9月13日,美国联邦储备委员会宣布推出第三轮量化宽松政策(QE3),时隔近一年多后再次对全球金融市场产生深远影响。建信基金认为,QE3将推动美国经济复苏,而美国经济形势的改善或是国内经济企稳的一个动力,首当其冲的影响就是推动中国对美的出口。从短期而言,QE3将对全球特别是美国市场产生正面影响;并且QE3的推出也将缓解国内的流动性环境,对A股市场形成利好。从中期来看,则可能会抑制国内政策进一步宽松的空间,对A股市场形成一定压力。
建信基金分析认为,在经历了2011年四季度的强劲复苏后,美国经济进入2012年二季度后发生了较大转变,经济复苏强度出现了明显放缓,客观上美国经济需要进一步的刺激。因此,QE3的推出符合市场的预期,但作为典型的货币政策具有明显的局限性。总体来说,建信基金认为,QE3有助于解决美国经济结构性的问题。美国经济结构性的问题主要是居民资产负债表被破坏,房地产价格较低,失业率较高。通过本次QE3引导房地产按揭利率走低,从而提高房价,帮助修复资产负债表,然后通过财富效应和金融加速器作用,扩张信贷,促进投资和消费,促进经济增长,并表明了美联储彻底改善劳动力市场的决心,将较大地提振市场信心,部分抵消财政悬崖对投资和消费的拖累。
建信基金指出:“QE3的推出可以促进美国出口、降低其赤字,同时也能帮助加快美国房地产市场的复苏,将会推高大宗商品和贵金属价格,因此总体而言我们看好美国市场中的工业、原材料、能源、可选消费品及房地产相关板块和股票。”
就国内经济的影响而言,建信基金认为,美国经济的好转有利于世界经济的稳定,对国内经济直接的影响首先是可能进一步推动对美出口,对企业盈利而言,也有助于缓解工业企业层面上的通缩状态,综合来看对中国的影响是正面的。
“就市场层面而言,QE3的推出也在短期利好A股市场。至少在短期内,外汇占款可能出现恢复,从而缓解国内的流动性环境。但值得注意的是,QE3出台后,风险资产短期将受益,尤其是资源性行业和高周期性行业在短期内应该有较强的走势,但是待市场消化掉QE3预期后,若短期内央行不出台大幅宽松的举措,则反弹行情向上大幅超市场预期的可能性较小,一旦对经济下滑风险和政策不确定性的担忧再次占领上风,则风险资产或将出现回调压力。”建信基金表示。
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