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王庆:研究表明个人投资者比重降低 散户开始离场

2019-08-15 17:24:36 来源: 中国产经新闻网 举报
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(原标题:王庆:研究表明个人投资者比重降低,散户投资者开始离场)

由中国企业改革与发展研究会和网易财经联合主办的2019网易经济学家年会夏季论坛8月15日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举行,本届论坛的主题是“致敬70年·走进新开放时代”。

上海重阳投资总裁王庆在论坛上表示,上市公司的投资者构成正在发生变化,研究表明中小投资者,尤其个人投资者的比重在明显降低,散户投资者开始离场。而散户投资者的离场另一面也就是中小市值股票的活跃度在降低,估值承受压力。

以下为现场实录:

创业板为代表的一批中小市值股票承受的下行压力,相当程度上是有上市公司壳价值的压缩。2019年之后一系列资本市场制度的变化,包括新股发行节奏的恢复、科创板的推出、试点注册制等等,使上市公司稀缺性在可预期的未来不断地降低。这是以创业板为代表的中小市值股票下行贬值的最重要原因。

创业板的中位数不低,60倍,内涵反映的壳价值占了一半以上,这是我们资本市场当前的一个特征,可不可以持续?这个我们需要思考,中国资本市场的新的生态下,这个生态是不是要跟成熟的市场生态一致?如果一致的话,理论上,上市公司不应该有壳价值。但是实际中,即使在香港市场上市公司也是有壳价值的,但是壳价值很低。

另外,上市公司的投资者构成在发生非常有意思的变化,这是我们做的一个研究,研究表明在我们的投资者构成中,中小投资者尤其个人投资者的比重在明显降低,也就是说,所谓的散户投资者开始离场。而散户投资者的离场另一面也就是中小市值股票的活跃度在降低,估值也就承受着这样一个压力。

所以综上所述,我们看到资本市场出现一些非常重要的、新的现象,而这个现象、这些特征跟过往是不一样的。其中有些现象可能是短暂的、有些现象可能是未来发展趋势以及未来生态的一部分,这些都是留给我们当前的思考。

作为资本市场参与者来讲,我们需要把握这些特征,在可能不断波动、充满风险的市场中,尽量能够立于不败之地。

独家数据支持:天眼查

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王宏贵 本文来源:中国产经新闻网 责任编辑:王宏贵_NF7326
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