甘草磷概念股再度活跃 前期回调或现买入良机

走势强劲的全球农产品价格，带动了市场对农化产品价格上涨的想象，而去年以来草甘膦价格的累计大幅上涨，直接带来了草甘膦概念股股价的集体走高。前期草甘膦概念股有所回调，今日呈现继续走强，后市仍可期。

草甘膦行业现状

8月23日，四川福华95%草甘膦原药，报价36000元/吨，日产200吨，销售良好。

企业开工方面，本周草甘膦开工厂家维持至18家。对于后市，从工厂反馈看，八月份的订单，基本上已经结满，八月份草甘膦整体价格将维持高位震荡格局。加上环保等相关因素，中小企业目前想开工，还是非常困难。

从周期来看，草甘膦目前进入了销售旺季阶段，市场价格持续攀升将推动江山股份等相关受益股后市持续表现。

草甘膦价格继续上行。上周草甘膦价格继续上涨，其中华东地区草甘膦价格上涨5.2%至30250元/吨。据报道，目前草甘膦主流生产企业订单较为充足，小企业因环保压力和开工成本等原因复工困难，市场货源持续紧张，推动价格一路上行。开工企业数维持不变，短期货源紧张难有改善，草甘膦价格有望维持高位。

需求：目前订单需求旺盛 过渡到补库存阶段

中金认为认为，过去三年全球草甘膦表观消费量几乎没有增长主要是由于消化自08 年以来积累在各环节的大量库存。而实际消费量则应与耐除草剂作物种植面积的增速正相关，经验系数约为1.5 倍。经过过去三年的去库存周期，2011年全球的库存消费比已经降至5成左右，处于历史较低水平，全球草甘膦产业链逐步过渡到补库存阶段。

如果只考虑2011 年开工的产能，国内的开工率已经超过85%，但是就此认定产品价格将随着开工率稳步提升则显得过于武断。因为据统计，2011 年全行业正常开工产能大约在80 万吨左右，而停工1-2 年以及停工2 年以上的产能则分别为14 万吨和7 万吨左右。一旦草甘膦价格大幅上扬，目前停工的产能将在利润的诱导下重新投入使用，行业开工率会跨越式下跌。

供给：产能已经一定程度下滑

目前开工的草甘膦企业15家，与上月持平，其中甘氨酸法7 家，IDA 法9 家。我们以停止外售草甘膦超过18 个月作为企业退出的标准，则目前仍然在产以及能够恢复生产的企业共计17 家，其中甘氨酸法9 家，IDA 法9 家（江山股份同时拥有2 条工艺路线）。

在修正企业数量和装臵存续的基础上，测算行业产能与开工率。目前草甘膦的产能已经有一定程度的下滑，实际总产能约为53.7万吨/年，不仅明显低于名义总产能72.0 万吨/年，更低于市场普遍认识的80~100 万吨/年的估计产能，市场对草甘膦行业产生了显著而影响深远的错判。

券商预计草甘膦价格能过30000

信达证券认为，行业洗牌进展顺利，价格反弹时产能不会大规模释放，开工率将缓慢提升；可能出现的事件性因素将刺激开工率快速恢复。2013 年将会看到草甘膦企业盈利能力的明显回升。

信达证券预期草甘膦价格在2012年将维持在25,00026,000元/吨之间，在2013年可能上升至30,000元/吨，2012年如果出现导致产能大幅缩减的事件性刺激将提前实现价格上升预期。当前价格略高于我们的预期。

草甘膦概念股解析

江山股份

公司是一家大型综合农药化工企业，为国家火炬计划重点高新技术企业、中国化工 100强企业及农药行业50家最佳经济效益工业企业，主营农药、氯碱、精细化工、高分子材料产品的生产和销售。公司主要产品有除草剂、杀虫剂、杀菌剂等农药，通用树脂、特种树脂等化工材料，多聚甲醛、四羟基吡啶、甘氨酸等精细化工中间体以及氯甲烷、氯碱等基础化工原料。公司先后承担多项国家科技攻关项目、国家及江苏省火炬计划项目， 公司研制开发的 JS－125(化学名称：氯噻啉)、地亚农、吡啶类中间体等新品已被列入国家“十五”农药创制及产业化示范项目。

新安股份

公司是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，同时公司还生产以有机硅单体为主的有机硅系列产品，是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。公司主营农药、有机硅材料及精细化工，共100余个产品，主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂，以高品质磷酸为主的磷化工系列产品，以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。公司拥有30余项具有自主知识产权的专利技术，并有20余项科技成果获得国家和省级奖励。公司拥有自营进出口权，出口销售收入占总销售收入的50%以上，产品畅销欧美、澳洲、东南亚等海外几十个国家和地区。

沙隆达A

公司是一家以盐化工为基础，农用化工为主体，精细化工为特色的大型化工企业 。主营业务：农药、化工产品、医药产品的制造和销售，农药、化工产品等。在全国同行业率先通过了ISO9001质量管理体系 、ISO14001环境管理体系和GB/T28001职业健康安全管理体系的认证。同时是国家认定的企业技术中心和微生物农药国家工程研究中心骓基地。公司农药产销量和出口量在全国同行业名列前茅，系中国农药行业的龙头企业。

长青股份

公司是国内主要农药生产商之一，产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等三大系列，均为"高效、低毒、低残留"农药产品。公司主要产品原药合成收率均已达到或接近国际著名农药公司的水平，在国内处于领先地位，新产品"乙羧氟草醚"及"烯酰吗啉"原药均为国内首家研制成功。吡虫啉原药产品为江苏省质量信得过产品，获中国名牌产品称号。其创新工艺使收率比原工艺提高8%，达到90%以上，产品纯度可达到98%，技术达到国际水平，已取得国家发明专利证书。公司是国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口基地，是国际农药生产巨头先正达公司在亚太地区唯一授予HSE进步奖的生产企业，先后与国际农药巨头先正达、拜耳和陶氏益农建立了合作关系，使公司在拓展国内外市场方面具有明显的市场先行优势。

辉丰股份

公司是国家农业部定点的农药生产经营企业，已成为全球最大的咪鲜胺原药生产企业，国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业。公司共有杀虫剂、杀螨剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂五大系列，产品畅销售全国并远销世界各地。公司具备3，800吨/年咪鲜胺原药、2，000吨/年辛酰溴苯腈原药、1，000吨/年二氰蒽醌原药、250吨/年吡氟酰草胺原药、200吨/年氟环唑原药及5，000吨/年农药制剂产品的生产能力。树立了“辉丰”、“UFA”等良好品牌形象，“阳光雨露元素”、“青蛙博士”等标识亦已深入人心。

利尔化学

公司主要从事吡啶类除草剂原药及制剂的研发、生产和销售，主要产品为毕克草、毒莠定、氟草烟三种农药原药。公司是四川省最大的农药企业，国内最大的氯代吡啶类除草剂系列产品的生产、销售、出口和科研开发企业，产品远销全球二十多个国家和地区。公司已成为全球排名第二的氯代吡啶类除草剂原药供应商，市场份额仅次于美国陶氏益农公司。