网易财经：各位网易财经的网友大家好，昨天晚上国务院正式批准股指期货和融资融券，为此本次股市观察将就融资融券和股指期货进行深入的讨论，今天来的三位嘉宾是来自宏源证券研究所长程文卫、银河证券研究所策略研究总监秦晓斌、中期嘉合期货公司总经理许诺，欢迎三位做客网易财经。

对于普通投资者来说融资融券和股指期货是很陌生的，三个老师介绍一下股指期货和融资融券是什么样的金融工具。

许诺：融资融券和股指期货对于我们更多投资者来说，我想最起码从名词方面已经耳熟能详，因为对应于这两个新的制度安排来说，可以说是千呼万唤始出来，同样对于整个证券市场和期货市场来说，这两个品种的推出，如果用一个形象的比喻，拿球类做比较，没有股指期货和融资融券前，像是打高尔夫球，一杆子出去不知道那杆子才回来，球到那里了也不知道；推出这两个品种以后，就像打乒乓球，能打过去，能打过来。做多做空的机制完善了。对应投资者来说，从我们的交易手段来说，是更加丰富了。

网易财经：前一段时间刚刚推出创业板，现在推出融资融券和股指期货，这三个都是资本市场呼吁多年的产品，这个时候管理层密集推出这种创新产品是基于什么样的考虑？

秦晓斌：融资融券和股指期货将改变A股单边市

秦晓斌：我觉得是这样的，从资本市场的发展来看，有一些是在品种和体系建设完善方面还有很大的缺陷，在创业板推出之后，证券市场里面比较大的缺陷，一个是交易机制，我们过去交易机制是只能够做多，因此，在市场大家看好的时候，拼命抢先买，这样就容易导致价格暴涨，一旦不看好的时候，就抢先卖，这样就又出现暴跌，所以交易机制不完善是中国证券市场与生俱来很大的一个弊端，这是一个方面。

第二个方面缺陷，我们资本市场体系建设这块缺一块，我们现在有主板、中小板、创业板，从金融期货角度来看，金融衍生品这块，现在我们有权证，如果把可转债或者是可分离交易债也作为简单的金融衍生品，这在国际上都不是主流，金融衍生品相对匮乏。现在推出融资融券是开了一个头，以后可能还有许多的金融衍生品，这块出来对交易机制和体系建设的完善方面有非常重要的意义，这样我们整个证券市场或者资本市场走向成熟，具有非常重要的意义。

程文卫：全流通环境促进融资融券和股指期货推出

网易财经：你认为在目前的点位推出融资融券和股指期货合适吗？

程文卫：我觉得这样，推出这个东西是整个中国资本市场在金融创新方面的重大举措，我们知道，中国金融市场从上海、深圳新交易所成立到现在20年了，期间有权证、可转债、可分离债等，包括前段时间创业板和现在的融资融券和股指期货，这样推出以后，在什么样的点位推出来是大家比较关心的问题，毕竟推出来以后，对现在的市场有什么样的影响，这确实关系到每个投资者的切身利益，在现在的点位推出来也是慎重的考虑，毕竟前期经过下跌又出现了V型的反转，实际上市场在相对均衡的状态，还有一个关键的因素。股权分置改革以后，进入2010年会全流通，80%，90%会进入全流通时代，在这个时代推出融资融券和股指期货是时机来了和成熟的阶段。

另外一个值得注意的是，融资融券和股指期货推出之前，投资者是先有了股票认识，包括后期对权证的了解和参与等，在认识比较充分以后，市场对金融衍生品是逐渐加深的过程，如果比较早推出来，有不太利于大家整体的认识，包括操作上的有效性。所以我觉得在这个时候推出来，确实是体现了整体改革的有效步伐。

许诺：不应该妖魔化融资融券和股指期货

网易财经：融资融券和股指期货有什么关系，为什么一般人认为融资融券比股指期货先推出来，许博士知道吗？

许诺：从我们的理解来看，对应于中国的证券市场来说，可能缺乏这种做空机制，因为国外本身融资融券已经是很正常的事情了，对于我们国家还没有，当然融资这块，我们在座都知道，我们几年前证券市场不规范的时候，融资一直有的，也出现一些风险，随着后期市场治理整顿之后，这块从制度层面推出融资融券可以使证券市场的活力更加充沛，同样我想先推出融资融券与后推出股指期货，就会使我们先在证券市场做预演，融资融券本身也是双向交易，股指期货推出以后可以使资本市场与期货市场能够有效对接。

