望保持在较高水平，前期的政策规划推动领域的投资增加将在2015年进一步显现，信息消费、互联网金融、网络安全、智能家电、环保等概念有望持续发酵，新兴产业仍将是改革的“排头兵”。
不过值得注意的是，新兴产业板块中的股票同样良莠不齐，部分品种只是热衷于讲故事，而缺乏真正的业绩来支撑，容易引发股价的大幅调整。不过业绩超预期、股价尚未爆发的新兴产业股中的“真金”则有望穿越周期，成为下一阶段新牛股。[详细]
本轮牛市能走多远？
A股仅用9个月实现翻倍 本轮牛市能走多远？
p>很多股民疑惑“在经济回落的背景下，为何会形成本轮牛市”，这也是为何股市越涨一些股民内心越不踏实的根源，以致恐高、早早抛售错失牛市盛宴。上周五沪指站稳4000点关口，值得注意的是，4000点是年初不少券商机构预测的2015年的“顶”。
冲上4000点，A股“赌场论”的言论开始盛行。评论界关于“A股泡沫多不多？”、“A股牛市究竟能扛多久?”、“中国股市非理性繁荣到了极限了吗？”等讨论引发网友热议，也加重部分股民的忧虑情绪。
市场上有一个被普遍接受的说法是，本轮牛市在经济回落的背景下之所以能形成，是由于市场无风险利率水平的下行或下行的预期存在。
国泰君安发布研报称，牛市即将进入第三阶段。这一阶段，情绪将推动资金寻找市场洼地，蓝筹与成长同涨，市场风格体现为“新平衡”。基于这种判断，上调对上证综指的目标到4600点，同时上调创业板指数目标到3000点附近。和2007年牛市相比，本轮牛市的根本差异在于宏观驱动力退出，微观驱动力启动。而牛市在第三阶段之后的表现，将取决于宏观驱动因素逐步复苏，和无风险利率能否出现新一轮的下降。
海通证券首席经济学家李迅雷指出，观察A股的几轮牛市会发现这样的规律：启动时，PPI和CPI都是相对较低的，政府采取了降息政策，如 1996年 5月、2008年 12月和2014年11月。2006-2007年那轮大牛市启动时，PPI就处在相对低点，结束时则相对高点。在交易所成立至今的25年中，还没有发生过 PPI为负值且没有回升迹象下牛市见顶的案例。从今年看，要实现经济回升尚需时日。
不过，李迅雷强调，牛市的顶部肯定不应该用纯粹的估值或经济学原理来判断，而是应该用行为金融学来诠释。他认为，眼下绝大部分人对牛市持续时间和对顶部的预测很可能会低于今后的实际值。
有市场分析提醒，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，“改革牛”基本有了定论。但些制约股市健康发展的根本性问题依然存在，包括一股独大、大股东侵犯小股民利益，上市公司信息披露存在造假或误导、市场操纵、内幕交易、利益输送等。管理层应重视股市存在的种种问题，防范风险并防止其沦为大“赌局”。[详细]
国泰君安：牛市进入第三阶段 蓝筹与成长同涨
近期市场出现两方面催化因素，使市场正在向新阶段过渡：风险评价改善后的新平衡。本轮牛市的第一阶段为2014年下半年的“大反弹”，其核心推动因素在于无风险利率下行推动增量资金迅速入场，市场风格特征体现为“抢蓝筹、夺龙头”，来势凶猛；而本轮牛市的第二阶段为2015年1月开始的“大分化”，其核心推动因素在于市场风险偏好上升，体现为创业板指数在年初至今上涨超过70%，大幅跑赢上证50指数，风格节奏明快。站在当前我们认为，牛市即将进入第三阶段。这一阶段，情绪将推动资金寻找市场洼地，蓝筹与成长同涨，市场风格体现为“新平衡”。基于这种判断，我们上调对上证综指的目标到4600点（主要受益于低估值板块，特别是上证50标的），同时上调创业板指数目标到3000点附近。同时，这一阶段市场波动性将会增加，股权集中的个股将存在市场风险。和07年牛市相比，本轮牛市的根本差异在于宏观驱动力退出，微观驱动力启动；而牛市在第三阶段之后的表现，将取决于宏观驱动因素逐步复苏，和无风险利率能否出现新一轮的下降。
