"新基建"能否扛起稳增长的大旗？十大机构这样看

（原标题：“新基建”能否扛起稳增长的“大旗”？十大机构这样看）

3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作。会议强调，要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

受政策支持“新基建”3月5日表现受人瞩目。特高压板块领涨两市，中国西电、平高电气、国电南自、许继电气、特变电工、大连电瓷、通光线缆、汉缆股份、风范股份、保变电气等多股涨停。5G板块一扫此前颓势全线反弹，板块内中通国脉、依米康、佳力图、神州泰岳等多只股涨停。

在一系列政策支持下，“新基建”能否成为A股市场新的抓手？记者整理了十家机构对于“新基建”板块的看法。

中信证券指出，疫情影响下，我国经济如果想尽快恢复到正常轨道，尽可能将疫情对经济的影响降到最低，必须在逆周期政策上有所发力。3月4日的政治局常委会会议明确了未来三大需求的发力点，新基建是投资驱动的主要抓手。预计今年整体基建投资增速可能至少在8%左右，当前新基建占总基建投资的比重可能在10%-15%，新基建增速会快于整体，未来3-5年其占比有望进一步提升至15%-20%。

中金公司认为，根据国家铁路“十三五”规划，目标到2020年高铁营业里程达到3万公里；据统计，截止到2019年，我国高铁营业里程已达到3.5万公里，已提前超额完成原定目标，“八横八纵”的骨干网基本形成。但在全部国家铁路营业里程中，分析师测算，城际铁路营业里程仅约4700公里，占全部国家铁路营业里程仅约3%。随着“新基建”等逆周期调节政策的落地，国内轨交行业投资和全年通车里程均有望超出年初规划，板块估值有望得到修复。在“新基建”补短板的拉动下，连接城市圈的城际铁路网将成为未来的建设重点，“十四五”有望迎来通车高峰。

华泰证券认为，5G为代表的科技基建将成为未来驱动中国GDP增长的重点领域之一。建议关注低估值、利润有望维持高增速的标的：众源新材、博威合金、天通股份和隆华科技。

恒大集团首席经济学家任泽平旗帜鲜明的倡导“新基建”。任泽平指出，“新基建”是未来发展的短板，新的投资领域是兼顾短期刺激有效需求和长期增加有效供给的最佳结合点，是中国经济跨越中等收入陷阱、迈向高质量发展、创新发展的大国重器。“新基建”投资潜力巨大，经济社会效益显著。“新基建”不仅是应对疫情和经济下行的有效政策手段，更是中美贸易摩擦下大国竞争和改革创新的关键杀手锏，是中华民族伟大复兴的国运之战，胜负手。

平安证券分析师称，目前企业数字化、云化趋势不可逆转，新基建需求增长潜力大。春节期间，线上游戏异常火爆；复工推迟之后，远程办公、在线教育等板块持续火热，其他行业也在这种极端环境下开始思考数字化转型。激增的线上业务需求，对现有的通信网络、数据中心形成了极大的考验，部分应用服务器出现承载能力不足，网络传输速度和稳定性也出现下降的问题，对应的运营商不得不临时扩容。

从中长期看，平安证券分析师认为，国内企业上云、数字化的趋势不可逆转，经过此次疫情，认为进度还将加快。5G、工业互联网、云计算作为数字经济的主要基础设施，在技术和资金允许的情况下，做到适度超前，认为是可行的。通过基础设施带动应用繁荣，生态健全后继续拉动基础设施建设的投入，形成良性的闭环。尤其是在当前大国科技竞争的大背景下，加大对新基建领域的投入，还有助于缩窄与发达国家的数字鸿沟。

东方证券分析师指出，IT新基建浪潮拉开序幕，5G大规模商用可期。围绕5G商用为核心的IT新基建得到国家决策层面多次明确强调，5G网络建设受到政策的强力推动。从各省份出台的5G规划来看，2020年将是5G大规模商用落地的元年。三大运营商出台了5G建设的明确指标，作为第四大运营商的广电5G建设以及全国一网也有望加速落地。整体来看，以5G商用为核心的IT新基建将成为这一轮大基建浪潮中最为亮眼的组成。

银河证券分析师表示，随着我国经济步入高质量发展阶段，珠三角、长三角以及京津冀等区域经济一体化发展成为目前重要的发展目标。打通区域经济的市域和城际铁路有望成为重点发展方向。以长三角中心的上海为例，根据“上海2035”规划，未来将形成市区线、城际线、局域线“三个1000公里”的轨道交通网络。从本次的新基建方向来看，城际铁路将成为未来布局的重点方向，城市轨道交通的市场空间有望进一步打开。

新时代证券分析师认为，新基建一方面具备“稳投资”的作用，带来部分投资拉动作用，能够部分对冲疫情对今年经济的影响，同时又能调整经济结构，推动经济新旧动能转换。新能源汽车充电桩和特高压行业受益于本轮新基建的启动，看好技术优、市场应用积累深的充电桩设备生产企业，长期看好充电桩运营企业，推荐特锐德、科士达；特高压建设受益标的包括国电南瑞、平高电气和许继电气。

不过，也有机构表达了不同的看法。

国泰君安宏观团队认为，新基建的发展空间无疑是巨大的，但如果期待新基建能托起稳增长的一片天，那是给了它与实际体量不符的期许。目前存量PPP项目总投资规模大概17.6万亿元，其中铁公基（铁路、公路、港口、码头、机场、隧道等）是大头，约7.1万亿元，占比接近41%。规模排在第二位的是房地产、土储相关的，包括广场、公寓、棚改、危房改造、保障房、土地储备等，约3.4万亿，占比20%左右。而“新基建项目”占比仅有0.5%，规模不足1000亿元；类“新基建”项目，如轨道交通、园区开发、垃圾发电等，在PPP项目库中大约2.6万亿，占比14.7%左右。

因此国泰君安分析师认为，今年政府将会以关系国计民生的重大工程等“老基建”托底复苏，以“新基建”为主要推手实现经济发展目标。老基建复苏，新基建加力。

广发证券分析师也指出，“新基建”的价值不止在于优化基建投资本身结构，更重要的是它对新兴制造业和服务业投资有带动作用，即有一部分贡献会统计在制造业投资中。但同时，分析师表示，传统基建目前仍占大头，需要承担稳定整体增速的任务；新基建代表结构性的方向，二者对于2020年经济的贡献都不容忽视。

新京报记者 张思源