安邦保费大跳水 二季度减持9家公司套现逾44亿

昔日在二级市场一掷千金的安邦保险集团，如今也勒紧了"钱袋子"，进行了大规模的减持套现。

网易财经查询20余家安邦"概念股"的半年报发现，其中工农中建四大行、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）等9家上市公司在今年二季度被减持，粗略估算套现金额超过44.5亿元；而增持的仅长安汽车（000625）一家，另外新进入华域汽车（600741）。

"维持现金流。"一位监管层人士向网易财经直言安邦系突然集中减持的原因，这与昔日的"现金奶牛"万能险被监管遏制有直接关系；另一方面，安邦也需要退出部分投资、变现，来兑付需要清理的万能险产品。

也有分析认为，减持是安邦正常的投资行为。"民生银行、招商银行等核心资产都没有动（被减持）。"一位资深险资投资人士告诉网易财经。他还认为，经历了董事长吴小晖因个人原因不能履职一事后，安邦已经恢复正常。

不过，元气大伤已成事实。保监会9月1日最新披露的数据显示，安邦人寿7月的原保费收入已降至不足5000万元，而1月这个数字是852亿元；另外，虽然万能险收入正在逐月提高，但与去年全年2163亿元的体量相比，今年 1-7月仅实现约34.42亿元的新增保费，的确显得太"寒碜"。

减持9家上市公司 四大行齐上榜

通过梳理20余家安邦概念股半年报披露的股东情况，网易财经不完全统计发现，有9家上市公司在今年二季度被安邦系（包括安邦旗下安邦人寿、安邦养老、和谐健康、安邦资管等所有投资主体）减持，包括工农中建四大行、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、招商蛇口（001979）、晨鸣纸业（000488）和中国交建（601800），约占安邦概念股数量的1/3。

值得一提的是，在今年一季度，安邦还曾位列工农中建四大行的前十大股东之位，但到了二季度，除了中国银行（601988）以外，安邦已退出其它三家大行的前十大股东阵营。这也令安邦的减持数量成谜，但可以肯定的是，持仓数量低于第十大股东。以第二季度的最高股价与最低股价的平均值作为单价计算，安邦从四个银行股的套现金额在27.75亿元至67.31亿元之间。

安邦此次还减持了多家蓝筹股。其中减持中国铁建的比例最大，为0.62%，套现金额约10.83亿元；比例最小的中国交建为0.02%，套现金额约0.68亿元。由此也能看出，安邦此次的集中减持似乎是"浅尝辄止"，并无一例全部清盘（银行股减持情况不明）。

在安邦系二季度集体减持的动作中，仅夹杂了一例增持案例：安邦资产旗下盛世精选5号集合资产管理产品新进了0.65%的股份，而第一季度安邦资管另一款共赢?3?号集合资产管理产品已持有长安汽车0.67%的股份，此次增持耗资约4.59亿元。另外，二季度安邦新进了华域汽车，持股比例为0.74%。

除此之外，民生银行（600016）、招商银行（600036）、中国建筑（601668）、万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团（600383）、金融街（000402）、大商股份（600694）、欧亚集团（600697）、金风科技（002202）、同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、隆平高科（000998）、东江环保（002672）、四维图新（002405）、首开股份（600376）等安邦概念股，在二季度的持股数量均无变化。

万能险被"封杀" 现金流承压

安邦人寿和安邦财险今年一季度偿付报告显示，净现金流分别为-57.04亿元、-191.02亿元。另外值得一提的是，险企本应在7月底、8月初披露二季度偿付报告，可安邦人寿、和谐健康和安邦养老的报告截至目前都未出炉。

在对安邦概念股的股东情况进行整理时，网易财经注意到，在二季度减持的大多为安邦系的万能险产品，比如"安邦养老保险股份有限公司－团体万能产品"减持了中国交建、中国铁建、招商蛇口；"和谐健康保险股份有限公司－万能产品"则减持了建设银行（601939）。

香颂资本执行董事沈萌向网易财经分析指出，安邦减持变现是为兑付万能险产品，"安邦此前深度涉足万能险等高风险投资型保险产品的经营，在万能险被监管开始防控金融风险的时期，安邦对于这部分产品需要进行清理，要退出。"

事实上，在监管已经准备着手整顿万能险的2016年，安邦人寿依然高歌猛进，代表万能险收入的新增保费规模高达2163亿元，而在2015年这个数字不过405亿元。但到了2017年，截至7月底的累计总额仅为34.42亿元，不到2016年的2%。

