指数型基金上半年的表现尤为强劲。在10只累计净值增长最快的基金中，友邦华泰红利ETF、易方达深证100ETF分别以166.14%、106.55%的累计净值增长率高踞榜首和第二位，并较大部分进榜的主动型基金大幅领先了20个百分点以上。
　　由此可见，在单边牛市中，指数型基金业绩表现最惊人，原因在于指数基金属于跟踪标的指数的被动投资，始终保持高仓位，同时指数成份股的覆盖面又比较高，在市场整体上涨，热点板块轮动表现的情况下，更有不变应万变的优势。
　　不过，随着单边牛市的结束，指数型基金的优势也就变成劣势，尤其是在快速下跌调整的过程中，指数基金受到基金契约的约束，不能通过大幅度降低仓位或调整持仓结构主动进行抗风险操作。同时，在震荡市中，指数基金也不能通过积极波段操作获得超额收益，与主动型基金相比明显处于劣势。这时候，赎回一部分指数基金可以起到锁定利润的效果，从资产收益效率来说，比较适宜。而剩余的一部分低成本底仓可以继续持有，等待市场重新向上。

　　上半年的牛市给与了去年四季度成立的次新基金很好的市场环境，但只有中邮核心优选一只进入前10名，表现相当突出。该基金成立于2006年10月份，那么这种黑马基金的成功，究竟是市场的偶然因素更多些，还是来自于自身的过硬投资能力，收益是否具备持续性呢？
总体看，中邮核心优选能够兼顾市场现状和未来发展趋势，属于短期爆发力和中期潜力俱佳的品种。
　　根据国际权威基金评级机构理柏的排名（截至7月6日），中邮核心优选在进取混合型基金中，今年以来、最近26周，最近13周的回报率分别列同类型基金第2名、第2名和第18名。考虑到其间市场的较大波动和风格轮动，中邮核心基金在收益能力和稳定性两方面都表现的相当出色。
　　也就是说，不依靠阶段性热点，而是依靠突出的前瞻性判断成就的黑马，才更有耐力。而有些短期表现相当突出的基金，依靠将宝押在少数股票身上，通过短时间快速拉升提高净值，一旦市场风格转变或者个股出现问题遭到抛售，这类基金就会面临比较大的风险。

看看黑马基金的重仓股
　　通过对中邮核心基金第一季度10大重仓股我们可以发现，中邮核心优选基金的选股很有特点：一是个性鲜明，重仓股和其它基金的雷同度低。比如重点投资的两个钢铁股，就避开了买钢铁必买宝钢武钢的行业“惯例”；二是前瞻性强，重点投资的双鹤药业、上海机电都具有实质性的资产注入预期，其后市场的发展也验证了中邮核心优选的判断。
　　对于这样的黑马基金，投资者应该先分析其是否具有长久的竞争力再考虑是不是应该获利了结。

　　在十只累计净值增长最快的基金中，华宝兴业收益增长和华宝兴业先进成长双双进榜。品牌公司的实力对于基金业绩的支撑作用由此可见一斑。特别是华宝兴业收益增长和华宝兴业先进成长上半年的累计净值增长率分别达到了86.67%和86.4%，使华宝兴业成为唯一一家有两只基金进入上半年基金累计净值增长前十名的基金公司。
　　华宝兴业收益增长和华宝兴业先进成长均成立于去年。根据WIND对225只可比基金截至今年6月30日的一年累计净值增长率的统计，华宝兴业收益增长同样以171.65%的成绩高踞第四。华宝兴业成立近四年的宝康灵活配置基金最近的一年、两年、三年的晨星评级都是最高级五星级，其成立来的收益率超过210%。此次华宝兴业收益增长成立满一年也即获得晨星五星级评级，这说明华宝兴业投资的实力在新产品的运作中得以延续和体现。
　　尽管从海外的经验来看，由于新基金缺乏过往的业绩表现，基金评级机构对新基金产品的推荐较为谨慎。但在投资者的操作实践中，基金公司的选择实际上比具体基金产品的选择更为重要。国内基金业发展的经验证明，老基金公司在投资管理上长期积累的经验和已经形成的稳定风格，构成了新基金运作稳健的重要保障，因此新基金往往同样可以为投资者提供持续优秀的投资业绩。
　　类似的还有上投摩根、嘉实、工银瑞信、易方达、广发等基金公司，旗下基金整体业绩优良，说明投资研究团队稳定，这类公司的基金未必每个阶段都是“尖子”，但能够始终保持第一梯队的排名，长跑能力强。尤其是那些经过多年市场检验，历经市场熊-牛转换完整考验的品牌基金，更值得信赖。这种从逆境中取得过优良业绩的基金，相比牛市中发行的幸运儿基金，长期收益确定性更强。

　　分析完了优胜者，我们不妨再分析一个曾经领先、如今落后的例子——景顺长城内需增长。这支基金获得荣誉无数，
　　但是今年以来，该基金在同类型基金中的排名下滑很快，由领先变成垫底，从短期绝对收益角度考虑，似乎应该炒掉，但问题的关键在于落后的原因在哪里？只有找到病因，才能对症作决策。

　　综合看，无论在2004，2005年调整市中还是在2006年以来的大牛市中，景顺内需都表现出较强的持续盈利能力和风险控制能力。

是不是应该给落后基金一个机会：它真的不好吗？
　　通过对比景顺内需增长在2006年四季度和2007年一季度的报表，我们可以发现，该基金重仓股票在行业配置上比较稳定，一直对金融服务业表现出比较强的偏好，同时整体表现为对具有估值优势的大盘股倾向性明显。
　　由此不难推断，该基金选股能力比较突出，但是不强调选时，也可以理解成以不变应万变，属于比较纯粹的价值投资风格，追逐市场阶段性热点的特征不明显。这也从事实角度验证了景顺长城基金公司“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念。景顺长城不注重短期排名，更注重长跑能力的经营导向，也从根本上确保了内需增长贯彻既定投资策略的可能。
是不是应该给落后基金一个机会：它还能再创新高吗？
　　而从增长潜力看，目前该基金重仓持有的银行、保险类股票，已经成为众多基金公司2007年下半年看好程度高度一致的资产，长期持有具有估值优势、增长明确股票的收益效果，有望得到明显体现。
　　实际上，随着市场风格偏好的轮动，大盘股正获得基金增持，该基金在同类型基金排名正在稳步提升，稳中有升的态势确保了盈利的稳定性。反观波段操作特征明显的华夏大盘精选基金，目前排名已经从同类型第一名跌至100名，波动性过大。而景顺内需的波动性只在同类100多只基金中列25名。