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阳光电源暴跌 中信证券定价23海通证券看到25

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中国经济网北京6月6日讯 在6月4日、6月5日连续两日跌停后,阳光电源(300274.SZ)今日早盘结束跌停之旅但继续下跌。截至午间收盘,阳光电源下跌5.4%,股价报10.69元,换手率6.65%。

阳光电源受到光伏新政的冲击。6月1日晚间,国家发改委、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》,《通知》中提到,根据行业发展实际,暂不安排2018年普通光伏电站建设规模,同时提到加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度。

在阳光电源股价暴跌过后,回看最近50天内券商集中发布的对阳关电源的研报,显得颇为讽刺。多家券商给予阳光电源“买入”或“推荐”评级,六家券商对阳光电源定价超过22元,其中海通证券给与阳光电源2018年定价20.40-25.50元;中信证券目标价23.02元;中金公司目标价23元; 安信证券目标价22元;天风证券目标价22.56元;东吴证券目标价25元。

4月24日,海通证券发布对阳光电源的研究报告,题为《公司年报点评:户用助力高成长,逆变器走向全球》,分析师张一弛。研报称,2018年国内装机量有望超55GW,预计工商业全额上网面临抢装,叠加户用光伏、光伏扶贫的爆发,分布式的总装机量有望在今年达到30GW,整体装机需求或超55GW。海通证券预计阳光电源2018-2020年净利润分别为14.83、17.83、21.18亿元,对应EPS分别为1.02、1.23、1.46元;参考同行业可比估值,认为阳光电源合理估值区间为2018年20-25倍PE,对应合理价格区间为20.40-25.50元,维持“买入”评级。

同日中信证券发布对阳光电源的研报,标题《2017年年报及2018年一季报点评:逆变器龙头地位巩固,光伏系统集成快速增长》,分析师弓永峰。研报称,公司是国内逆变器龙头,紧随光伏行业潮流积极转型电站集成及运营商,业绩有望保持高增长,预计公司2018-20年净利润分别为13.34亿/17.20亿/21.00亿元,对应EPS为0.92/1.19/1.45元,对应PE为20/15/12倍,2018年25倍PE对应目标价23.02元,首次覆盖给予“买入”评级。

同日中金公司发布对阳关电源的研报,标题《2017年业绩符合预期,2018年盈利有望延续高增长》,分析师季超。研报称,为反应系统集成业务的高增长,上调2018/19年盈利预测各9%至13.4亿元/15.6亿元,公司当前股价对应2018/19年20/17倍P/E。中金公司认为目前股价对应风险收益比较高,维持“推荐”评级。基于盈利预测上调,上调目标价9.5%至23元/股,对应2018/19年25/21倍P/E,对比当前股价有28%空间。

4月26日,安信证券发布题为《阳光电源:逆变器+系统集成稳步增长,户用分布式将成为今年亮点》的研究报告。研报称,一方面,公司通过技术进步带来物料消耗下降同时功率提高,使得单瓦成本持续下降,另一方面,逆变器的价格对整个系统的影响较小,因此,我们预计光伏逆变器降价压力较小,毛利率有望维持平稳。预计公司2018-2020年的净利润分别为14.15、17.21、21.83亿元,业绩增速分别为38%、22%、27%。维持公司买入-A的投资评级,目标价22元。

5月15日,天风证券发布题为《阳光电源:逆变器结构性增长,储能业务进入业绩兑现期》的研究报告,研究员杨藻。研报称,公司逆变器业务加大海外市场开拓和分布式光伏市场布局,预计2018年集中式地面电站逆变器占有率保持稳定,海外市场及分布式市场占有率稳步提升。此外,公司储能产品不断斩获新订单,并进入日本市场,预计2018年将进入业绩兑现期。预计公司2018-2020年实现净利润13.64亿、19.3亿、25.8亿,同比增长33.22%、41.42%、33.73%,EPS0.94元、1.33元、1.78元,对应P/E19倍、14倍、10倍,给予“买入”评级,目标价22.56元。

5月30日,东吴证券发布题为《阳光电源:业绩持续高增长,清洁电力转换全球领跑者》的研报,研究员曾朵红。研报预计公司18-20年的净利润分别为14.5、19.3、23.0亿,对应EPS为1.0、1.33、1.59元,给予公司18年25倍PE,对应目标价25元,维持买入评级。

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