网易财经2月5日讯 神剑股份[002361]将于2月9日进行网上申购。
神剑股份是国内领先的粉末涂料原材料专业供应商,拥有混合型、户外型两大系列40多个配方的聚酯树脂产品。2007年公司的销量居国内行业第二位,2008年上升为行业第一位,公司已确立了9%左右的国内市场份额。
生产的聚酯树脂系列产品长期为全球前两大粉末涂料供应商阿克苏·诺贝尔、杜邦，以及海尔、格力、LG、三星等高端客户提供配套服务。
本次发行募集资金用于年产50,000吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目的建设，项目总投资为19,350万元，根据招股说明书，募投项目达产后，产品年产销50,000吨，预计销售收入（不含税）76,923.08万元，利润总额7,657.04万元。
如果按照招股说明书提供的募投项目盈利预测，募投项目预计2010年第二季度开工建设，建设期15个月，2011年建成，2012年底之前70%达产，2012年后100%达产。
齐鲁证券：询价区间为13.52-18.02元
齐鲁证券预计2010年与2011年销售收入分别为4.5亿元与5.0亿元,全面摊薄EPS为0.53元与0.59元,结合目前化工新材料类上市公司估值水平,认为询价区间按2010年30~40倍PE并给予15%的折价,询价区间为13.52~18.02元。
国都证券：合理股价为15.0-18.6元
国都证券提醒投资者注意，神剑股份可能面临三种风险：1、行业需求增速可能放缓的风险;2、原材料价格波动风险;3、公司治理风险。
国都证券预计，公司10、11年EPS分别为0.60、0.69元/股。在涂料子行业中,A股可比公司有渝三峡A和西北化工,但目前其估值较高。所以，选取同样属于化工新材料的金发科技等三家公司作参考，同时参考1月份新发行的中小板上市公司首发定价情况，给予公司10年25-31倍的动态市盈率比较合理，对应合理股价为15.0-18.6元。
上海证券：股价区间为18.32-21.36元
上海证券初步预计2009-2012年归属于母公司净利润年均增速分别为13.53%、7.21%、5.00%和112.16%，相应稀释后每股收益为0.43元、0.46元、0.48元和1.02元。
认为可按照09年50倍市盈率,10年40倍市盈率给公司估值,公司合理股价区间为18.32-21.36元。我们建议询价区间为13.74-16.02元,相当于09年动态市盈率31.96-37.26倍,相对于公司合理股价折让25%。我们以公司询价区间13.74-16.02元的下限13.74元为基础,测算出发行后公司每股净资产为5.10元。
湘财证券：询价区间为20.16-23.94元
湘财证券预计神剑股份2010-2012年EPS分别为0.63元、0.84元、1.13元。目前A股市场涂料类行业主要可比公司有渝三峡A、彩虹精化和乐通股份,而目前渝三峡、乐通股份估值明显偏高,彩虹精化目前对应于2010-2011年的PE分别为30倍、20倍,同时参照目前中小板公司平均市盈率,给予公司2010年32-38倍PE,对应的询价区间为20.16-23.94元。
本文来源：网易财经
作者：陈彬
责任编辑：
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