无惧疫情 此行业一季度业绩大增几成定局（附股）

（原标题：稳了！无惧疫情，此行业一季度业绩大幅提升几成定局！（受益股））

疫情之下，仍有部分行业业绩突出，比如市场纷纷挖掘各种宅经济主题，券商股也可算是其中的代表。

A股市场成交持续活跃带来券商业绩大幅改善，2月，尽管沪指跌了3.23%，但创业板指上涨7.46%，深证成指涨2.8%。

在成交上，2月市场交投十分活跃：从2月19日开始截至月末，连续8个交易日突破万亿成交额大关。

根据兴业证券统计，经纪业务方面，沪深两市2月股基成交额合计203619亿元，同比增长122%；2月日均股基成交额破万亿，达10181亿元，较去年同期增长66%。

两融业务方面，2月日均融资融券余额为10682亿元，而2019年2月为7556亿元，日均同比增长41%；且本年度2月交易日较去年同期多5天，因此预计2月两融业务条线同比将贡献明显增量。对券商而言，佣金收入以及两融利息收入大幅增加，直接增厚业绩。

数据显示，截至最新，已有30家上市券商公布2月经营数据，中信证券、海通证券、国泰君安、中信建投、华泰证券、中国银河、招商证券、广发证券超过10亿营收大关。

从净利润规模来看，中信证券、海通证券、中信建投、国泰君安、华泰证券、招商证券、中国银河等23家券商净利润超1亿元，中信证券、海通证券、中信建投、国泰君安、华泰证券、招商证券、中国银河、广发证券净利润在5亿元以上，中信证券净利润规模居首，达到11.82亿元。龙头券商营收和净利润规模优势凸显。

从营收同比情况看，中信建投、国海证券、山西证券2月营收同比增长超过100%，分别达到130.28%、121.02%和110.46%，山西证券、方正证券、中信证券、中国银河、国金证券、长城证券、东吴证券2月营收同比增长超过50%。

从前2个月营收累计情况来看，18家可比公司同比实现增长，前2个月中信、国海证券、山西证券营业收入同比增速最高，分别为95.71%、85.30%和52.44%，东方证券、中国银河、第一创业、国元证券、国金证券、华泰证券同比增速超过30%。

从2月单月净利润来看，17家可比券商同比正增长，方正证券、国海证券、天风证券、山西证券净利润同比增长超过100%，增幅分别达到370.21%，235.25%，170.31%和102.30 。长城证券、中信建投、中国银河、华泰证券、招商证券、中信证券、东方证券等增幅超过40%。

从前2月累计净利润来看，18家可比券商同比实现增长，天风证券、国海证券、中信建投净利润同比增长超过100%，增幅分别达到156.96%、148.67%和122.43%。长城证券、方正证券、山西证券、国元证券、东方证券同比增长超过50%。

招商证券认为，从1-2月累计业绩来看，一季度行业业绩同比大幅提升几乎已成定局，证券板块将成为疫情下难得的业绩同比超越预期的板块。

券商短期板块享有三重催化剂共振，业绩有望验证牛市预期，同时长期趋势明确，估值处于合理区间、绝对空间可观，具备后程发力的良好基础。政策方面，新证券法历时多年修订正式落地，年内创业板试点注册制、衍生品业务和融券业务创新有望落地。流动性方面，政治局会议强调加大逆周期调节力度和稳健的货币政策要更加灵活适度，叠加海外市场频频降息对冲疫情和经济下行压力，后续货币政策有望积极跟进、利率有望持续下行，券商充分受益。估值方面，当期板块估值2.0倍，位居震荡市估值中枢位置，依然具备上行空间，短期流动性、监管政策共振催化和业绩抬升下估值有望全面提升。个股推荐：强烈推荐中信证券（行业龙头）、弹性标的建议关注东方财富（互联网券商标签、金融科技标签）等。

中泰证券表示，继续看好券商板块。券商板块估值与流动性、监管周期、市场风格关联度较高，当前时点流动性改善带动市场风险偏好提升，板块具备beta属性，低配具备安全边际。个股方面，建议关注三类标的：a、交易活跃利好券商经纪、两融业务收入弹性释放，建议关注华泰证券、东方财富等；b、再融资新规有望给投行业务带来助推力，关注投行市场化程度高，储备丰富的中信建投、广发证券等，以及持续受益龙头标的中信证券、中金公司等；c、权益市场走强利好券商投资收益率改善，建议关注东方证券等。