水泥股迎政策利好 多券商看好近期行情(附股)

网易财经9月7日讯 继5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。

水泥股今日爆发，盘中一路拉升，截止午间收盘，金隅股份、江西水泥、冀东水泥等11只股涨停领涨。

瑞银证券认为基础设施投资是水泥消费的主要推动力，而政策支持有望推动基础设施投资的回升。我们预计水泥消费将于8月底上升，并将于9月推动水泥价格的反弹。我们认为水泥业正在接近转折点。我们最看好海螺水泥H股、山水水泥H股以及海螺水泥A股和冀东水泥。

东方证券认为水泥股目前仍具有配置的价值，虽然行业盈利能力虽然短期内(未来2-3 个月)难以提升，但继续下滑空间也较小，悲观预期已经得以较充分的反映(从估值角度，已经接近2005年及2008年的底部，构筑了反弹的心理基础)，从政策博弈的角度(近日长沙、贵州纷纷推出天量投资计划)，有望取得相对收益。建议“标配”受益于下半年地产新开工可能回暖并盈利能力优于同业的海螺水泥，并建议关注有望受益于甘肃铁路建设提速的祁连山。

中信建投认为水泥市场由于季节性传统旺季到来需求会有所好转，近期部分地区水泥价格传出上调消息，水泥价格有止跌的迹象。目前整个水泥股在估值低价位，部分个股已跌破净资产，关注可能借势反弹，特别关注西北地区的水泥行业上市公司。

水泥股一览

冀东水泥

上半年业绩大幅下降85%。上半年公司实现营业收入63.8亿,同比下降11%,归属于母公司净利润1.18亿,同比下降85%,每股收益0.083元。

上半年公司业绩降福，调低今年盈利预测，山西证券预计2012年、2013年收入14.7和18.4亿，EPS0.4元和0.82元，动态PE27倍，市净率1.3倍，调低至“增持”评级。

江西水泥

由于上半年需求疲弱导致公司量价齐跌。水泥熟料销量合计销售703万吨，同比下滑了12%；吨毛利同比下滑58%至42元/吨。12年上半年收入同比下滑22%至20亿，归属母公司股东净利润同比下滑80%至5800万。

瑞银证券依据VCAM模型，将公司目标价从15.20元下调至14.00元（WACC为8.7%，beta为1.22x），对应12/13/14年40x/26x/20x的PE，处于较高的水平，但我们认为PE指标对于盈利处于低谷的周期股来说意义不大。我们的目标价对应的13年吨企业价值为330元/吨，低于重置成本，应是比较合理的。

天山股份

上半年新疆重点项目累计完成投资925 亿元，同比增加56%，“十二五”期间固定资产投资年均增速25%以上的跨越式增长有效打开了水泥长期需求空间；另一方面，新疆水泥产能的集中投放导致供需形势出现拐点，预计12 和13 年分别新增产能1493/1848 万吨，短期内存在供给压力。

宏源证券预计公司 2012、2013 年净利润分别为14.10 和20.86 亿元，对应EPS分别为0.89 和1.60 元，对应当前股价的PE 为8.79 和4.89 倍，给予“买入”评级。

同力水泥

上半年在营收同比下滑2.8%，毛利率同比下降3.1 个百分点，费用率同比下滑2.6 个百分点，营业利润同比负增长11%的基础上，公司仍然实现归属净利润同比8.6%的正增长，这主要是因为增值税返还大幅增长4000 万所致。

长江证券预计公司2012-14 年业绩为0.83、1.09 和1.24 元，对应PE 分别为13、10 和9 倍，给予“推荐”评级。

四川双马

2012年半年报显示，公司上半年实现营业收入8.86 亿元，同比下降6.21%；营业利润为-40.35 亿元，同比下降131.29%；归属于母公司所有者的净利润为-1164 万元，同比下降112.95%。每股收益为-0.02元，上半年公司继续处于亏损状态，第二季度单季度归属于母公司所有者的净利润为2084 万元，同比下降85.36%，每股收益为0.03 元。

塔牌集团

公司2012年上半年实现营业收入152347.5万元，同比减少21.70%；实现归属于母公司的净利润10645.7万元，同比减少63.35%，实现每股收益0.12元，符合预期。公司预计前三季度归母净利变动幅度为-60%~-90%。

鉴于公司主要区域：粤东、珠三角、福建等在今年水泥需求疲弱的背景下仍有一定的新增产能压力，我们相应下调对公司的盈利预测，预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.23、0.33、0.41元，每股净资产为3.97、4.28、4.65，根据当前主要水泥公司2.33倍的平均PB，东方证券给予公司12年每股净资产2.14倍的PB估值，对应目标价为8.50元，维持公司“增持”评级。

西部建设

公司公布12 年中报，营业收入7.5 亿元，同比增长8.3%；归属母公司净利润1880万元，同比下滑34.6%；EPS0.09 元。预告1-9 月归属母公司净利润7222-9931 万元。

巨龙管业

2012年上半年公司实现营业收入约1.25亿元，比去年同期下降8.32％，实现营业利润1151.76万元，同比下降28.27%；实现归属于上市公司股东的净利润1095.01万元，同比下降38.20%。2012年上半年每股收益0.09元，同比下降64%。

巢东股份

新线投产将在下半年贡献业绩，区域价格在4 季度有望反弹。公司海昌二期的1#线在下半年投产，我们估算该生产线有望为公司贡献90 万吨的销量，全年公司销量将达到530 万吨。进入8 月份后，华东区域水泥需求将逐月环比改善，兴业证券判断区域水泥价格有望出现小幅反弹。公司是华东水泥股中的最佳弹性品种，2012-2014年业绩为0.33、0.70、0.92 元，对应PE 分别为29.4、13.8、10.5 倍，维持"增持"评级。

青松建化

公司2012年上半年营业收入9.68亿元，同比增长5.8%；归属上市公司股东净利润为0.96亿元，同比降低49.4%，对应全面摊薄每股收益0.14元，其中1季度和2季度单季度每股盈利为-0.01 元和0.15 元。

尖峰集团

公司2012年1-6月实现营业收入7.85亿元，同比增长0.77%；营业利润1.85亿元，同比下降6.6%；实现归属于上市公司股东净利润1.58亿元，同比增长2.52%；EPS为0.46元，基本符合预期。

湘财证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.85元、1.02元和1.21元，对应8月27日收盘价PE分别为12、10和8倍，维持“买入”评级，目标价12元。