受益QE3推出 有色金属板块短期行情可期(附股)

网易财经9月14日讯 在为期两天的货币政策会议结束后，美联储周四宣布维持联邦基金利率在0%-0.25%不变，宣布从周五起每月购买400亿美元抵押贷款支持债券（MBS），正式出台第三轮量化宽松政策，并将超低利率期限指引延长至2015年中期，现有扭曲操作(OT)等维持不变。

并且在中日钓鱼岛争端加剧的情况下，金属股也将受到一定的利好预期。

美国量化宽松政策推出，对金价的趋势性影响更加明显。我们对比前两次量化宽松政策推出前后黄金和铜价格走势，首先，对金价的拉动独立性更强，在金价两次多出水平差异较大的情况下，政策推出前后一年左右，金价都趋势性上涨30%左右；对铜价的影响则受到铜价当时所处的价格水平、当时消费状况等因素的明显限制，尤其在QE2推出后，由于铜价本身处于较高的水平，在将铜价推高到一定水平后，受需求增长放缓的影响，再次回落。

中投证券表示在国内经济企稳和QE3推出的情况下,对于标的的选择:

黄金与铜板块是首选,我们对比目前A股市场黄金股票,从估值水平与业绩弹性分析来看,首先建议山东黄金与中金黄金。对比铜资源板块目前估值水平和业绩弹性来,铜板块建议关注江铜和铜陵;铅锌板块重点建议关注驰宏锌锗与中金岭南。

对小金属与新材料板块,我们认为,在有望出现板块整体上涨的环境中,前期跌幅明显、基本面良好以及催化因素明确的小金属和新材料标的,依然会有很好的表现,这一板块我们依然建议重点关注厦钨、钢研高钠和红宇新材。

东北证券调升行业评级至优于大势。一、欧洲重启购债，美国QE3推出，黄金价格持续上涨，重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的贵金属公司，如中金黄金、豫光金铅；流动性支持基本金属价格回升，基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、锡业股份等。二，高强轻合金材料领域，关注利源铝业。三，节能环保产业，关注格林美。

国金证券表示有色金属行业基本面仍然疲软，宏观(包括货币和财政)放松在QE3推出后可积极参与行业反弹，行业整体低配，重申推荐黄金和新材料。

9月推荐配置：利源铝业(25%)、辰州矿业(25%)、中金黄金(15%)、山东黄金(20%)、博云新材(15%)。

广发证券表示短期可适当参与工业金属中高弹性品种的反弹行情,主要考虑到QE3正式推出了,并且中国发改委批复一批轻轨建设项目拉动实际需求。但我们认为暂时无法改变需求低迷的现状,因此认为是交易型机会,品种上推荐兴业矿业和锡业股份;中期我们仍然坚定看好贵金属和成长股:盛达矿业、ST宝龙、山东黄金、中金黄金、兴业矿业、盛屯矿业。

个股点评

东方锆业(002167)

公司锆下游制品涉及产业链广泛，从地产、机械、石化等投资品行业，到消费品行业如陶瓷刀，人造宝石等，上半年受国内经济增速下滑，公司的产品链利润受压。另外，公司下游产品正在实施产能扩张，如氯氧化锆和复合氧化锆均大幅扩产.海外项目方面，东方锆业澳洲Mindarine项目目前已经开工生产，公司预计四季度正式装运回国，预计2012年运回锆英砂1万吨，2013年及以后每年4.5万吨。

厦门钨业(600549)

厦门钨业是世界最大的钨品供应商，也是钨行业中是唯一拥有完整产业链的公司。与章源钨业相比，公司钨矿品位约为其1/14，钨精矿自给率约为其1/2，尽管大湖塘钨矿的发现有利于稳定公司原料供应渠道，但如果未来几年不进行资产注入或者钨矿收购则公司自给率或将降至18%左右，不过大股东的优先投资承诺有望打破公司的资源瓶颈。

贵研铂业(600459)

公司自剥离镍业务后已逐步形成“贵金属资源——深加工——贸易”一体化的产业链，上半年由于受经济疲软及贵金属价格波动的影响，公司大部分产品的收入同比均出现下滑。但由于公司加大了资源拓展力度，资源板块营收同比增长16.36%，使得公司综合毛利率基本维持稳定。分产品看，今年上半年，除了信息功能材料产品业绩下滑，贵研铂业其他产品盈利能力变化不大。

江西铜业(600362)

今年仍为江西铜业矿山产能释放期，但增速有所趋缓。目前公司国内矿山改扩建项目基本建成投产。公司主力矿山改扩建产能在2011年已部分释放，今年江西铜业自产铜精矿产量仍有增长，但增速将有所放缓，预计今年公司自产铜产量将由去年的20.2 万吨增至21.2 万吨，增幅由去年的17.4%下滑至5.4%。需求疲弱下的铜价总体将难出现上涨，但短期内价格仍受到QE3 预期影响，预计短期铜价将维持高位震荡。