网易财经10月20日讯 一则看似平淡的补充公告，珊珊迟来三个月后再次掀起风波。作为明胶行业唯一的一家上市公司，青海明胶在逐渐被市场淡出视野时，却再次引来争议。在隐瞒关联方的背后，又有何不可告人之隐情？在大股东“泰达系”创投概念的光环下，二股东为何在一年内减持近5%股份？背后又有怎样的利益博弈？在这场拼杀与博弈之后，青海明胶已日益沦为“泰达系”资本运作的空壳。

另有隐情

“青海明胶？......很久没有关注了，不了解，怎么了？”

在网易财经问起青海明胶时，国内各大知名券商医药行业的分析师，几乎都是在沉思良久之后给出同样的反应，“很久没有关注了”。

10月14日，青海明胶突然发布了一则《关于对外投资暨关联交易的补充公告》，称公司近日在信息披露自查工作中发现，公司与广西南宁百洋饲料 (现已更名为百洋集团)、群康生物共同投资设立广东明洋明胶构成关联交易，公司未报经独立董事认可并提交董事会审议,也未予以披露。

公告显示，上述三方于2010年7月29日在广东省化州市签订《广东明洋明胶有限责任公司投资协议》，其中青海明胶以现金出资510万，占比51%。

而今年4月，青海明胶曾对百洋集团投资2200万元，占其股权比例为6.7409%。而董事会秘书华彧民同时担任百洋集团董事，这也就是说，百洋集团为青海明胶的关联法人。

然三个月之后，青海明胶才以补充公告的形式以“公司管理层对相关法规的理解有所欠缺”为理由，解释没有公告其与百洋集团的关联关系的原因。

“按照交易所对上市公司信息披露的制度要求，应该是在该投资公告发出时就必须公告其是否涉及关联交易”，社科院公司治理研究中心主任鲁桐在接受网易财经采访时指出，从信息披露的及时性而言，青海明胶在事发三个月后才做披露，涉嫌违反规定。

而对于青海明胶给出的隐瞒关联交易的理由：“因公司管理层对相关法规的理解有所欠缺”，在鲁桐看来，董秘作为信息披露的关键角色，而且是关联法人的董事，再加上青海明胶系1995年即上市的老牌上市公司，出现这样的问题多是“明知故犯”，而据她推测，可能“事出有因”。

“投资成立的广东明洋明胶是广东化州市政府在其中搭桥引线的结果”，一位接近青海明胶的内部人士向网易财经透露，据他介绍，今年9月，化州市政府曾亲自考察广东明洋明胶的筹建工作。截止目前，网易财经在广东省工商局企业信息中，也尚未查到广东明洋明胶注册成立的信息。

“投资广东明洋明胶只是青海明胶向外部传达其并未丢掉主业的信息，而实际上，青海明胶早已不是以前的青海明胶”，上述知情人士无不遗憾地表示，在他看来，“改头换面”的背后，所谓在广东投资发展明胶只是一个幻影。

股东暗战

作为国内“三胶”行业唯一一家上市企业，也是我国唯一生产、销售医药、食用明胶系列产品的上市公司，青海明胶因其明胶产品独具的市场垄断性在1995年上市时曾颇受市场热捧。

然而，在2004年，青海明胶原第一大股东青海企业技术创新投资管理有限责任公司将其持有的公司国有法人股5374.2万股，分别转让给天津泰达科技风险投资股份有限公司、天津泰达投资控股有限公司、北京国际信托投资有限公司，转让完成后，三家公司将分别持有青海明胶24.43%、5%、6%的股份。青海明胶至此被正式纳入天津“泰达系”的麾下。

2009年3月，青海明胶公布增发方案，其中，具有青海国资背景的青海四维信用担保有限公司（下简称“四维担保公司”）认购青海明胶3160万股定向增发股份，从而获得占其总股本11.68％的股份。同时，四维担保表示：“不排除在未来12个月内继续增加在青海明胶中拥有不超过总股本4%权益股份的计划”。

如按四维担保公司再增持比例，四维担保公司将拥有青海明胶权益最多将达15.68％，而彼时，天津泰达科技风险投资股份有限公司、天津泰达投资控股有限公司合计持有青海明胶18.88％股份，这意味着四维担保公司将直逼泰达系的控制地位。

而这次增发也被外界认为是青海国有资产投资管理有限公司通过四维担保公司将青海明胶夺回青海发展的一次内部控制权“争夺战”。

然而，对于在2004年纳至麾下的青海明胶，泰达系曾在2005年创造了青海明胶业绩暴涨300%，06年一季度净利润同比增长514%的神话！而此时拱手相让青海明胶已毫无可能。

对于失去控制权的四维担保公司只好另寻他路，网易财经在查阅青海明胶2009-2010年间的公告时发现，仅在一年时间内，单四维担保公司的减持公告就有四份，而截至2010年6月30日，四维担保公司累计减持2020万股，从原来11.68％的持股比例缩至6.7%，缩水近一半。

在今年8月11日，原青海明胶董事郝立华，在任职1年半时间不到，就宣布辞职，而郝立华正是四维担保公司董事长、青海省国有资产投资管理有限公司副总经理。

沦为空壳

同时，逐年业绩下滑，让雪上加霜的青海明胶逐步沦为大股东资本运作的空壳。

从青海明胶2006年至2008年年度净利润数据来看，2006年全年实现净利润1600万、2007年为2400万、2008年1400万。

也就是说青海明胶业绩的下滑从2008年开始，到2009年则更是爆出1742万元的亏损，同比上年下降了227.14%。

据青海明胶2010年半年度报告，2010年上半年，青海明胶实现营业收入42,235.99万元，较去年同期增长45.49％；归属于上市公司股东的净利润25.38万元，实现扭亏；基本每股收益0.0006元。

而据其最新预计，2010年第三季度将实现扭亏，预计净利润为50万元—500万元，即是按照最高预计500万计算，也不到2006年净利润的三分之一。

“明胶作为药用辅料，这个行业本身就不赚钱，我们在早几年前就不看它了”，中信建投医药行业分析师罗樨向网易财经表示。

而网易财经在查阅青海明胶2010年来的投资公告中也发现，2010年3月23日，青海明胶与柳州东城投资开发有限公司、柳州市柳东新区管理委员会三方联手准备成立广西海达科技创业投资有限公司（简称“广西海达创投”），其中，青海明胶以现金出资2100万元人民币，占注册资本的70％。

2010年8月，青海明胶再度发布公告称，将与青海省国有资产投资管理有限公司出资设立青海宁达创业投资有限责任公司（下简称青海宁达创投），其中，青海明胶以现金出资3003.39万元，股权比例为51%。

而且，2009年8月31日，青海明胶全资子公司天津海达创业投资管理有限公司（简称天津海达创投）成立了河北金冀达创业投资有限公司（简称“河北金冀达创投”，占比70%）突击入股新股晨光生物，而蹊跷的是，本来唾手可得的将近5000万收益，却悄然转让给一家名为天津水星创业投资的公司。

“大股东的心思都在拿青海明胶做创投，根本无心在明胶产品上”，前述知情人士向网易财经表示，在他看来，“青海明胶无疑已经成了泰达系资本运作的空壳”。