微光电子昔日问题保代护航

微光电子拟发行不超过1472万股，发行后总股本5888万股，保荐机构为西南证券股份有限公司。

杭州微光电子拟深交所上市西南证券保荐

基本状况	公司名称	杭州微光电子
	发行前总股本	4416.00万股	拟发行后总股本	5888.00万股
	拟发行数量	1472.00万股	占发行后总股本	25.00%
	相关公告	杭州微光电子股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年2月20日报送）

承销商与利润分配	主承销商	西南证券股份有限公司	承销方式	余额包销
	发审委委员
	利润分配	公司首次公开发行股票前的滚存利润由公司公开发行后的新老股东按持股比例共享。

主营业务	专业从事应用于HVAC（采暖、通风、空调、制冷）领域微电机、风机的研发、生产和销售。
募集资金将用于的项目	序号	项目名称	投资额（万元）
	1	年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目	24646
	合计		24646

1
微光电子产品质量不稳定存风险

招股书显示，微电机、风机属兼具技术密集和劳动密集型特征的产品，生产自动化程度不高，产品质量会受到员工个体操作的影响而出现一致性偏差，再加上客户对质量的要求越来越高，如果不能满足顾客对质量提升和改进的要求，可能出现退换货、赔偿甚至客户流失的情况。
2
微光电子IPO:前五大客户销售额占比过半

2011 年-2013 年，公司对前五大客户的销售金额分别为5,429.01万元、5,872.37万元和6,441.45万元，占公司当年全部营业收入的比例分别为18.38%、19.15%和18.33%。给公司带来了稳定的收入，是公司的重要资源。
3
微光电子存原材料价格波动的风险

铜和钢材供应价格的波动，直接影响到公司原材料采购成本。在其他因素不发生变化的情况下，以2013年数据测算，漆包线价格每变动1%，将影响公司利润总额约59.40 万元；钢材价格每变动1%，将影响公司利润总额约40.79 万元。
4
微光电子定价能力差存产品价格下降风险

招股书显示，公司主要产品微电机、风机的销售单价在报告期内均有一定幅度的波动。公司主要产品的销售价格还会间接受到HVAC 设备购买者压价，导致HVAC 设备生产厂商向本公司传导降价压力。

财务指标/时间	2013年	2012年	2011年
总资产（亿元）	3.395	2.661	2.109
净资产（亿元）	2.741	2.204	1.731
少数股东权益（亿元）
营业收入（亿元）	3.5138	3.0683	2.9562
净利润（亿元）	0.6139	0.5372	0.4685
资本公积（亿元）	0.4143	0.4719	0.5359
未分配利润（亿元）	1.6827	1.2069	0.7875
基本每股收益（元）	1.39	1.22	1.06
稀释每股收益（元）	1.39	1.22	1.06
每股现金流（元）	1.39	1.54	1.08
净资产收益率（%）	25.15	27.45	33.69

序号	股东名称	持股数量【股】	持股比例【%】
1	何平	23,184,000	52.50
2	邵国新	14,904,000	33.75
3	微光投资	2,760,000	6.25
4	张为民	1,656,000	3.75
5	胡雅琴	828,000	1.88
6	何思昀	828,000	1.88