行业配置角度，我们新增推荐金融地产估值洼地组合（兴业银行、保利地产、光大证券），并维持前期对工业互联网（受益标的：积成电子、华中数控）、传统行业转型（TCL集团、骆驼股份）两大领域的推荐；同时，结合国泰君安金融工程刘富兵团队的研究，我们推荐证保B、地产B、新能源B、环保B、医药800B五只行业分级基金。主题方面，推荐长江经济带主题（受益标的：江西长运、宜昌交运）、国企改革主题（中国巨石、国药股份）、一路一带之核电主题（受益标的：应流股份、久立特材）、大环保之新能源汽车（东源电器、科陆电子）。[详细]
分析：A股期待健康的牛市
健康牛市不能只靠市梦率 警惕“非理性亢奋”
市场涨涨跌跌，再也正常不过。资本市场是最淋漓尽致地体现人性的地方，创业板当然也不例外。在不同利益的驱使之下，围绕创业板的各种声音可谓喧嚣。创业板是否继续迎来一个“健康的牛市”，投资者十分关心。在声音杂乱、缺少主基调的情况下，究竟又该如何看待创业板？
前些时候，市场当中传出一种论调，即创业板的崩溃论。在我们看来，此言论过于严厉，也与事实难以相符。创业板存在许多问题，但仍有成长性。谈及创业板的成长性，一定得从经济基本面去观察。当下中国经济有下行压力，但从大的方向来说，总体改革的效应在不断释放，且中央一再鼓励“双创”，创业浪潮已经蔚为壮观。
指向未来的许多企业，将通过创业板实现质的飞跃。这其中便蕴含了创业板的功能与意义。就此角度而言，创业板的未来是可以期许的。不过，如今的创业板存在不少风险，或者说有不少泡沫，也应当成为共识。创业板平均市盈率过高，溢价比接近沪市的5倍及深市主板的3倍。今年以来，创业板最大涨幅超过70%。“疯牛”一说，即源于此。大量资金不问市盈率，只顾追涨，让一些较为谨慎的投资者心惊胆战。
在创业板市场中，比之专业词汇市盈率更流行的，是非专业的“市梦率”。概念制造者总在试图强化这样一种理念：当下的估值与业绩并不重要，重要的是那个有着长远梦想的未来。创业板里的成长故事，常常跟梦想联系在一起，被称为“市梦率”。以“市梦率”取代市盈率，是这个市场的荒唐现状。
梦想要不要有？当然要。但是，光有梦想而完全不顾过高的估值，风险自然会不断积聚。创业板正在进入一个较高的风险区域，这大体是一个中肯的判断。即便某些舆论在为创业板背书，也不能不顾这样一个事实：市场过快增长，会透支未来的盈利预期。要知道，一个“健康的牛市”一定是尊重理性的，即便有激情，也不可能天马行空。倘若一些投资者全然不顾市盈率等基本指标，且市场赌性弥漫，后果恐怕很严重。
还需要提醒的是，二级市场不能成为一级市场的提款机。在“疯牛”的狂飙突进过程中，大小非减持动力确实在增加。关于这一点，不缺少数据与事实的支撑。新的投资者不断冲入的过程，正是一些大股东不断套现的过程。这个过程可能造成的伤害，在市场火爆之时看不出来，一旦行情急转直下，诸多小散会遭受残酷的市场洗礼。
最好的风险教育来自于市场本身，应该算是一个常识。但是，对于很多投资者来说，教训将会惨重，甚至难以承受。人性深处的贪婪与恐惧，在市场当中体现最为明显。很多投资者缺少投资知识，却无知无畏，着实需要被浇些冷水。
自创业板建立以来，制度方面在不断完善是一个事实，但其中存在一些公司财务造假等乱象，也是事实。除了这些之外，警惕市场的“非理性亢奋”，是成熟的投资者应当具备的素质。也唯有创业板健康发展，中国的谷歌、Facebook等，才能从中孕育成长。
对于火热的A股而言，跟随全面深化改革的脚步加快自身改革，建立起注重价值和回报且公平高效的市场体系，从而真正实现配置资源和发现价格的功能，仍是其从“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。[详细]
沪指再触4000点 “改革牛”期待成为“健康牛”
最近的一个月内，多领域改革举措密集出台，从“互联网＋”行动计划写入政府工作报告，到财政部下达万亿元地方存量债务置换债券额度，从“一带一路”框架性文件出台，到信贷资产证券化注册制开闸，从存款保险制度落地，到楼市调控政策放松……接踵而至的新政策为A股营造着焦点和热点。
对于A股这一亚太地区最具潜力的新兴市场，究竟多少倍的估值算是“合理区间”？或许没有哪一位经济学家能给出标准答案。不过，无视市盈率等衡量投资价值的指标，而去追求“市梦率”甚至“市胆率”，显然不是一个健康发展的股市所应该具有的特征。
