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欧元区债务危机爆发原因返回顶部 |
希腊退出欧元区九大猜想返回顶部 |
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猜想1
希腊如何离开欧元区？一种场景是，希腊政府与欧元区其他成员国就退出的时间达成一个协议，同时开始引入新货币（不妨称作新德拉克马）。政府会宣布，从这个时间点之后，所有的公共雇员薪水，合约和退休金都将以新货币支付。银行存款会被重新兑换，政府将会决定最初的欧元兑新德拉克马汇率，比如，一比一的兑换；之后这个兑换率会由货币市场决定。这可能导致新希腊货币的快速贬值。如果希腊政府预计到这种情况，有可能会增加银行的取款压力和资本流动。这种形势下会触发资本控制，有序的退出几乎不太可能。 
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猜想2
德拉克马有没有希望复原？最终，会有这样一个汇率水平使得希腊的商品和服务在国际上变得再次很有吸引力。之后的情况取决于决策者们如何回应，希腊央行和希腊人民如何在通货膨胀轻易抹煞这种货币贬值带来的竞争优势之前加以利用。近期的两个例子是阿根廷和俄罗斯：两国货币在可能的破产导致政府放弃联系汇率制之后贬值了60%到70%。但是这种比较十分困难，毕竟对希腊来说没有帮助阿根廷和俄罗斯迅速恢复元气的，2001年以来原油价格快速上涨这种积极因素。 
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猜想3
欧洲央行会如何应对？
欧洲央行不会继续向那些把希腊国债作为抵押品的银行提供贷款。也就是说，希腊金融系统的流动性供应会停止。没有欧元可用的情况下，希腊政府必须发行新的货币作为交易介质。 
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猜想4
欧元是否会在希腊继续流通？
答案几乎是肯定的。欧元会因为保值特性而有很大需求，直到民众对新德拉克马的真实价值有了把握。希腊甚至可能会把欧元作为一种官方货币，就像黑山共和国所作的那样。但是希腊银行不可能从欧洲央行借到欧元，希腊在欧洲央行理事会也不会再有席位。 
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猜想5
希腊的债务如何处置？
债务可能分为两类：政府对私营部门债权人和官方债权人的债务，银行系统对欧洲央行的债务。由于两种债务都是国际法规管，之后会通过协商重组。国内债务自然会以新的货币来兑换。
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猜想6
希腊的退出成本几何？
华尔街日报评论分析这一点很难估算。代表450家国际金融机构的行业组织国际金融协会在2012年2月的一份保密报告中指出，这个成本可能在1万亿欧元（1.29万亿美元）。报告认为，从欧洲央行到私营金融机构，还有其他欧元区国家都将因为希腊的退出受到损失，危机扩散的风险会冲击债券市场，届时借贷成本会有提高。 
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猜想7
希腊的商业环境会受到什么影响？
商业企业将会有融资困难，因此支付资金流会有很大影响。一旦希腊的退出被确定，可能会有银行挤兑以及不管是私营部门还是公共部门通过希腊国内法规管的金融工具和合约的拒绝融资。现有的欧元定价合约持有人会避免将这些合约转换为新的货币，避免面对大规模贬值的风险。 
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猜想8
希腊的银行会怎么样？
分析人士认为，这将会非常复杂的一个局面。由于需要承担今年早些时候债务置换项目中的巨额损失，目前希腊的银行技术上已经资不抵债。根据之前的援助协议，希腊银行应该获得资本注入，但是到现在还没有完成支付。债权人还拨备了350亿欧元（450亿美元）作为"增强担保"，这也是用于保证欧洲央行假设性的不是向已经资不抵债产的银行提供贷款的保护措施。这种做法下，希腊银行还是能获得欧洲央行的欧元注入，但是如果希腊在资本补充完成之前退出欧元区，情况会变得很糟糕。欧洲央行手中最终可能会有高达1600亿欧元的贷款和债券被违约。 
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猜想9
爱尔兰和葡萄牙会紧跟？
和希腊一样接受着欧元区国家和国际货币基金组织援助的葡萄牙以及爱尔兰会因为希腊的退出而备受压力，虽然两国已经确定会获得某种形式的财政援助。欧盟智库Bruegel的关塔姆沃尔夫（Guntram Wolff）认为，如果希腊退出欧元区，市场将会把注意力转到爱尔兰和葡萄牙这两个已经很脆弱的国家。 
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欧洲当地时间5月23日晚，欧洲领导人就如何复兴欧元区经济体作出了讨论，讨论内容主要包括增长和就业，以及希腊局势。 |
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开端 |
09年十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。 | 2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。 |
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发展 |
欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。 | 2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级
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蔓延 |
德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。 | 2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%
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升级 |
希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。 | 2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助 |
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余震 |
希腊议会通过了第二轮援助协议实施法案以换取欧盟和国际货币基金组织（IMF）1300亿欧元援款。援助方案规定，希腊须将私营部门最低工资标准降低22%，今年削减32亿欧元政府开支，并裁减1.5万名公务员等。 2012年5月，希腊大约有110亿欧元的债务需要偿还。欧盟对希腊第二轮援助计划的1300亿欧元，需要各成员国进行议会表决，其中充满变数。此外，只有私营的保险公司和投资公司等私有债权人同意进行债务减记，希腊才能够最终获得第二轮援款。 希腊预定于6月17日重新举行国会大选。据有关民意调查显示，以齐普拉斯为领导人的左翼激进联盟党可能在重新举行的大选中拔得头筹。该政党宣称反对欧盟援助条款，反对紧缩举措，并且不愿与所有支持纾困计划的主流政党达成协议。有观点担心，该政党的主张会将欧元区拖入更深重的危机中。 |
2010年7月5日 希腊财长宣布希腊已走出债务危机泥潭 |
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网易财经编辑：石力；Banner 华烨 2012.05 | 分享到： | 财经首页 | 回到顶部 |
