周兵：下半年市场机会大于风险

2012年上半年，A股市场风云变化，股指跌宕起伏，阳光私募整体表现欠佳。赢隆资产周兵管理的“中融—赢隆1期”上半年收益率达23.29%，大幅超越大盘和私募平均收益，在私募排排网统计的近1000只阳光私募产品(非结构化)中，业绩排名前列，私募排排网联系周兵分享其成功经验和下半年的投资策略。

私募排排网：2012年上半年取得如此突出业绩的原因是什么?

周兵：主要在于精选个股，得益于对企业的长期跟踪调研，确保企业的质量，同时，也通过对企业的现状及未来发展分析，确定企业未来发展对股票价格在一定时期内的影响，寻找由企业经营所带来的股票价值被低估的时间段，并预估出价格逐渐与价值相符所带来的股票价格的爆发期。

私募排排网：对于2012年下半年的市场您怎么看，您认为哪些是影响行情的主要因素?

周兵：我们认为下半年的市场机会比风险要大，指数往下的空间已经相对较小，市场估值较低，指数已经处于底部区域，系统性风险较小。近来，沪指下跌较大的原因是石化、银行、钢铁等权重板块的下跌，从深成指的表现来看，技术形态没有破坏，市场远没有目前投资预期的那么差，我们对下半年的行情相对乐观。

影响下半年行情的主要因素包括以下几方面：一是针对目前经济数据，国家下半年的财政政策、货币政策的力度;二是上半年提出的各行业的十二五规划等事宜，是否会出台各项政策和细则;三是在外贸出口形式较往年相比较弱的情况下，国家宏观对于投资以及消费领域的刺激政策和指导。

国际方面主要关注全球经济增速放缓、欧元区经济的发展以及全球货币政策的预期。

私募排排网：贵公司下半年的投资策略是什么，具体看好哪些投资机会?

周兵：策略上分时而论，主要基于对于我国宏观经济是否会出现拐点的判断。在大盘不好的情况下，采取自下而上的选股方式，选择质地良好，且在未来仍具有产业优势，在经营和业绩上具有上升空间的企业。根据我公司选择的一系列标准，筛选出具有价值的股票。

下半年主要关注的行业仍以大消费为主，包括医药、服务、农业、夕阳产业的并购重组机会等。

私募排排网：今年来，量化、对冲等另类私募策略兴起，对此您怎么看，是否考虑发行这种类型的产品?

周兵：量化策略需要一个3-5年的数据样本内测试期，以及3-5年的数据样本外测试期。因此，需要大量的数据以及论证才能确定其量化策略的有效性。公司正在尝试进行一些量化模型的制定对冲对于抵御风险有着较好的作用。从总体来看，对冲基金也包含了多种对冲策略。目前公司有打算在未来构建包含对冲策略的基金。

私募排排网：新基金法修订拟将私募纳入监管，是否有利于行业的发展，会带来什么影响?

周兵：目前私募行业鱼龙混杂，乱象丛生，新基金法的制定有利于规范行业行为，解决行业发展桎梏，也有利于对投资者的保护和行业的健康规范发展。

人物简介

周兵：1993年初进入证券投资领域，国内较早从事证券价值投资研究、培训及实战应用人士，常在北京电视台财经频道及中央二台进行股评及技术讲座，功底深厚、业绩出色，在投资界享有较高声誉，北京中洲证融投资顾问有限公司总经理，同时担任华夏人寿保险股份有限公司投资决策委员会委员及国内多家专业机构投资顾问。