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2009中央经济工作会议

话题一：聚焦产能过剩|网友寄语2010年中国经济|更多宏观新闻|
李扬：明年中国基本不会发生通胀
李扬表示，在应对本轮金融危机的过程中，包括中国在内的许多国家往市场注入了充裕的流动性。按照通货膨胀是一种货币现象来判断，许多人认为未来通货膨胀会很严重。但对于中国而言，这种判断是有误的，它不能全面反映中国物价上涨的走势和因素。李杨表示，针对中国经济现状，2010年中国基本不会发生通货膨胀。此外，经济学家们经济学家表示，由于通胀处于可控范围，因而将会处于相对稍弱的位置。 详细>>>

现状：通胀预期不断加大
通胀的三个信号

2009年天量信贷使得人们对通货膨胀预期加强，而美元贬值预期剩下的全球资产价格上涨带来的输入型压力也不断增长。同时，国内资源价格也在一定程度上加大了市场的通胀预期。
信贷过多导致流动性过剩
信贷过多导致流动性过剩
目前M2的同比增幅超过今年前三季度名义GDP增速23个百分点，信贷增速超过名义GDP增速27个百分点，表明国内流动性明显过剩。[详细]
 
输入型通胀压力初显
输入型通胀压力初显
在全球流动性过剩的背景下，美元贬值导致的大宗商品价格上涨，正在加剧中国的输入型通胀压力。[详细]
 
能源资源价格改革序幕拉开
能源资源价格改革序幕拉开
有专家表示担忧，一旦大规模价格改革实施，势必引起多种能源资源类产品价格大幅度涨价。[详细]

原因分析：两类因素决定通胀
通货膨胀一方面是实体经济的因素，因为这决定了商品的供求，另外一方面也受到货币供应的强烈影响。从现实情况看，中国目前以及今后一段时间物价面临的影响有两类，而且是相反的。
下跌因素1：储蓄高总需求不足
第一是总体总需求不足，主要表现在储蓄和金融方面。比如这些年中国的储蓄率一直在提高，同时银行存款和外汇储备一直较多。 [详细]
下跌因素2：产能过剩
中国24个行业中21个行业出现产能过剩。产能过剩意味着供大于求，所以在大部分行业都出现产能过剩的情况下，物价没有上涨而只有下跌的压力。 [详细]
上涨因素1：输入型通胀
中国净出口变动在65%的程度上影响中国经济波动，所以国际大宗商品价格上涨趋势对中国物价上涨作用很大。[详细]
上涨因素2：结构不平衡导致通胀
第二类因素是中国尽管存在产能过剩，但是结构不平衡也导致物价上涨。第三类是货币供应过多，进而加大物价波动。 [详细]
上涨因素3：信贷发放过量
今年的M2增速已达29%，新增贷款接近9万亿，全年可能接近10万亿。这么大的信贷、货币供应或迟或早会形成物价上涨的因素[详细]

回顾：改革开放后三次通胀时期
改革开放以来，中国经历过三次通胀，第一次通胀是1979年到1980年，第二次通胀发生在1986年到1988年，当时出现抢购潮，第三次通胀发生在1992年到1994年，高峰在1994年，当年的通货膨胀率达到21.7%。
第一次通胀(1979-1980)
第一次通胀(1979-1980)
1980年底，全国市场货币流通量比1978年增长63.3%，引发了改革开放后的第一次通货膨胀，使商品价上涨率达到波峰的6%。
第二次通胀(1986-1988）
第二次通胀(1986-1988）
据有关方面统计，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录，达到18.5%，当年财政价格补贴高达319.6亿元。
第三次通胀（1992－1994）
第三次通胀（1992－1994）
开发过热，项目虚增，使许多生产资料价格上升40%。为了 \n维持正常经营，许多企业，包括集体、私营企业，都不得不靠“三角债”来维持局面。

应对：如何管理通胀预期？
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货币政策：应开始小步加息
明年二季度时将M2和贷款同比增速降到20％以内，就可抑制通胀预期的进一步发展。有必要在通胀达到一年期的存款利率（2.25%）之前（如CPI同比上升幅度达到1.5%时），就开始小步加息。这样可以给市场一个信号，即中央银行会保证实际存款利率基本为正 。
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财政政策：延缓中央投资下拨速度
中央的四万亿刺激计划明年计划拨款约6000亿元，比今年的5000亿元增加20%左右。可以考虑将这6000亿元的拨款时间由明年一年延期到今后的一年半。地方政府投资，可以通过对其总体预算目标的指导和对大项目审批的控制，要求其资本性支出的增长控制在10%以内。
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股市楼市：减少政府救市预期

在股市、房市出现向下调整时，中国监管部门更加经常地采取“救市”措施。因此，中国老百姓也经常抱有侥幸心理，希望市场下跌时政府会出手相救。这种心态或者预期加剧了资产价格上升过快、资本市场泡沫化的趋势。

　　政府应逐步通过实际行动来减少市场对政府托市的预期。
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输入性通胀：重启人民币升值
美元贬值将导致中国的输入性通胀。明年二季度，中国出口的同比增速预计已达15%以上，届时中国完全有能力重新承受一定程度的人民币升值。重新启动人民币升值，就可以抑制部分输入性通胀，从而弱化由于美元继续走低带来的通胀和通胀预期。

政策展望：网友寄语中国2010年经济

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我是 ，对于通货膨胀我的看法是：
 
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天量信贷，市场充斥着大量的流动性，通货膨胀预期近期抬头？

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2009年11月   
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