苏富比私有化背后的财富逻辑 法国富豪们的艺术经

（原标题：苏富比私有化背后的财富逻辑 法国富豪们的“艺术经”）

6月17日，苏富比（NYSE：BID）宣布与BidFair USA签署最终合并协议透露了这家金字塔尖的平台私有化的最新进程。同时，也揭开了法国富豪帕特里克·德拉希（Patrick Drahi）举资37亿美元由该平台兑变股东的历程。

当日，苏富比拍卖行发表的声明称，将接受BidFair USA的全资收购和私有化方案。BidFair USA就是由欧洲电信与媒体集团Altice董事会主席帕特里克·德拉希（Patrick Drahi）个人所有。此次交易总额37亿美元，其中包括苏富比目前10亿美元债务在内。

至此，全球这两大拍卖行均由法国富豪所掌控。

苏富比进一步私有化

即使是那些对艺术品和拍卖交易一窍不通的人们，也大都听过苏富比其名。这家始创于1744年的公司，是全球现存最古老的拍卖行，与另一家拍卖行佳士得并列为全球两家最大拍卖行。在过去的30多年间，苏富比一直是纽交所的上市公司。

根据公开信息，苏富比的前五大投资者包括泰康资产、ThirdPoint、Alliance Bern、贝莱德和Vanguard，股份占比依次为17%、14.3%、10%、8.3%和7.5%。每股57美元的收购价相较于上周五苏富比的收盘价溢价超过60%，也使得前任股东们大赚了一笔。

大股东泰康保险集团旗下的泰康资产是这场交易的最大赢家。

三年前，泰康以约为13.52%的持股量，成为苏富比第一大股东。彼时买入价格从每股29.61美元至31.99美元不等，若以每股30美元估算，泰康出价超2亿美元，此次交易后，泰康的账面盈利也超过了2亿美元。

苏富比愿意“卖身”或许与其近年来业绩不佳、连续亏损有关。根据苏富比2018年财报，去年全年营业收入为10.36亿美元，归属于普通股东的净利润仅为1.09亿美元，同比下降8.55%，投资回报率不高使得一年来股价一路单边下滑。2019年第一季度财报显示，其首季度净亏损达710万美元，即每股亏损0.15美元，较去年同期，亏损程度进一步下滑。据业内人士分析，这可能成为此次收购的起因。

即使经营遇困，这家老牌艺术品拍卖行也不愁下家。这家历史长达275年的拍卖行，发展过程中也经历了数次易主和私有化的过程，从英国公司变为美国公司，如今又成为法国公司。苏富比最早于1977年在纽约证交所上市后，1980年代也一度管理混乱，经营惨淡，且被当时的收购方批评“痴迷于英国上流社会的品味，不懂如何做生意”。随后，被美国地产大亨收入囊中。

热衷收购拍卖行的法国富豪

而这一次交易中，出手阔绰的收购方是一位法国富豪。现年55岁的帕特里克·德拉希是一位拥有法国、葡萄牙和以色列国籍的法裔以色列商人。他也是《福布斯》公布的法国第三大富豪。

在2019世界富豪排行榜中，帕特里克·德拉希身家94亿美元，位居世界第163位，他掌控了法国包括《自由报》和电视新闻频道BFM TV等众多法国媒体，是Altice Europe创始人、Altice USA董事会主席和控股股东。

据公开信息，德拉希出生在摩洛哥卡萨布兰卡，他的父母是摩洛哥的一个犹太家庭成员。德拉希15岁之前一直住在摩洛哥，后来全家搬到了法国的蒙彼利埃。他拥有巴黎école Polytechnique大学的工程学位。目前居住在瑞士日内瓦与他的妻子抚养四个孩子，并且拥有1.1亿美元投资于瑞士的豪华房产。

在这次收购中，他被苏富比首席执行官称作“世界上最受尊敬的企业家之一”。德拉希本人则对此次高溢价收购表示，“苏富比是世界上最优雅、最有抱负的品牌之一。作为公司的长期客户和终生崇拜者，我将和家人一起收购苏富比。”他还承诺，不改变公司的战略计划。