不过，一个值得注意的细节是，安邦人寿的万能险收入在快速回升。

保监会9月1日发布的1-7月保费收入情况显示，安邦人寿1-7月的新增保费收入分别是9.26亿元、5.3亿元、3.02亿元、1.44亿元、3.56亿元、4.97亿元和6.86亿元。在监管高压下，安邦人寿的万能险走出了"V"字图，4月跌入谷底，5至7月开始反弹。

但安邦的另外两家人身险企业——和谐健康和安邦养老的万能险收入还在萎缩中。和谐健康3月新增保费收入8.69亿元，7月仅793.6万元；安邦养老则从4月至7月的新增保费收入都为0元。

安邦昔日建立的四通八达的银邮渠道，在规模型产品遭封杀的同时几近崩塌。网易财经6月、7月走访了北京、广州的多家银行后了解到，工商银行（601398）、农业银行（601288）、光大银行（601818）、招商银行等均已停止安邦系产品的售卖。

"以前是做理财型产品，靠银行网点卖货，我们只要保障好银邮渠道就好；可现在要向保障型产品转型，这需要铺设自己的代理人队伍去销售。"一位安邦分公司负责人向网易财经透露，其原本主要负责维护银邮渠道，现在重点抓代理人团队建设。

安邦保费的"断崖式"下跌已经引起了媒体的强烈关注。而最新的经营数据显示，安邦人寿单月的原保费收入又创了新低，7月已跌破5000万元，为4880.5万元。这已是安邦人寿连续第三个月的原保费收入在亿元以下徘徊。5月、6月则分别为5652.76万元、5372.7万元，仅是1月852.58亿元原保费收入的零头。

保费跳水是转型阵痛 核心资产未动

"10月可能出现更大的断崖，多家险企保费都会降到个位数增长，全行业都面临着这样的情况，不只是安邦一家。"中央财经大学保险学院院长郝演苏向网易财经分析指出，监管层在今年年初叫停包括万能险在内的理财型产品，保监会134号文要求企业在10月1日前自查整改，这意味着不符合要求的产品将遭到清理，届时若新产品还没接上，10月将面临更刺激的保费跳水。

但郝演苏也指出，包括安邦在内的万能险大户，只要基本的偿付指标没有越过监管红线，现金流能够满足以往的理财型产品的返还即可。而当前出现的断崖式下跌等现象，是大户们从做规模型产品向做保障型产品转型的阵痛。

回顾历史，安邦是抓住万能险发展契机、杀出行业重围的一匹"黑马"，是二级市场上对多家知名实体企业发动大规模入股的"举牌王"，是在境外资本市场高举高打的"并购明星"。但一路顺风顺水的安邦，在2017年遭遇问题，状况百出。

今年4月，央行召开金融稳定工作会议，强调高度重视防范金融风险。在保险行业，近几年来发展如火如荼的万能险被扣上"高风险"的帽子，成为"严打"的对象。5月初，安邦人寿和前海人寿、恒大人寿一同被监管列为万能险违规的典型，被罚暂停新产品申报3个月。

更大的危机在6月中旬爆发，安邦官方公告称董事长、CEO吴小晖因个人原因不能履职。媒体曝出"吴小晖在调查中面临的质疑涉及安邦在海外收购的资金来源，保险行业可能存在的市场操纵行为，及其是否涉嫌'经济犯罪'等"。

紧接着，银监会也使出铁腕手段，下令各大银行排查安邦、万达、海航、复星等海外并购大户的境外投资授信、借款情况及做风险分析。事实上，2016年年底，安邦的海外并购扩张之路便已遇阻，收购喜达屋等多个项目流产。

尽管吴小晖的调查结果尚未出来，是否会影响到安邦企业本身仍存悬疑，但业内不少分析认为，安邦已经"安全着陆"，"吴小晖更多的应该是个人行为"。

一位资深险资投资人士对网易财经表示，"安邦已经过关了"，从二季度的减持情况看，"民生银行、招商银行等核心资产都没有动（被减持）"，对非核心资产的卖出变现是正常的投资行为。他还认为，既然过关了，这些核心资产后续更加没有减持的可能了。

针对保费跳水、企业转型等问题，网易财经给安邦方面发去了问询邮件，截至发稿，尚未收到回复。

责任编辑：胡非非