2010年，新兴市场经济体为疲弱的世界杀出一条经济复苏的血路。2011年，这些曾一马当先的战士们几乎无一例外地遭受着国际宽松货币政策的冲击，陷入财政和货币刺激政策“矫枉过正”之中。

　　在居高不下的通货膨胀面前，新兴经济体仓皇打出一套组合拳，利率与汇率齐动，收紧货币、维稳汇率、控制资本流入，尝试抵挡正从发达国家源源不断释放而来的流动性，刺破本国资产泡沫，小心翼翼地控制着庞大经济体的发展姿态，使其不至“硬着陆”。

　　流动性带来通胀

　　中国刚刚创下的34个月以来惊人新高的CPI数据，放在新兴经济体的大环境下看看，不过稀松平常。

　　新兴经济体中最具代表性的“金砖四国”中，巴西5月的CPI比去年同期上涨6.5%，随着物价形势的恶化，有分析预测，全年通胀率可能上升到7%以上，大大超出政府预计的4.5%；一直被外媒拿来与中国比较的印度，总体通胀（WPI）同比增速也飙升到9.1%；而俄罗斯5月份的CPI同比上涨9.6%，俄罗斯央行预计今年全年通胀水平将在7%左右。

是什么促成新兴经济体涨声一片？首先，这些国家在经济危机中使用了刺激政策，需要一定时间来吸收消化其影响；其次，舆论也往往直指“热钱”流入，认为新兴经济体的压力来自输入型通胀。

而在汇率大幅走高的情况下，个别国家政府不得不采取干预汇市的行动，来抑制本币过度升值。[详细]