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 本次利率变化
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| 背景：今年以来，央行9次上调存款准备金率，5次提高存贷款基准利率，6次发行定向央票，紧缩力度不断加大。分析人士认为，明年实施从紧的货币政策，可以合理引导社会通货膨胀预期，通过降低货币流通速度来缓解通胀水平的进一步上升。至于货币政策会“紧”到何种程度，会采取哪种手段呢？ | |||
利率明年仍有上调空间 目前一年期存款基准利率已达3.87%，仍有上调空间，但继续像今年一样共上调135个基点的可能性较小。尽管目前实际利率仍为负，但一些专家预期一年之后通胀率会迅速下降，因而最多上调三次就可以了。 |
存款准备金率上调空间有限 目前已达到13.5%的历史高位，尽管仍可上调，但上调空间不可能大于今年。10月份以来央票利率的大幅上扬，就被市场视为央行对商业银行准备金率上调的补偿。此外，汇率工具比较灵活，但如果有预期地加速升值必然导致海外热钱涌入，加剧国内流动性过剩管理的难度。 |
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结构性调控手段应加大 一些专家认为，明年实施从紧的货币政策，应进一步运用结构性调控手段，如不对称加息、发行针对特定银行的“惩罚性”定向央票和进行窗口指导，以使得政策效应充分发挥出来。同时，应抓住贸易顺差减速的良机，继续采用特别国债这一非常规手段，大力压缩经济中的过剩流动性。 |
外部性影响
外部经济的不确定性可能会压缩货币政策操作空间。展望2008年，世界经济增长可能放缓并影响我国出口。在此情况下，货币政策应避免“超调”。同时，应抓住贸易顺差减速的良机，继续采用特别国债这一非常规手段，大力压缩经济中的过剩流动性。 |
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| 通胀压力加大 | ||||||||||||
| 到10月份，居民消费价格指数ＣＰＩ涨幅已经连续3个月高于6％。虽然目前仍属于结构性上涨，但受国内外多种因素影响，通货膨胀压力明显加大。 |
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| 固定资产投资增速过快 | ||||||||||||
| 固定资产投资依然高位运行。前10个月，全国城镇固定资产投资增速比去年同期高0．2个百分点。 |
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| 信贷投放过多 | ||||||||||||
| 前10个月，人民币各项贷款已是去年全年新增贷款的1．1倍。 |
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| 贸易顺差过大 | ||||||||||||
| 贸易顺差增幅依然很高。前10个月，我国贸易顺差2123．6亿美元，同比增长59％ |
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| 节能减排形势严峻 | ||||||||||||
| 前10个月，部分高耗能、高污染行业投资增长依然较快，建材、石化、化工、有色行业投资分别同比增长53．5％、46．9％、38．1％和33．4％。目前，仍有部分地区存在不计资源环境代价发展经济的势头。 |
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| 能源定价机制尚未理顺 | ||||||||||||
| 2007年，在不到10个月内，国际油价涨幅超过40％，对于50％的原油依赖进口的中国来说，由于能源价格体系并未完全市场化，国际国内市场油价处于倒挂状态，中石油中石化等垄断企业有足够的动力惜售，造成2007年中国油荒阴魂不散 |
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央行历次调整利率时间及内容 |
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次数 |
调整时间 |
调整内容 |
公布第二交易日股市表现(沪指）
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12 |
2007年12月20日 |
一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点。 |
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11 |
2007年09月15日 |
一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87 %；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%； |
上证指数开盘5309.06点，最高5427.17点，最低5307.77点，报收5421.39点,上涨112点，或2.06%。 |
10 |
2007年08月22日 |
一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 |
上证指数开盘5002.84点，最高5050.38点，最低4968.33点，报收5032.49点,上涨52.41点，或1.05%。 |
9 |
2007年07月20日 |
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点 |
上证指数开于4091.24点，盘中最高4220.32点，收盘收于4213.36点，涨154.51点或3.81%。 |
8 |
2007年05月19日 |
一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 |
5月21日 开盘：3902.35低开127.91 报收4072.22 涨幅1.04% |
7 |
2007年03月18日 |
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27% |
3月19日，开盘：2864.26 报收3014.442 涨幅2.87% |
6 |
2006年08月19日 |
一年期存、贷款基准利率均上调0.27% |
8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20% |
5 |
2006年04月28日 |
金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85% |
沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66％ |
4 |
2005年03月17日 |
提高了住房贷款利率 |
沪综指下跌0.96％ |
3 |
2004年10月29日 |
一年期存、贷款利率均上调0.27% |
沪指大跌1.58％，报收于1320点 |
2 |
1993年07月11日 |
一年期定期存款利率9.18%上调到10.98% |
沪指下跌23.05点 |
1 |
1993年05月15日 |
各档次定期存款年利率平均提高2.18%，各项贷款利率平均提高0.82% | 沪指下跌27.43点 |
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2007年前11月CPI指数 |
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2007年上半年各月CPI | ||||
| 11月 | 6.90％ | ||||
| 10月 | 6.5％ | ||||
| 9月 | 6.2% | ||||
| 8月 | 6.5% | ||||