因为就我的研究来看，我从来不把期货市场并入资本市场，我把期货市场当做金融市场一部分做，证券市场解决效率问题，期货市场解决避险问题，先推出融资融券在证券行业练兵，再推出股指期货，整个金融市场的机制方面，包括基础制度方面是进一步完善了。

网易财经：融资融券推出会产生少量的富翁和大量的破产人员，你是否认为？

许诺：我不这么认为，目前市场上普遍把期货妖魔化，这种现象比较严重，期货对应于一些有套保需求者来说是福音，对应于一般的投资者来说，根据你自己的风险承受能力进行一些风险方面的投资，如果要说期货市场会出现大的风险，只不过是因为你自己经营能力没有与风险合理匹配，你没有承担风险的能力做大风险的投资，出了问题不在期货市场，而在于自身，期货只是一个工具，像一把刀一样，如果用来切菜，肯定是好工具，如果用来杀人肯定是不好的工具。

秦晓斌：证券市场生态将发生根本性改变 不再靠天吃饭

网易财经：融资融券和股指期货推出以后会改变市场以前的单边获利的局面，以后的证券市场会更加复杂，投资者可以买空卖空了，推出以后资本市场出现什么样的情况？

秦晓斌：我觉得这块有一些变化，首先从波动性来说，一开始出来可能对市场短期增加一些波动，但是从一个比较长的情况来看，市场的波动性会减少，也就是说，我们可能以短期的波动换来比较长期的持续稳定的发展。另外，小的波动代价避免大的波动。

另一方面，从成交量来说，可能有先大后放缓的过程，一开始推出融资融券，首先以融资为主，融资买入的话会放大股票市场的交易量，等融资融券和股指期货都推出之后，以前在暴涨暴跌的过程中，市场的交易量被迫放大了，你处在这个环境中，你是一个投资者必然要买入，或者是被迫卖出，前面讲了暴涨暴跌的机制，但是股指期货和融资融券出来以后有对冲的机制，当你预期市场要下跌的时候，你可以卖空，通过卖空规避风险，这样市场交易量比较平，这样最大的问题对整个证券市场生态发生很大的改变，有根本性的改变。过去证券市场是靠天吃饭，一会是大旱，从01年到05年证券市场民不聊生，从06年到07年是大涝，以后市场会逐渐平稳。

网易财经：你的意思是股指的震荡会缩小？

秦晓斌：比较长的区间会减少证券市场的波动幅度。

秦晓斌：股指期货推出后散户赚钱变得更困难

网易财经：中小散户能够在大的行情震荡中赚钱，如果震荡幅度变小的话，中小投资者赚钱更困难了？

秦晓斌：这是一个硬币的两个方面，因为你的波动幅度很大，你看07年08年都赚钱，随后下跌的时候，所有人都赔钱了，这样大进大出情况在股指期货推出后会少一些，以后市场相对平稳一点，赚钱相对难一点，你那个时候的市场预期不像现在了。现在一个散户投资者说50%，他看不上，他要一倍两倍、三倍，以后波动幅度变小了，他觉得50%就不错了。

许诺：投资者参与期指前一定要了解交易规则

网易财经：股指期货和一般的商品期货有什么区别，对市场有什么影响呢？

许诺：股指期货与商品期货区别一个是金融期货，一个是商品期货，从交易机制方面没有特别大的区别。当然从他的具体的合约设置，包括时间安排方面，有一些区别的，目前国内的期货市场早上开盘时是9点，收盘时间是11点半，股指期货开盘是9：15，收盘是11：30，下午国内期货市场是开盘1：30，收盘是3点，对应股指期货开盘是1点，收盘是3：15分，如果把这两块综合起来看，股指期货推出之后，相应在上午的时候比证券市场时间要早一些。收盘的时间比证券市场晚一些，对应于期货市场与证券市场来比，一天多交易30分钟左右。

网易财经：除了交易不同还有什么呢？

许诺：从深层次的不同来看，还要从交易机制来看更好一些。因为金融期货有容量机制，达到6%的时候，休息五分钟会把涨跌停板变成10%，这与商品期货不一样，有志于从事股指期货的投资者一定要了解交易规则。

