监管在逼近，会计所在行动，继万福生科被爆财务造假之后，上市不到2年的创业板公司海联讯自曝家丑，承认虚增收入。

4月27日，海联讯在披露2012年年报时，用“会计差错”之名调整了自2009年以来的财务数据，之后，海联讯在深交所投资者关系平台上城，将积极配合监管部门调查。

已是将近一周时间，从总机转拨的海联讯董事会办公室电话一直无人接听，被停职的海联讯原董秘手机无人回应，“从董秘到证代，他们这一周都没来上班”，当网易财经问及是否在深交所配合调查，负责海联讯总机接听的工作人员称：“我无法告诉你领导的行程安排”。

与此同时，另外一个悄然的变化时，从3月自证监会调查以来，原本一路下泄的股价从5月2日创下一个新低以后稳步上扬，连续四日翻红，5月8日更是涨幅超3%；更为细微的变化是，在百度新闻搜索中，以“海联讯的待客之道”、“海联讯领航智能电网”等文章开始悄然排在搜索前列。

如同一个无底的黑洞，当微弱的光亮刚刚照耀在洞口时，更大的黑暗却自己挂起遮羞布，蒙住你眼睛，吞噬这光亮，然而，连续三年将近5000万虚增的净利润，虚假冲减的2.4亿应收账款，相互“打架”的财务数据，让海联讯这个财务黑洞看上去更像是自己的资金在玩的一场体内循环的自我游戏。

三年或虚增近5000万净利润

2011年11月，在上市被否，辗转海外失败，二次重启，海联讯终于登上了国内创业板市场，精心制作出来的招股书让市场为这家公司戴上所谓“全国领先的电力信息化解决方案龙头服务商”。

然而，光环褪去，总会走下神坛。让人始料未及的是，不到2年，公司即被证监会以信息披露违规立案调查。

在调查结果尚未祭出之前，海联讯即自曝家丑，4月27日，海联讯被天健会计事务所出具非标准保留意见，海联讯即发布关于对公司之前公布的财务报表追溯调整和说明公告。

在这份追溯调整公告中，海联讯承认，通过自查，公司确实存在从非客户方转入大额资金冲减账面应收账款并于下一会计期初转出资金、转回应收账款情况、坏账准备计提错误（未对应收账款贷方余额进行重分类）、部分成本和奖金跨期确认以及将不符合收入确认条件的项目确认为收入的情况。

细查会计师对海联讯重要前期差错更正的说明，会计师调减了2010年年初未分配利润1300万元，也就是说海联讯在2009年及以前累计虚增利润竟1300万。

对2010年的年度财务报表，会计师调减盈余公积88.97万，调减未分配利润2392.84万，也就是说截止2010年底，海联讯累计虚增2481.81万元，从其中减去2009年底钱虚增的利润，单2010年虚增利润1181.81万元。

按海联讯披露的，通过多计收入、少计成本及费用，2011年海联讯的净利润从实际的3994.35万元上升至6273.23万元，也就是说单2011年海联讯虚增利润2278.88万元。

简单相加，从海联讯上市前，从2009年到2011年，连续三年海联讯虚增利润4760.69万元。

“这绝非简单的会计差错，而是系统性的会计造假”，一名不愿具名的自身审计师在详细看过海联讯4月27日的会计追溯报表之后，告诉网易财经。

该审计师称，单从目前披露的数据来看，海联讯在上市前三年的财务报表虚增净利润高达5000万，虚增净利润的手法是通过多计收入、少计成本及费用等，“这必然导致财务报表中的成本、应收账款、营业收入、营业税金及附加、坏账准备等会计项目存在水分，可以说这是系统性的财务造假”。

2.46亿应收账款黑洞

同样，在上市前，会计师发现，2009年-2012年度海联讯都存在从非客户方转入大额资金冲减账面应收账款并于下一会计期初转出资金、转回应收账款等情况。

会计师仅仅披露了2010年和2011年两个会计年度发现的虚假应收账款的情况，其中，2010年，海联讯虚假冲减应收账款及其他应付款1.13亿，2011年，虚假冲减应收账款及其他应付款1.33亿，两年累计冲减虚假应收账款为2.46亿。

同样，会计师还发现，海联讯因在2010年度和2011年度确认的部分营业收入分别计1099.19万元和1815.13万元，对应账挂应收账款合计3180.09万元，而截至2012年12月31日未曾有收款记录。

“如此高的挂账的应收账款，以及被虚假冲减的应收账款，一方面可能是因为海联讯的产品没有竞争优势，通过赊账等方式卖给客户，最终呈现在账上的只是白条利润”，上述审计师直言。

