强势股点评：永清环收涨近5% 巨龙管业涨停

永清环保（300187）：新项目拓展可期

永清环保（300187）今日至收盘涨4.97%，全日换手率为10.39%。是为高污染、高耗能工业企业提供烟气排放综合解决方案的环保工程公司，主要业务涵盖减排和节能两大领域，同时大力开展环境影响评价、环境规划等环境咨询业务，向综合型环保公司方向发展。公司形成了以研发设计为核心的竞争力，在环保工程领域开展业务的模式主要包括总承包建设、托管运营和BOT等模式。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.65、0.93、1.10元；对应的动态市盈率为41、29、24倍；当前共有10位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级；综合评级系数2.00。强力买入”评级，6位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级；综合评级系数2.00。

公司收到中金招标有限责任公司发来的《中标通知书》，确定公司中标靖远第二发电有限公司5、6、7、8号机组新建脱硝工程EPC总承包项目。本次中标金额为2.05亿元。本次中标金额占公司2011年度经审计营业总收入的59.86%，预计将对公司经营业绩产生较为积极的影响。

天相投顾表示，新余钢铁EMC项目是湖南环保企业首个承接的烧结厂烧结余热利用合同能源管理EMC项目及自国务院推行合同能源管理新模式以来国内第一个投资过亿元的项目，项目装机2.5万千瓦，执行电价0.45元/kwh（根据市场电价会有上浮），预计年发电1.72亿kwh，效益分享期为8年。目前该项目处于整合期，一季度有一台烧结机余热锅炉没有投产，发电量较低，烧结厂供气不稳定，收入1052万，税后利润144万元，低于此前市场预期。二季度以后走上正轨，达产的话项目年收入有望超8000万元，年均净利润是1570万元（不考虑电价上浮的情况）。公司的利益分享可观。

目前公司正在实施的脱销项目有华银株洲电厂、国电宝庆等电厂7台机组，共计342万千瓦容量，华泰证券预计，公司脱销业务未来几年将成倍增长，从而取代脱硫成为公司的核心业务。公司正在实施的余热利用EPC+EMC项目投资规模超过5亿元，其中新余钢铁EMC余热发电项目于2011年10月初完成调试运营,成功并网发电，预计每年为公司带来运营收入在8000万元左右。作为湖南本土的首家环保公司，因其已具备环境修复的技术与业绩，在未来湘江流域重金属治理业务竞争中将具备先发优势，从而获得较大的市场份额。

天风证券预期公司2012年、2013年的每股净利润将分别达到1.33元和1.80元，对应公司当前股价的市盈率分别为33.2倍和24.5。给予公司“买入”评级。

风险提示：在手订单执行进展缓慢；现金流风险；后续订单不足。

巨龙管业（002619）：销售或将逐季增长

巨龙管业（002619）今日至收盘涨9.97%，全日换手率为55.36%。公司主要从事混凝土管材的生产和销售，产品以PCCP为主导，兼有PCP、RCP、自应力管等，共计四大系列100多个型号规格。公司至2009年销售额已跻身全国前五，产品里程数全国第一，08至10年复合增长率超过100%。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.62、0.82、0.97元；对应的动态市盈率为23、17、14倍；当前共有3位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级；综合评级系数1.67。

公司销售第一、二季度为销售淡季，第三、四季度为销售旺季，第四季度销售收入最多，通常占到全年销售收入的40%以上。从今年1季度的经营情况来看，浙江省内大型在建工程项目数量在减少，但河南，江西在建、新建项目依旧维持较快增长。预计公司未来销售于国家水利投资进度息息相关，呈现前低后高态势。另外，国海证券表示，巨龙管业目前在华东，特别是浙江市场占据绝对优势。结合目前国家水利建设投资，以及河南、浙江等省水利投资情况分析，未来我国预应力管道市场空间较大，巨龙管业针对本省中小口径混凝土管道优势难以改变，将享受未来混凝土管道飞速发展的黄金时段。

2011年下半年以来，钢材、水泥价格震荡下行。目前全国冷轧普通薄钢板的平均价格为5161.67元/吨，华东地区5090元/吨，同比下降了18.56%，华中地区5220元/吨，同比下降8.42%。公司产区所在地的杭州、福州、南昌、郑州和重庆，42.5级水泥价格同比分别下降了27.08%、18%、20%、11.84和25%。预计随着钢材、水泥等原材料价格出现大幅下跌，公司单季度毛利率也出现明显回升，有望给公司带来5%-8%的利润增长空间。

公司于去年完成了首次发行，募集资金主要用于江西巨龙新建年产50kmPCCP生产线、河南巨龙新建年产70kmPCCP生产线以及重庆巨龙年产50kmPCCP生产线技改三个项目。项目建成后形成浙江、江西、福建三地的长三角供应区及重庆为主的西部市场供应区、河南为主的北部市场供应区，形成三个犄角的区域市场向全国铺开。以公司之前年度PCCP产能利用率及产销率计算，预计2012年公司PCCP业务贡献营业收入将超过3亿元。

随着2012年产能的逐步释放以及各销售渠道的扩张，使得公司在2012年盈利有望维持小幅增长。预计公司2012-14年共每股收益分别为0.79、0.99和1.17元，给予公司“增持”评级。

风险因素：水利项目施工进度慢；上游原材料价格过度上涨。