年线强压力区域需谨慎 上升趋势短期内难结束

今天两市小幅低开，早盘地产、有色板块带盘沪指开始向年线冲击。盘面上开发区涨幅超过3%，领涨大盘；金融、煤炭跌幅居前。

综合来看，今天大盘放量冲击年线，银行板块今天有所回落，我们认为市场中期行情已经展开，短线有震荡整固需求，年线附近可能仍有争夺，但是我们认为市场向下空间不大，因为前期踏空的资金都在等市场回落的机会入场。我们依然积极看好市场中线行情。操作上建议投资者未来可以重点关注跟城镇化以及中央一号文件相关的个股，另外考虑本轮反弹权重股的活跃表现，一些开放式的指数型基金也可以作为配置标的。

大盘反弹节奏明显 年线强压力区域需谨慎

大盘自1949点反弹以来的行情，具有非常明显的节奏感。股指就像是在爬楼梯，一级一级向上攀登。截止今日，股指终于冲击了年线的压力，盘中还曾一度穿越年线，最高上冲至2220.26点的高点，不过在收盘还是没能有效站上年线，最终大涨54.56点报收于2213.61点。特别是从今日午后的分时走势图来看，大盘基本上在受制于年线的压制后，持续在其下方横盘运行达一整个下午之久，说明年线的强压力确实不容小视。

从技术上看，笔者之前按波浪理论对股指自1949点反弹以来的行情做过短期的推算，笔者认为股指从60日均线开始反弹，强势突破半年线压制，一直到目前大盘冲击年线压制这一段反弹行情，称作大盘反弹期间的第一大浪的第三子浪。而根据浪型理论，三浪不是最小的一浪，应该要大于第一子浪137点，那么也就是说从2059点计算要高于2196点。我们计算大盘应该在2248点附近，而这个位置也是年线的位置。目前，股指已经上冲到了我们所预测的压力区间，短期在操作上就不建议继续追涨，在强压力区域需要保持谨慎。

同时，从近期盘中的表现来看，推动本轮反弹的主要为金融与地产两大权重蓝筹的持续逼空。而这种持续逼空的走势后市还能否维系，在大盘上攻至年线压力位附近以后，恐怕就具有几分不确定性了。因为，截止今日收盘，金融指数上涨幅度已经逾25%，振幅已经逾30%。同时，地产指数上涨幅度上涨幅度也已经逾20%，振幅已经逾25%。但两大指数运行之间仅仅只用了不足3个月，意味着银行、券商、地产等权重板块短期的获利盘相对丰厚，市场存在逢高获利了结可能性较大。后市一旦在抛压盘的抑制下形成冲高回落，大盘目前的强势反弹也就难以在后市得以延续，大盘短线在年线附近就将面临一定的调整震荡压力。

所以，当市场运行至一个相对重要的均线附近，以及上升到一个相对高度的涨幅以后，投资者就不能够麻痹大意，不能因大盘的疯狂让自己的投资思路也变得疯狂不可收拾。当大盘疯狂的时候，我们就应当谨慎，而当市场恐慌的时候，我们就应当适当贪婪。踏准股市涨跌节奏才是投资赚钱王道。

上升趋势难以在短期内结束

在投资者争论2012年年线能否收阳的时候，周二A股再度放量大涨，上证指数涨54.56点，沪深300指数涨幅近3%，以年K线看，均已收阳。连续两年收阴之后，A股在最后一个月爆发性上涨，月涨幅近12%，涨速远超年初的阶段性反弹。即便未来几日有波动，上证指数最终收盘位置距离年初的起点也不会有太大偏差，其表现好于中小板及创业板指数，显示出权重股在行情中存在超额收益的机会。金融、地产是本轮行情中贯穿始终的核心板块，同时，连续放量显示出增量资金确在流入，且方向亦是明确的，这和以往中级反弹的差别明显，存量资金能够引发局部和阶段机会，但增量资金却有更强的系统性作用，能主导了指数的方向。

经济触底正被验证，从新近披露的央企利润总额看，连续两个季度的下滑在三季度终结，一二季度分别回落11.18%及16.1%，三季度回归到2.1%的增长，尤其是近3个月来的逐月回升速度加快，使得全年保持正增长成为可能。这意味着四季度企业盈利情况的改善异常迅猛，也印证经济总量的增速回升将在四季度得以兑现。这在很大程度上降低了投资者的顾虑，虽然外围经济和通胀问题会给明年带来不确定性，但时间上至少给一轮股市行情留下了余地。

银行的估值吸引力早已存在，只是在目前全球资本流动下，显示出更强的配置需求，欧美宽松下的资金溢出效应推动资本流向货币增量受控、但资本回报偏高的洼地。股市中，资产、业绩都存刚性安全边际的品种受到追捧有必然性，这轮行情与2005-2007年的差别在于洼地的填补效应，却非整体估值的提升，权重股上涨带有明显的修复性特征。地产股从基本面角度更容易理解，年末地产市场量价齐升的局面隐含对调控后供给的担忧和由此引发的房价上涨预期，加上地产股亦处在可接受的估值区间内，城镇化与房地产调控有着对冲效应，降低了市场对政策的负面预期，地产股年内表现呈现较好的稳定性。基于流入资金的性质，权重股仍会成为拉动指数的核心，且上升趋势难以在短期内结束。

中小市值个股存在一定的分化，但强势品种开始涌现，出现了二次甚至三次连板的股票，市场交易机会提升，投资者心态被快速修复，追逐题材、趋势、热点等各种交易模式都有了较大的盈利概率，也反映出与以往的放量不同。资金并未因风格差异而被分流以致市场机会非对称，也说明市场的流动性的确获得了新的补充，这样的行情会更持久些。

从技术角度看，2140点被突破之后，下一个目标高度将上移到2310点一线，这也是上半年行情的波动中轴。目前上证指数已触及年线，这也是16个月来的首次，年线被穿越是大概率事件。当然，以行情节奏看，目前还是稳步的台阶式上升，期间伴随量能级别的提高和短期超买的修复，形态相对健康，当权重股将指数扛上一个台阶后，中小盘股的机会将精彩纷呈，投资者可把握其中的切换过程。

股指回到年初起点，有点戏剧性色彩，这或非行情的终点，却也难言行情的新起点，但确是近3年难得的操作机遇期，投资者应好好把握。