第二个问题，股指期货上市以后对期货市场有什么样的影响，我想其影响肯定是积极的，有效的，对期货行业和期货市场来说是重大利好，对于期货市场在国民经济的地位提升和功能的发挥都特别有好处。这次股指期货的推出也是资本市场，包括金融市场进一步服务国民经济的一个重要体现。如何把实体经济与虚拟经济结合，我想对于实体经济来说能够起到更稳定的作用，对虚拟经济来说也能够有一定的发展基础。

程文卫：期指推出 选股思路不变

网易财经：股指期货的门槛提高高，保证金达到50万，对普遍的投资者来说，没有股票或者是股票市值很低，是否应该买股指期货，或者什么人应该买，什么人不应该买？

程文卫：融资融券是增加一种交易手段，股指期货是增加一种交易品种，从根本来讲是没有改变我们投资理念，只是增加一个交易手段和交易品种而已，对多数的投资者来说，原来坚持什么样的投资理念，还是应该坚持不变，这样的投资理念来做还是可以赚到钱。

从短期交易性或者是波动性来看，可能提供更多的机会，原来风险偏好比较大的投资者，更利于他们发挥自己的能力，提供比较好的空间，所以我想，香港刚开始门槛比较高，后来逐渐降低，把合约和合约的金额缩小，这样使许多的投资者参与，这有一个过程。对多数的投资者而言，或者是多数风险偏好不是很高的投资者来说，参与风险性比较高的品种，可能有一个适应的过程，先看看，对原来承受能力比较强的，可以先去试一试，获得一点经验。

从管理层的角度来说设定这样的门槛也是目的，让少部分人参与，使品种成熟，这个产品建立以后对市场冲击多大，先实验一段时间以后再借鉴国外地区的经验，再修整是否有必要，这有一个过程。对多数的投资者而言，不用太着急，还是根据原来的投资风格和投资风险偏好，按照自己的习惯去进行投资，这是最好的。逐渐再适应这种新的交易规则和交易品种。

许诺：股指期货初期不适合散户参与

网易财经：如果我有股票，你觉得有没有必要玩股指期货保值呢？

许诺：对投资者不存在保值的概念，保值对应大的机构投资者，他有这种需求，而所谓的保值保的是系统性风险？因为根据这种国外研究来看，大的投资者要分散系统性风险，只要投资一部分，对系统性的风险需要一个机制，比如股指期货品种进行一些风险规避，这样对机构投资者来说有保值，对一般的中小投资者来说，其实在目前的阶段不适合于在这个市场投资的，包括我们管理层和证监会管理层，我们把适当的产品卖给适当的人，对于我们中小投资者来说，散户来说，目前他们不是期货市场适当的人群，刚才程所长也说了，一个市场真正发挥作用，首先是平稳推出，我们从昨天公布的国务院公告看到的，提到了两点，一个我们是基础性的制度建设，第二点多次提到稳步推出，对于目前的市场来说稳步推出是非常非常重要的，作为期货业内人士来说，大家更应该以平常的心看待融资融券，包括股指期货的推出，只有这个品种推出到一定的程度以后，再来决定一般的投资者是否要稳步进入市场。

许诺：三类人可参与期指 权证交易者具有相对优势

网易财经：推目前推出的细则来看，您觉得适合的人群有哪些？

许诺：就我们的估计来说，早期进入股指期货分三类人群，一类是目前在期货市场交易比较成功的投资者，他会进入这个市场，因为对应于他们来说，又多一个期货品种，而且这个品种不受国外大宗商品市场因素影响，他的价格是连续的，他们更愿意进入这样的市场投资。

第二类，目前发展比较快的阳光私募，因为对应于他们投资来说，更需要绝对的收益，而不像基金来说比照某一个基准看基金是否做的好，他们要对于自己在系统性风险发生的时候，进行避险。

第三类是目前在权证市场交易的人群，权证这块交易大家也是比较熟练，股指期货推出之后，又能双向交易，对于他们的交易来说会更加灵活，他们会选择这些品种，初期是这些人做的比较多。

