林恩:欧元崩溃并不一定破坏全球经济

2012-05-25 13:54:04 来源: 网易财经 举报
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欧元崩溃并不一定破坏全球经济,即使欧洲遭遇严重的经济萧条,英国、美国和中国等大国都将渡过难关。 全球的领导人们不应该被国际货币基金组织和其他相信必须支持欧元的机构所胁迫。无止境地投入资金,从而支持这种不管用的货币。

MarketWatch专栏作家马修·林恩(Matthew Lynn)日前发表文章指出,欧元崩溃并不一定破坏全球经济,即使欧洲遭遇严重的经济萧条,英国、美国和中国等大国都将渡过难关。

以下为文章主要内容:

最近全球金融市场一直处于不稳定的状态,原因并不复杂。新一轮希腊选举将于下个月举行,可能导致该国退出欧元区。西班牙银行系统正面临缓慢的挤兑。来自欧元区危机的传染病也可能扩散至全球其他地方。

打开电视机,或者浏览新闻网站,你会发现一群经济学家争先恐后地警告说欧元危机对全球稳定构成威胁。国际货币基金组织或者八国集团等国际组织多次警告称必须拯救欧元,否则全球经济将面临崩溃。

但是请等一下。这些论述并不一定是正确。如果欧元崩溃,无疑这是影响深远的金融事件。股市将下挫,部分银行将损失大量金钱。但这并不一定会破坏全球经济。

投资公司Evermore Global Advisors首席投资官兼旗下全球价值基金(Global Value Fund)经理戴维·马库斯(David Marcus)指出:“在1997年亚洲金融危机后,大家都逃离亚洲市场。但是如果你当时入市的话,可能已经赚得盆满钵满了。对欧洲来说,这个道理同样适用。”

非常合理。如果你稍作思考并观察一下数据,会发现欧元崩溃看起来并非那么可怕。

当然,欧元区是一个规模庞大的经济集团,拥有3.3亿人口,并且大部分成员都是高度发达的经济体。但在过去几十年全球其他地区的富裕程度大大提高,根据欧洲央行的数据,现在欧元区只是占全球GDP的14.5%。而美国所占比例为19.5%。因此我们现在谈论的只是全球经济的不到六分之一。当然,尽管欧元区是一个巨大的贸易集团,但是和大部分其他经济区域一样,该地区的交易大部分都是内部成员之间完成的。

那么,让我们作最糟糕的假设。欧元崩溃,然后欧洲出现严重的经济萧条——可能GDP收缩30%,类似于美国在20世纪30年代初所遭遇的情况。这可能会产生什么样的影响呢?

以英国为例,毫无疑问这是受影响最大的主要国家;欧元区紧邻英国,是其主要的市场。欧元区占英国出口的47%。出口占英国经济的27%。因此,英国经济大约13%依赖于向欧元区成员的出口,这个比例虽然较大但并非属于压倒性。

即使在严重的经济萧条之下,并非一切都将崩溃。英国主要的实体出口是国防设备、汽车、威士忌和药物。该国主要的无形出口是银行、保险和法律服务。汽车行业肯定是会受到影响的。武器装备和药物肯定将幸免于难。不管经济如何艰难,人们都需要这些产品。实际上金融服务可能会有所改善——人们将需要交易那些新货币,有谁能做得比伦敦金融城的交易员更好呢?而对于威士忌,这些产品可能也会安然无恙。一旦交易达成,欧洲央行的家伙们非常需要一些让他们忘记悲伤的东西。因此,对于英国来说,尽管可能会受到损害,但仍将渡过难关。

美国受影响的程度要小很多。欧元区是美国第三大出口市场,占美国出口货物和服务的15%。但是出口仅占美国经济的小部分。总的来说,根据美国商务部的数据,只有2.1%的美国GDP依赖于对欧出口。即使出口减半,影响很难称得上是致命的。而很多那些出口都是波音飞机的零部件和好莱坞电影——这两样都将幸免于难。

对于日本或中国等其他大的经济体来说,情况也大致相同。总的来说,进口占欧元区GDP的22%,欧元区进口占全球经济的大约3%。即使这些出口全部消失,再没有国家向欧洲出售任何东西,世界也只是损失3%的产出。国际货币基金组织估计,全球经济今年的增长速度为3.5%。即使按最坏的情况打算,即对欧出口降至零,我们也只是损失了一年的增长。

我们一直都听到说,欧元崩溃是潜在的“雷曼时刻”(Lehman moment)。但是雷曼兄弟导致全球交易灾难性减少的原因在于世界对此是毫无防备的,并且这也导致了信贷的崩溃。银行系统不可能对欧元崩溃毫无准备。大家过去两年还一直担心些什么?

金融市场是全球经济中最为全球化的部分,该领域的人士拥有非常天然的倾向——假设其他行业的国际化程度和他们一样。但事实上,大部分经济体仍然主要局限于本国和所在区域。

欧元的崩溃会成为全球经济的一件严重的事件。但是这并非致命。只要其金融后果可以被控制,并且全球其他银行继续向企业提供贷款,前进的车轮还将继续运转。

在这方面有两点需要指出:

首先,尽管股市可能因对欧元区崩溃的担忧而下挫,但是它们并不一定会崩溃。的确,企业的利润将受损,这也很有可能导致股价降低20%。但是,市值减少50%将是极限。

全球的领导人们不应该被国际货币基金组织和其他相信必须支持欧元的机构所胁迫。无止境地投入资金,从而支持这种不管用的货币,这是毫无道理的。我们可以把资金用到很多其他更加有用的地方。


欧元的崩溃并不一定像大家所担忧的那么严重。(秋闲)

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石力 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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