“另一方面，则有可能是说，这3.7亿的应收账款根本就不存在，只是公司为了粉饰财报虚构出来的账款，但最终为了平账则通过其他资金进来冲账”。

事实上，对于这短短两年累计的2.46亿的应收账款，海联讯并未在财务报表中详细列出应收账款方的名称。

海联讯近三年应收账款主要欠款人

最为讽刺意义的是，当年上市之时，被称为“包装黑手”的平安证券和鹏程会计事务所双双认为，“海联讯主要客户的货款回收较为及时，应收账款回收风险较小；发行人应收账款变动主要是受到部分客户的付款程序变动的影响，增长的原因真实、合理。”

或为自有资金体内循环

和异常猛增及虚假的应收账款相对应，财务造假的痕迹在其他财务指标中同样得到印证。

其中，网易财经注意到，2008-2010年三个会计年度，海联讯经营活动产生的现金流量净额分别为3018.50万、2651.67万、7214.81万。

同期，海联讯2008年末、2009年末、2010年末的应收账款净额分别为6425.18万元、9986.61万元、9614.79 万元，占当期流动资产的比例分别高达44.46%、46.18%、36.34%。

再看应收账款的增长，2008年底，海联讯应收账款余额仅为7144万，到2009年底迅速增长到1.07亿，2010年1.03亿，2009年末应收账款余额较2008年末增长51.16%，2010年末应收账款余额较2008年末增长43.98%。

如此畸高的应收账款增长，与此相对应的主营业务收入增长却不尽人意，2009年末收入增长率仅为20.28%，2010年为17.83%。

“一般而言，如果上市公司应收款账增长率达到30%，且应收账款/总资产达到50%，则表明该公司含有大量的“水分”，严重潜亏着”，知名财税专家马靖昊指出。

直到2011年年报，海联讯的经营活动产生的现金净流量出现了明显的异常，当年现金流量净额为-2098.69，也就是说辛苦经营一年，公司最后账上得到的现金竟然是个负值。

“当经营活动现金净流量出现负数，而利润表上的利润很好看时，就可以判断出利润含有“水分”了，它过多地依靠应收账款，这些就是所谓的“白条利润”，马靖昊断言。

问题核心的焦点则集中在这大额的应收账款之上，按照会计师的审计，海联讯是通过从非客户方转入大额资金冲减账面应收账款，并在下一个会计期初转出资金，转回应收账款。

”这里的非客户方是比较笼统的说法，一般而言，谁愿意拿自己的大额资金去为别的公司冲账呢？”，前述审计师反问，“要么是自己的关联企业，比如子公司，要么就是关系方，再直接点，就是公司自己”。

而值得注意的是，网易财经注意到，在2012年年底和2013年年初，海联讯有两份股东股权质押公告。

2012年12月25日，海联讯股东邢文飚将其持有的公司有限售条件流通股股份1300万股质押给深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司（下简称“深圳担保集团”），用于个人融资担保。

2013年1月7日，海联讯股东孔飙先生将其持有的公司有限售条件流通股股份800万股质押给深圳担保集团，用于个人融资担保。

粗略计算，按当时海联讯的平均股价，这两笔质押的股份，对应的市值大约在1-1.5亿左右。

网易财经从深圳担保集团内部人士处了解到，如果做股票质押，进行个人融资，如此的市值，融资的规模大概是在4000-6000万左右。

“当然，这还要看股东的背景，如果股东是公司的第一大股东，或者管理层，融资的额度可能会更高，具体的利息也会有优惠”，深圳担保集团内部人士透露。

事实上，海联讯公司的实际控制人即公司董事长章峰，孔飙和邢文飚为联席股东，合计持有公司26.89%的股份，邢文飚为公司董事、总经理，孔飙为董事、副总经理，在公司管理层持股中，除另一董事持股外，只有上述三自然人持股。

此外，在海联讯2008年增资时，深圳担保集团曾用货币资金认购3790万，成为其法人股东，在海联讯上市时已转让股权，不过，此后，网易财经粗略统计，约有9笔深圳担保集团对海联讯的贷款担保，设计金额约8000于万。

双方如此密切的关系，引申的疑问则是，孔飙和邢文飚两位股东是否即是海联讯所称的“非客户方”？孔飙和邢文飚通过质押获取的个人融资用途是什么？是否用来冲减公司账面的应收账款？

为此，网易财经向深圳担保集团内部人士咨询，该内部人士称，“我们会跟质押方沟通，我们只需要了解即可，并不做备案，而且也不体现在合同上，用途信息是保密的”。

如此蹊跷，让海联讯的财务黑洞更显迷雾，网易财经将持续跟踪调查。（网易财经 徐国允）

延伸阅读

网易调查248：海联讯虚增净利2278万 涉嫌财务造假