| 7月 | 5.6% | ||||
| 6月 | 4.4% | ||||
| 5月 | 3.4% | ||||
| 4月 | 3.0% | ||||
| 3月 | 3.3% | ||||
| 2月 | 2.7% | ||||
| 1月 | 2.2% | ||||
存款准备金率历次调整 |
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次数 |
时间 |
调整前 |
调整后 |
调整幅度 |
公布第二交易日股市表现(沪指） |
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开盘 |
收盘 |
涨跌幅（%） |
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18 |
07年09月25日 |
12% |
12.5% | 0.5% | 5407.83 | 5338.52 | -1.61% |
17 |
07年08月15日 |
11.5% |
12% | 0.5% | 4875.51 |
4869.88 | -0.07 |
16 |
07年06月5日 |
11% |
11.5% | 0.5% | 3902.35 | 4072.23 | +1.04 |
15 |
07年05月15日 |
10.5% |
11% | 0.5% | 3784.27 | 3841.27 | +2.17 |
14 |
07年04月16日 |
10% |
10.5% | 0.5% | 3287.68 | 3323.59 | +0.13 |
13 |
07年02月25日 |
9.5% |
10% | 0.5% | 2999 | 3040 | +1.40 |
12 |
07年01月15日 |
9% |
9.5% | 0.5% | 2668 | 2641 | -2.74 |
11 |
06年11月15日 |
8.5% |
9% | 0.5% | 1853 | 1886 | +1.07 |
10 |
06年08月15日 |
8% |
8.5% | 0.5% | 1648 | 1665 | +0.04 |
9 |
06年07月05日 |
7.5% |
8% | 0.5% | 1559 | 1586 | +0.75 |
8 |
04年04月25日 |
7% |
7.5% | 0.5% |
1633.27 |
1635.50 |
+0.14 |
7 |
03年09月21日 |
6% |
7% | 1% |
1392.90 |
1381.44 |
-0.71 |
6 |
99年11月21日 |
8% |
6% | -2% | |||
5 |
98年03月21日 |
13% |
8% | -5% | |||
4 |
88年9月 |
12% |
13% | 1% | |||
3 |
87年 |
10% |
12% | 2% | |||
2 |
85年 |
央行将法定存款准备金率统一调整为10% |
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1 |
84年 |
央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% | |||||
加息后房贷月供增幅（等额本息 单位：元） |
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10万元10年 |
15万元10年 |
20万元10年 |
15万元15年 |
20万元15年 |
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| 过去的基准利率 7.83% | 1204.31 |
1806.47 | 2408.43 | 1418.80 | 1891.73 |
| 现在的基准利率 7.83% | 1204.31 |
1806.47 | 2408.43 | 1418.80 | 1891.73 |
| 月供增幅 | 0 |
0 | 0 | 0 | 0 |
| 过去的最优惠利率 6.66% | 1143.64 |
1715.46 | 2287.28 |
1319.89 | 1759.85 |
| 现在的最优惠利率 6.66% | 1143.64 |
1715.46 | 2287.28 |
1319.89 | 1759.85 |
| 月供增幅 | 0 |
0 | 0 | 0 | 0 |
加息后存款增幅（以1万元为例）(单位：元） |
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存款期限 |
半年 | 1年 | 2年 | 3年 | 5年 | |
| 存款利率 | 加息前 |
3.42% | 3.87% | 4.50% | 5.22% | 5.76% |
| 加息后 | 3.78% | 4.14% | 4.68% | 5.40% | 5.85% | |
| 利率增幅 | 0.36% | 0.27% | 0.18% | 0.18% | 0.09% | |
| 税后利息收入
（利息税5％） |
加息前 | 162.45 | 367.65 | 855.00 | 1487.70 | 2736.00 |
加息后 |
179.55 | 393.3 | 889.2 | 1487.70 | 2778.75 | |
| 利息收入增幅 | 17.1 | 25.65 | 34.20 | 51.30 | 42.75 | |
国家和地区 |
最新利率水准 |
最近一次变动 |
美洲
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美国 |
联邦基金利率5.25% |
2006年6月29日升25基点 |
基本贴现率5.75% |
2007年8月17日降50基点 |
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欧洲 |
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欧元区 |
附买回利率4.0% |
2007年6月6日升25基点 |
英国 |
附买回利率5.75% |
2007年7月5日升25基点 |
瑞士 |
利率目标区间2.00-3.00% |
2007年6月14日调高目标区间25基点 |
瑞典 |
附买回利率3.50% |
2007年6月20日升25基点 |
挪威 |
指标利率4.75% |
2007年8月15日升25基点 |
亚洲
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日本 |
隔夜拆款利率目标0.5% |
2007年2月21日升25个基点 |
贴现率0.75% |
2007年2月21日升35基点 |
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中国台湾 |
贴现率上调至3.375%；担保贷款利率上调至3.750%；无担保贷款利率调整为5.625% | 2007年12月20日升12.5个基点 |
重贴现率3.125% |
2007年6月21日升25基点 |
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担保放款融通利率3.5% |
2007年6月21日升25基点 |
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中国香港 |
最优惠利率(P)7.75%/8.00% |
2006年11月7日降25基点 |
隔夜贴现窗利率6.75% |
2006年6月30日升25基点 |
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韩国 |
隔拆利率目标4.75% |
2007年7月12日升25基点 |
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编辑：陈彬 |   |
