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泰达宏利:建议增配安防和抗通胀股票

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美联储13日宣布将实行第三轮量化宽松政策(QE3),表示将自14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)。此外美联储还宣布将0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中。

受此消息影响,周四美国股市大幅收高,道指与标普500指数均创2007年末以来最高收盘点数,纳指创多年最高收盘点数。

A股市场,沪深股市周五双双高开,但随后两市股指高开低走的走势显示,A股市场对QE3的推出早有预期,且对QE3的解读偏中性。

泰达宏利认为,整体来看,最近两次QE对中国的影响都表明,QE对周期股整体而言是短多长空,因此建议增加抗通胀股票配置,比如农业股和黄金股,增配能够通过稀缺性能提高价格的行业。

从国内流动性的角度来看,QE3的推出会在一定程度上刺激中国进一步放松流动性,在目前CPI和PPI数据尚在低位,发改委批复投资项目加速的背景下,央行通过货币政策进一步放松流动性的操作空间更大。

从全球流动性的角度来看,QE3的推出在长期中会增加全球的通货膨胀、恶化社会收入分配结构,导致更多的社会动荡和极端事件。因此,全球作为一个整体,会更加担心通货膨胀,进而追逐抗通胀的资产。另一方面,各国政府均会在安全防范和控制极端事件方面加大支出。

泰达宏利认为,基于流动性的宽松预期,市场不会对经济前景极度悲观,但QE3会推高制造业的成本,因此代表未来经济发展方向的成长股会成为市场寄托希望的重要载体,受到青睐。最近两次QE对中国的影响都表明:QE对周期股整体而言是短多长空。因此泰达宏利建议增加抗通胀股票配置,比如农业股和黄金股,增配能够通过稀缺性能提高价格的行业。

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