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核心提示:4月30日,奥巴马正式宣布对克莱斯勒实行破产保护,美国三大车企终于有一家倒下了。此刻的底特律,充满悲情……

破产方案解读克莱斯勒怎么了克莱斯勒自救能否浴火重生另外两大巨头的账单美国汽车业的未来悲情底特律延伸阅读
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马光远:破产手术能否让克莱斯勒

马光远:破产手术能否让克莱斯勒

克莱斯勒宣告破产,只是美国政府解决汽车业危机的第一步,而且不是最难的一步[详细]

克莱斯勒获批出售资产 走出破产保护困境

克莱斯勒申请破产保护 与菲亚特重组

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克莱斯勒是美国第三大汽车制造企业。公司总部设在密歇根州海兰德帕克。主要生产道奇、顺风、克莱斯勒等牌号的汽车。它在美国的汽车装配工厂有8家,汽车制造厂及汽车零部件厂有36家。[详细]

意大利菲亚特于1899年创立,是当今世界主要工业集团之一,在190个国家有常设机构,包括654家公司、189座工厂、120所研究中心,员工约17万名。旗下有玛莎拉蒂、法拉利、依维柯等著名品牌。[详细]

克莱斯勒破产方案解读

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克莱斯勒提交破产申请后,法院将很快判决执行。政府预计,破产重组进程会相对快速,最短可能会在30至60天内完成。根据破产方案,克莱斯勒和菲亚特将联合成立一家公司持续运营,而债权人的债务也将以一定比例的现金勾销掉。

剥离债务 减轻负担

1、克莱斯勒的债权人接受22.5亿美元现金,交换条件是他们需勾销克莱斯勒约69亿美元的债务。这也是本次克莱斯勒自救失败的关键因素,占债券70%的四大银行同意重组方案,但持有剩余债券的40多家对冲基金投了反对票,直接导致克莱斯勒申请破产申请。不过破产保护后,法院应该会很快通过这个方案,少数债权人的反对票将不起作用。

2、全美汽车工人联合会代表的克莱斯勒5.4万名员工和11.5万名退休人员同意削减己方众多福利,包括奖金、失业补偿和医疗福利,并放弃加薪和接受罢工权利受到限制。

3、克莱斯勒的汽车制造业务将被出售给一家新公司,当这家拥有全新东家的公司脱离破产保护状态时,它身上不会背有对债权人和员工的繁重义务。

股权拆分 雇员运营

1、由于接受了太多政府资助,莱斯勒现在的所有者──私人资本运营基金赛博鲁斯和德国的戴姆勒公司将失去它们全部股权,其中赛博鲁斯的股权比例为80.1%,戴姆勒的股权比例为19.9%。

2、一只退休人员医疗信托基金将成为克莱斯勒新的大股东,持有该公司55%的股权。克莱斯勒将从由一个私人基金运行的公司成为一家雇员运营的公司。

3、 菲亚特最初将获得克莱斯勒20%的股份,不过如果能实现某些目标的话,它在克莱斯勒的持股比例可提高到35%。一旦克莱斯勒还清了美国政府的贷款,菲亚特有权选择持有该公司50%以上的股份。

4、美国财政部将持有克莱斯勒8%的股份,而加拿大和安大略省政府将提供24亿美元的融资,共计持有2%的股份。

 

克莱斯勒破产前后股权变化图


 

克莱斯勒怎么了?

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作为赫赫有名的美国三大汽车厂商之一,克莱斯勒曾经辉煌过,也曾经历经多次磨难,然而每次磨难后都重新站起来了。而现在,克莱斯勒终于要倒下了,和他的“美国兄弟”一起。克莱斯勒为什么会倒下?美国汽车业为什么会集体倒下?

汽车销量大减 市场占有率下降

  2008年美国汽车行业遭遇了全面寒冬,几乎没有一家幸免。其中北美本土三大车企下滑幅度均在两成以上,克莱斯勒最为惨重,较2007年同比下滑30.3%,市场占有率也下降到10%左右。 [详细]

 

成本高昂 竞争力低下

  在2006年,美国车厂工人平均时薪(工资加福利)如下:福特70.51元、通用73.26元(、克莱斯勒75.86元。而丰田、本田和日产工人的时薪均为48元。 [详细]

 

负债累累 频临破产

  债权人共向克莱斯勒提供了约70亿美元贷款。作为减债的交换条件,债权人将提出在克莱斯勒与菲亚特可能合并组成的新公司中持有股份,并要求一定数额的现金补偿。 [详细]

克莱斯勒怎么救自己?

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为了拯救自己,克莱斯勒一直在努力,包括多方寻求重组、大幅关厂裁员、求助政府援助、与菲亚特合并等等,然而,所有的这一切,都难以逃避接受“破产保护”的命运。

多方寻求重组

08年8月,克莱斯勒同日产汽车进行谈判,如果谈判取得成功,日产将会为克莱斯勒贴牌生产中型轿车。[详细] 08年10月,通用汽车公司与克莱斯勒汽车公司开始商讨合并事宜。最后因为通用自身难保而搁浅。[详细] 08年底,菲亚特与克莱斯勒汽车公司开始商讨合并事宜。各方努力推进后成功完成合并重组。[详细]

裁员关厂 缩减成本

克莱斯勒08年底关闭制造业务一个月
    因信贷危机和销售下滑,克莱斯勒将自12月19日起关闭所有制造业务,为期至少一个月

 

