博时特许价值基金经理胡俊敏
截止上周五,沪指报2069.07点,深成指报8356.67点,沪指周跌2.27%,深成指周跌3.72%。目前市场面临两个不确定因素,一是政府的换届,虽然新政策的出台和执行面临很多不确定性,但中国经济总体上还是会保持稳定。另一个是美国大选后亟待解决的“财政悬崖”问题,财政悬崖一旦出现,“自动削减赤字机制”将自动生效,增税与减支政策的执行将使得2013年美国实际国内生产总值将下降0.5个百分点,明年第四季度美国失业率将升至9.1%,将对全球经济发展造成拖累。
通过量化分析,沪深300为代表的大中盘股估值处于历史低位,整个A股市场长期投资价值较高,投资者可以通过具有市场规模代表性的指数进行投资,创业板因为估值较高仍需谨慎。从时点上来看,国庆前,投资者比较悲观,国庆后,投资者对估值基本面指标关注增多,重新参与市场的意愿提升。
国家统计局9日公布一系列重要经济数据,10月居民消费价格指数CPI同比上涨1.7%,创33个月新低;工业生产者价格指数PPI同比下降2.8%,环比自今年5月以来首度“转正”。同时,我国固定资产投资等诸多指标也出现企稳迹象。应该讲,近几个月的经济数据变化证明了经济“筑底回升”的态势,而且十八大对未来若干年的增长预期是7%的水平。上市公司的盈利增速将逐步恢复。上市公司同比盈利仍为负,毛利率上升,经营现金流回升。
胡锦涛总书记在十八大报告中提出“把扩大消费作为经济增长的基本动力”。中国消费收入比在全球范围内较低,平均在48.2%,而中等发达国家也在70%的水平,中国扩大消费的空间巨大。对于低端消费人群,基本消费类产品如食品、服装和家电板块,将会长期受益。而对于中高端消费人群,服务业消费、医疗保健将是重点获益。同时,基建、建材等相关行业也可享受到一定政策红利。
ETF基金的管理目的是密切跟踪相关标的指数,为投资者提供一个投资指数的工具。对于我国ETF基金,截止今年9月份,我国ETF基金有40多只,规模只占A股流通市值的5.2%,不到2000亿人民币,而海外ETF产品达到4700多只,规模超过1.8万亿美元。海外ETF的费用更低,品种较全。我们相信,中国ETF基金市场的供需两方面都有很大发展空间,长期投资的需求也对推进ETF的发展有帮助,如养老金、个人退休金等;个人投资者的理念也越来越成熟,大类资产配置的重要性得到重视,中国ETF基金及相关ETF创新产品将给投资人带来更多的投资便利性。
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