秦晓斌：市场不会疯炒 基金将增仓大盘股

网易财经：我们知道股指期货推出以后，权重股成为操纵股市的一个工具。目前权重股指数还相对比较低，如果机构疯狂炒权重股会造成大盘的上涨？

秦晓斌：我觉得不一定会疯狂地操作，其实机构分许多类型。在证券市场里面，最大一类是基金，然后是阳光私募和券商等等。

就基金本身来看，现在从他们的仓位情况来看，应该是很高的一个仓位。比如说，他们现在没有特别多的钱去买，所以只能进行结构类的调整，即把流通盘小的股票卖掉了，再去买一些大盘股，他买大盘股还基于对市场后续资金跟上来的信心，才能买特别多。现在来看，无论从基金的开户数还是散户的开户数，反映投资者对目前的市场还是比较谨慎，比如现在的开户数比去年七月份低很多。在这种情况下，再加上基金可能在今年年初与往年相比还有比较大的压力。作为整个市场里面最主要的机构投资者，基金可能会增加一些大盘股的配置，增加一些比重，但还达不到疯狂的程度，泡沫谈不上。

网易财经：股指期货的推出是否会加大股指的震荡？

秦晓斌：会的。

股指期货在短期会加大市场波动

网易财经：通过资料显示，在国外一些股指期货推出前，指数大涨，推出以后下跌，我们现在会产生这样的情况吗？

秦晓斌：我们也研究过，十几个国家在股指期货推出前后一些表现，应该讲，从一个中长期的情况来看，股指期货不会改变这个市场运行的趋势。短期波动确实会增加，在推出前有上涨，之后有一些会接着涨，有的可能会往下调，从大的趋势来看，应该是比较中性的。

程文卫：推出以后，大家觉得大盘股会有所表现，你打开大盘股前十大流通股基本上都是机构，既然机构已经配了很多，而且也是根据行业，根据上市公司的业绩未来多长时间能否增长，他在增还是减，从长期来看，他们主要还是要基于上市公司业绩的增长或者下降，进行投资或者是建仓，这不会改变的，目前而言只是多一个交易手段和品种。需要考虑额外的因素，就是融资融券和股指期货，他们推出的时候，需要对冲降低系统性的风险。从这个角度出发，他可能会再配一些权重比较大的股票，原来这些股票业绩不太好，他要减持的话，也会做，除此之外，整体影响并不会很大。

而且我们另外做一个统计，实际上全流通推出以后整个市场的力量对比发生了变化，全流通之前，即06年07年市场的力量以机构为主机构里面包括基金，社保、资产管理公司等，这些占主导，散户占50%左右，全流通完了之后，原来大小非在市场占的比重越来越大，我们统计数据机构从原来的50%下降到30%，下降的比例非常之快，那部分解禁之后有可能会卖，有可能不会卖，但是在市场中的话语权越来越重了。

一方面是基金对整个市场的影响，同时另外一方面是产业资本，上市公司会基于自己的发展要考虑是否买、增持或者是抛售，这个对市场的影响非常大，在融资融券和股指期货推出的时候，不仅要考虑基金和保险是否要配置，实际上我们还要考虑另外的影响市场的力量。例如说，某一家银行或者是大型国企觉得股指高了，就会减持，这样对市场的冲击会非常之大的。

网易财经：大小非对市场的影响是否更重要？

程文卫：从数据统计来看，整个市场的力量结构发生了变化。

许诺：327国债期货事件不会重演

网易财经：我们知道1995年资本市场发生了327国债期货事件，这个推出以后，这样的事情还会发生吗？怎么防范这个问题？

许诺：他的发生是偶然中的必然，因为中国的资本市场或者是证券市场都处在一个早期发展过程中，就本身理论者，实践者来说都没有很多的经验，在当时的情况下发生了国债期货的大违规事件，不是327就是527，一定会发生，后期公司的治理结构和监管都在完善，包括交易所的交易，在目前的阶段再续推出金融期货特别以沪深300作为首要品种推出，这种违规事件或者是重大违规事件出现的概率很小。

网易财经：新事物有很多不确定性，比如暴涨暴跌，我们期货公司有对突发事件的应对措施吗？

许诺：这些概念是早期期货市场的概念，特别是大家知道从08年10月之后，西方发达国家出现了金融危机，对应于国内的金融市场，资本市场，包括期货市场来说，我们并没有出现太大的问题，特别是期货市场，面对连续的单边下跌，我们市场仍然没有出现大面积的穿仓事故，期货市场已经为突发事件做好一系列的管理方面的准备。这次管理层能够在这么快的时间内推出股指期货，一方面，管理层要考虑股指期货作为制度性安排，早推，晚推，时间点在什么时候；另一方面，管理层要考虑股指期货成熟到什么程度，通过这一两年评估来看，期货市场发展比较平稳，这个时候推出没有问题。目前股指期货条件已经具备，时机比较成熟，推出是比较好的一个安排。