克莱斯勒大裁员 节省开支
    到08年年底为止,克莱斯勒已经裁减了3.2万名员工。09年2月,该公司再度裁员3000人。

求助政府 积极重组

政府施压 主要债权人与克莱斯勒达成协议
    四家主要的贷款机构持有克莱斯勒约70%的债务,它们同意接受20亿美元的现金以了结这些债务,这为克莱斯勒的彻底重组铺平了道路。

 

美国汽车业工会与克莱斯勒达成妥协
    美国联合汽车工人工会26日宣布,该工会已与克莱斯勒公司、意大利菲亚特汽车公司和美国财政部达成一项妥协性协议。这项协议将为克莱斯勒与菲亚特的合并谈判铺平道路。

 

菲亚特克莱斯勒合作现重大进展
    加拿大、美国的汽车工会分别与克莱斯勒达成初步协议,同时,戴姆勒也将出售剩余股票彻底退出克莱斯勒,当工会和债权人等各方障碍扫清后,克莱斯勒和菲亚特有望很快达成合作。

 

克莱斯勒救助方案(避免破产之必要条件)

一、债权人放弃大部分债务
     克莱斯勒试图将69亿美元负债,一举削减到10亿美元。理由是,如果债权人不削减债务,一旦进入破产清算,债权人将有可能损失大部分债权。 奥巴马政府成功的令克莱斯勒69亿美元债务的持有者作出重大让步,摩根大通、高盛、摩根士丹利和花旗均已同意减轻克莱斯勒的债务。但方案仍需通过其他债权人投票才能通过。

二、美国汽车业工会(UAW)妥协
    UAW和一只由UAW工会进行管理的医保信托基金,将会最终持有新的克莱斯勒的55%的股权。目前克莱斯勒的106亿美元债务,将至少有一半的债务会以“债转股”的形式,转移到这一只信托基金里去。

三、与菲亚特合并
   菲亚特将会持有新克莱斯勒35%的股权。作为在新公司中占35%股权的对价,菲亚特公司将会在美国本地生产一款克莱斯勒急需的小型车型。

四、重组后的股权结构

 

克莱斯勒能否浴火重生

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根据美国的《破产法》规定,美国企业破产的情况分两种:破产保护和完全破产,克莱斯勒此次的结局是破产保护,为自己的重生留下了时间。克莱斯勒能否利用这个机会浴火重生,我们拭目以待。
破产保护制度:不同于破产清算 企业可能起死回生  
《破产法》第七章:完全破产

    如果依据《破产法》第七章申请破产,公司全部业务必须立即完全停止。由破产财产托管人来“清理”(拍卖)公司资产,所得资金用来偿还公司债务,包括对债权人和投资人的债务。

    一般来讲,如果公司申请依据《破产法》第七章破产,股民手中的股票通常变成废纸一张,因为如果破产法庭确认债务人无清偿能力(负债大于资产),就可不归还股东投资。此外,公司资产经清算优先偿还有担保债权人和无担保债权人后,往往所剩无几。

《破产法》第十一章:破产保护

    当一个公司临近山穷水尽之境地时,可以援引《破产法》第十一章来“重组”业务,争取再度赢利。破产公司,也就是“债务人”,仍可照常运营,公司管理层继续负责公司的日常业务,其股票和债券也在市场继续交易,但公司所有重大经营决策必须得到一个破产法庭的批准,公司还必须向证券交易委员会提交报告。

    多数上市公司会按照《破产法》第十一章申请破产保护,而不是第七章直接进行破产清算,因为他们仍希望继续运营并控制破产程序。第十一章规定了一些复兴公司业务的程序,也确有一些公司重组计划成功,重新开始赢利。但有些公司最后还是以清算告终。

另外两大巨头账单:展示美国汽车业现状

从图表中可看出,通用、福特5年来的财务状况一直不太理想,呈现出越来越恶化的亏损态势。而在美国三大巨头中,通用汽车财务状况最为糟糕,从2005年大规模重组以来,累计净亏损额高达820亿美元。奥巴马政府对这个沉疴缠身的“庞然大物”可能采取部分施救的办法,把已经烂掉的部分抛弃。

福特的财务状况要把通用好的多,从2004年开始,累计净亏损额390亿美元。但福特2008年竟然比2007年的亏损额高出120亿美元。亏损也是福特汽车过去几年中的沉重话题。为了扭亏为盈,福特汽车在2002年实施了五年振兴计划。不过,2008年秋季开始席卷全球的金融危机让福特振兴计划成为泡影。

克莱斯勒近几年也一直处于亏损状态,和合资公司的合作也不顺利。2007年5月14日戴克分家 ,Cerberus收购克莱斯勒股权;2007年10月克莱斯勒花费110亿美元平息罢工;克莱斯勒07年巨额亏损16亿美元;2008年3月克莱斯勒宣布,独立两个月就亏损27亿美元。

通用汽车2004-2008年企业财务状况一览表(单位:亿美元)
时间收入盈利亏损
2004193528
20051930-104
20062056-20
20071811-387
20081490-309
福特汽车2004-2008年企业财务状况一览表(单位:亿美元)
时间收入盈利亏损
2004171635
2005176914
20061601-126
20071725-27
20081463-147
通用2005-2008年间中美销量对比一览表(单位:万辆)

2005-2008年,通用汽车在美销量呈逐年下降的趋势,而在华销量却逐年上升,显示出中国市场的重要性。通用在中国销量不如美国多,与通用有一些品牌和车系没在中国投产有很大关系。

福特2005-2008年间中美销量对比一览表(单位:万辆)

2005-2008年,福特在美销量同样呈现逐年下降趋势。虽然通用在中国的销量比福特多,但福特在中国的增长速度高于通用汽车。

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编辑:李贵民 2009.04   
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