财经评论员皮海洲表示，一个“健康的牛市”至少要符合三个特征：有坚实的经济基础和股市自身基本面的支持；行情的上涨不存在功利性；牛市行情的发展和终结不会给股市带来太大的损害。
国泰君安、中原证券、广发证券等券商认为，对于火热的A股而言，跟随全面深化改革的脚步加快自身改革，建立起注重价值和回报且公平高效的市场体系，从而真正实现配置资源和发现价格的功能，仍是其从“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。
国泰君安：募资总额控制是新股发行制度改革关键
国泰君安称，只要大的市场环境不发生变化，IPO加快发行的趋势可能不会改变。从近期市场传递的信息来看，未来一个月发行30~50家是大概率事件，并且不排除两月发行三批的节奏（每批30家）。同时观察到企业的过会速度也在明显加快，3月份过会家数13家，4月第1周就已经过会12家，如果每周过会10~12家的节奏，预期2015年发行数量将会达到360~460家。假设按照2014年1月以来单只新股平均5.9个亿的资金规模来测算，2015年的新股募集完成，对应日期在2016年2月到8月之间。市场普遍预期《证券法》将在2015年10月完成三审，加快发行节奏也是为了年底正式实施注册制所做的准备。
市场的承受能力：从2007年至今的8年时间，证券市场经历了几轮牛熊，新股发行数量最多的当属2010年，一年合计发行超过340家，募集资金量更是达到了史无前例的高峰4980亿元（2007年是4460亿元）。在券商自主定价+大量发行的情况下，2010年的上证指数表现是下跌14.31%。目前处于注册制推进之前的市场过渡时期，如果每月需要大量发行来消化已有的“库存”，那么新股定价发行（不超扣非后EPS的23倍）不失为一种极好的平衡市场情绪手段。如果按照测算的全年发行360~460家，募集资金在2100~2800亿元之间，2015年的IPO的“抽血”能力只有2010年一半的水平，对目前市场的资金量来说实在是不足为惧。虽然未来发行家数会不断增加，但是多家过会企业都下调了募集资金，可以看出募投资金的总额控制才是本次新股发行制度改革的关键。
中原证券：二季度牛市延续格局不变转战蓝筹
中原证券称，二季度牛市延续的格局不变，但板块可能有所分化。投资者情绪高昂，增量资金加速入场。A股新增开户数屡创新高、证券结算资金余额高达1.6万亿元，股票型基金成立规模成倍扩大，养老金入市和境外资金扩大引入工作也在进行中。居民资产扩大在股市中的配置规模依然是本轮牛市的主逻辑。
注册制实施将是未来市场一个新的重要变量，扩容压力和上市门槛降低，将对高估值的绩差股、小盘股构成压力，若二季度出台注册制方案，相关预期可能引发板块分化。同时，中证500股指期货在4月16日上市，可能有利于中小盘通过期现对冲实现获利卖出。
配置方面，建议抓大放小，转战蓝筹，重点关注“一带一路”发展战略和产业升级带动的蓝筹板块，形成四条投资主线：大基建、大金融、大制造和大央企；创业板则可以选择阶段性获利兑现，规避IPO扩容和管理层加强监管带来的风险。
广发证券：智能互联网汽车是4月的一个风口
广发证券称，4月，值得关注的一条主题线索是智能汽车/车联网，这也可以与工业4.0/中国制造2025/“互联网+”相结合。2015年4月22日至4月29日，第十六届上海国际汽车工业展览会这一万众瞩目的全球汽车大展将在中国博览会会展综合体全新亮相。在“互联网+”的大浪中，对资本市场来说，智能互联网汽车也将成为2015年上海车展上最大的亮点。
近期区域振兴主题方面，也存在一些催化剂。京津冀一体化是去年重点持续推荐的主题。市场预期4月底一体化方案出台，也可能使其在此之前有一波主题行情。
日前，国务院批复了《长江中游城市群发展规划》，长江中游城市群正式进入国家级城市群序列。这是《国家新型城镇化规划（2014~2020年）》出台后国家批复的第一个跨区域城市群规划，也是落实长江经济带国家发展战略的重要举措。预计未来还会出台上游城市群发展规划等。[详细]