金融期货做空机制可平抑泡沫

网易财经：我们知道股指期货和融资融券在发达资本市场是很早推出了，他们经历了这么多年的发展，我们现在推出有什么经验值得借鉴吗？

秦晓斌：股指期货是上个世纪80年代兴起，推出也比较多，他推出之后，比如以股指期货为主要的金融衍生品种基础之上，有与其他金融品种的嫁接，有更多的金融创新，这样对金融市场的丰富性、完整性以及价格发现的功能对实体经济产生越来越多的作用，这块是股指期货和融资融券推出的作用，包括许多的投资者也会利用多种金融品种开发出更多的投资策略或者是交易的手段，我觉得无论是增加他们的货币手段，还是增加他们规避风险的手段都有很大的帮助。

许诺：从发达国家的经验来看，实际上从商品期货到金融期货的推出，在1972年之后，在后期对发达国家典型的东西是什么呢？从70年代之后到最近，西方国家大大小小发生了14次危机，这些危机本身没有阻挡住经济或者是世界经济发展的步伐，甚至来说危机的时间都不是很长，包括这次开始于07年底的次贷危机，大家都认为是百年不遇，到现在为止再提百年不遇的很少了，正是因为金融期货有对冲风险的机制。

但我们大家不要认为金融期货推出之后，我们的波动就一定会变小，这个概念可能需要再探讨，正是因为金融期货有做空的机制，使我们金融资产的价格可以在很快的时间内从很高的价值到很低的价值，也就是说，我们可以用价格大幅下跌换取我们的时间，我们经济危机复苏的时间就变短了，因为我们空间下降的多，我们用空间换取时间，所以我想这是金融期货一个相对积极的意义。

另外，对于中国来说，我们推出股指期货，更多要比照一些新兴国家。从一些新兴国家的发展经验来看，这些品种的推出都有相对迷你化的过程，像韩国的一些指数，他在08年成为世界最大的金融期货品种，就做了迷你化，这可能是我们要走的道路。我们股指期货推出以后，可以寄希望于其他的品种陆续推出。在这些基础之上，我们整个市场的参与程度在提高，通过这种金融期货可以保证我们整个国民经济运行更加稳定。

许诺：切勿过度使用杠杆 更应该把期指当作现货市场

网易财经：融资融券和股指期货有强烈的杠杆效应，能放大受益的同时也有放大风险的作用，具体来说有什么样的风险？

许诺：股指期货和融资融券推出之后，杠杆率增加了，对应于你投资来说，虽然你投入资金100万，但是资金代表的价值可能变成了一千万，你再考虑盈亏时不能一百万亏了50万，这对你来说是50%，对一千万来说只有5%，我们一定要把握住杠杆的概念，不要过度地使用杠杆。初期我建议有幸或者是有志于参加股指期货的投资者来说，更应该把股指期货作为现货市场，我们不要过度运用杠杆，我买股票用百分之百的资金买，同样到股指期货以后，我拿一百万资金，我只动用其中30万，这样相对来说风险就小了，实际上你代表的投资价值也要达到一百万以上。

另外，投资者在这个过程中，可能要对自己的投资有一个规划，我形容有三个阶段，一个阶段是只看不做，包括股指期货推出，前三个月价格波动会非常大，这个时候如果没有一定的交易经验，或者对规则不熟悉，可能交易不会很顺畅。第二个阶段叫多看少做，自己既然也了解的，就把股指期货当做现货市场，不要过高运用杠杆，根据自己的实力做。第三个阶段，经过一段时间，对交易规则了解的，也能够承受风险了，就进入第三个阶段，边看边做，选合适的时间做。

程文卫：双边市场更应坚持自己的投资理念

网易财经：去年就报道股指期货要推出了，之后权重股大涨，接下来，权重股会大涨吗？会有跟风吗？

程文卫：作为投资的话眼光要放长远一点，这种事件带来的投资或者是亏损的，都是有波动性的。自己长期形成的投资理念不要被某一个事件打乱，如果你一定要追求某种事件带来突发性的收益，这次有收益，下次就很难说了。所以一定要坚持自己的投资理念。