德拉希不是第一位持有拍卖行的法国富豪。法国富豪们似乎一直以来就有收购拍卖行的传统，就苏富比而言，在德拉希之前的十多年前，法国最大的奢侈品集团路易威登酩轩集团也曾想收购过苏富比，但没有成功，就去买下了当时世界第三大拍卖行菲利普斯。

而在艺术市场更为知名的则是另一位法国亿万富豪弗朗索瓦·皮诺特，他是拍卖行佳士得的大老板，也是法国奢侈品巨头PPR集团的创始人，身家高达115亿美元，如今旗下拥有全球第三大奢侈品牌古驰（Gucci）集团、拍卖行巨头佳士得、号称全球最为昂贵的拉图酒庄。

相比于德拉希，皮诺特在艺术品收藏领域影响力更大，他本人即是知名的收藏家，被视作全球当代艺术的最大收藏家，艺术收藏品达2000多件，包括毕加索、米罗、蒙德里安、安迪沃霍尔以及当代艺术家杰夫昆斯、达明赫斯特、村上隆的重要作品。他甚至取得了位于威尼斯运河边的博物馆葛拉西宫和威尼斯前海关大楼的使用权，将这两处地方改造成展示现当代艺术的博物馆，并陈列自己的收藏。

法国富豪们为何如此钟情于艺术品收藏和持有拍卖行？这固然与这个国家的文化风格和艺术氛围紧密相关，作为生意人，也自有一套生意经。这些富豪均是掌控大集团的掌门人，旗下有多元化的资产，拍卖行本身并不是资金密集、利润可观的行业，但是其特点是经手艺术品，与大量的富豪人群产生密切联系。

据资深业内人士分析，这些富豪们如此钟情于艺术品拍卖行，一方面希望借拍卖行的平台扩大自己的收藏资源；另一方面，也希望借力拍卖行的客户资源，将原有产业进行整合，创造更多价值。

市场回暖助力富豪出击？

富豪溢价收购拍卖行的背后，是全球艺术品市场的连续回暖。

根据最新的《巴塞尔艺术展和瑞银全球艺术品市场报告》显示，全球艺术品市场持续增长，2018年，全球艺术品市场的总销售额约为674亿美元，较2017年增长6%，高端市场进一步整合。这是全球艺术品市场销售额10年来取得的第二高，仅次于2014年的682亿美元。

分地区来看，美国仍是全球最大市场，销售额达299亿美元，市场占有率达44%，是迄今为止的最高纪录；2018年，英国艺术品销售也相对强劲，销售额增长8%，接近140亿美元，占全球总销售额的21%，成为全球第二大市场；中国为第三大市场，2018年销售额达129亿美元，市场占有率达19%。另外，2018年，线上艺术品市场取得约60亿美元的销售额，同比增长11%，占全球总销售额的9%。

2017年艺术品市场开始回温。艺术经济研究中心的数据统计，2017年全球艺术市场总成交额为637亿美元，在经历连续两年的下滑之后实现了12%的增长，成交量也同比增长了8%。

从拍卖市场的情况来看，2017年全球拍卖市场的成交额为285亿美元，同比上涨27%，这主要与高端市场的交易有关。拍卖市场一个明显现象是市场集中度提高，上述统计数据显示：50%的成交额来自前五大拍卖行，即佳士得、苏富比、保利、嘉德、海瑞德，而美国（35%）、中国（33%）、英国（16%）三大市场则占据了全球84%的拍卖市场份额。

中国的拍卖市场仍是略显疲态。资深拍卖专家刘尚勇表示，从2018年的市场整体表现来看，仍然是延续 2012 年以来的下行行情，并且是在严寒中跋涉，并没有完成探底的动作。原因之一是因为下行行情走了这么长时间并没到站。

据雅昌艺术品监测中心发布的《2018年秋中国艺术品拍卖市场调查报告》（调查统计时间为2018年7月1日-12月31日）显示，受宏观经济环境影响，拍卖行业出现下行，总成交额321亿元，成交艺术品94651件，与2017年同期相比，成交额缩水16%， 成交量下降4%