我另外说一个，融资融券和股指期货的推出，从国外来看，是基于整个经济学和金融学理论发展到一定程度以后，在一个具体品种的实践，包括金融工程等。

各种金融模型建立完了以后才推出来，这是一个实践的过程。我们国家如果想在经济和金融领域赶超外国的话，加快我们国家金融创新的步伐是一定的。永远跟着别人，没有超越别人的金融创新品种推出来，可能欠缺的是在金融理论上积淀不够。

秦晓斌：期指推出后四大板块最为受益

网易财经：从操作层面来说，哪些板块会受益？封闭型基金会有价值的大发现，通过股指期货的操作，使封闭基金的折价能够被改变？

秦晓斌：股指期货和融资融券推出以后，几个板块确实会受益。第一个是许总说的期货股是直接受益最大的，第二块是券商。股指期货和融资融券推出以后，会增加他们的业务收入，完善他们的业务结构，增加抵抗风险的能力，结合自己的内在价值都是有好处的。第三块还是目前市场里面估值比较低的一些大盘蓝筹股或多或少还是受益的，我认为至少从短期来看会提升他的流动性溢价，这是有帮助的。

你刚才说的封闭式基金，应该是可以提高其价值，现在封闭型基金折价率还有10%到20%，许多封闭基金快的一两年就到期了。时间长一点的话，是三四年。股指期货和融资融券推出来以后，以融资融券为例，一方面本身把封闭式基金作为自己融资买入的标定物，这样就可以增加封基的需求；另外融资融券和股指期货的配合，可以比较早地锁定他未来的折价价值，对于这种价值发现或者是缩小封基的折价率是有帮助的。

程文卫：融资融券和股指期货不改变A股长期趋势

网易财经：程所长你刚才说投资的长期趋势，融资融券和股指期货作为创新金融工具的推出，会改变A股的长期发展趋势吗？

程文卫：刚才说的，一个交易品种推出不会改变根本的趋势，原来是向上的，趋向还是向上的。另外投资理念上也不会发生根本性的改变，你原来分析影响市场几大因素，比如宏观因素，上市公司的业绩，资金面，海外市场，我们可能要加入一种因素是融资融券和股指期货。因为毕竟有对冲机制在里面，在未来的分析中多加入一个因素进去。五个因素之间的权重可能不一样，但是最基本的上市公司业绩是非常非常重要的。所以对投资者而言，不管做融资融券还是股指期货，你要买空哪个，或者是卖空哪个，一定是基于这个公司的基本面分析，这是非常关键的。

网易财经：你引出我们最后的问题，加入了金融工具以后，投资者分析趋势的时候更困难了，或者是更复杂的，不光是公司的基本面，业绩面，现在还有融资融券和股指期货的因素，在什么时候更注重业绩？

程文卫：业绩永远是投资最大的考虑因素。在总体向上的时候，资金面的推动会产生加速的作用，上市公司的业绩是基准，其他是围绕这个基准波动的。比如说五因素分析，是针对大盘的影响而言的。具体到个股来说，包括对股票的做空，或者是卖空买空的做法，对个股来说影响因素更小一点。

秦晓斌：融资与融券数量将成为重要投资参考指标

网易财经：我是一个投资者，我本来是研究上市公司业绩的，现在我又要考虑股指期货和融资融券上的资金行为，我怎么把握和操作呢？

秦晓斌：刚才程所长已经说了理念和投资方法。我觉得是这样的，主要还是以他的基本面，以他的内在价值，业绩作为主要的参考。另外一个决策主要依据，会参考什么呢？比如在融资融券推出以后，每天会公布某一支股票融资买入的量是多少，或者是融券卖出的量是多少，比如各个券商对他的折算，市值会给一个折算率，这会反映市场对这个股票大致的看法，如果融券卖出的特别多，就说明许多人认为它的价值高估了；如果融资买入的量比较大，大家倾向于认为这个股票被低估，这可以作为参考。

如果你之前比较注重技术分析，比如K线图，或者是技术指标等的，也值得参考。

网易财经：融资融券每天的交易数据会提供吗？

秦晓斌：我的印象里面，每一天每一支担保品信息都要公布的。

网易财经：投资者可以通过数据做判断？

秦晓斌：对，至少有一些线索可以对投资有帮助。

网易财经：因为时间的关系，我们今天的节目到此结束，再次感谢三位老师。