招商宏观：10月财政收入增速回落 支出首现负增长

（原标题：【招商宏观】财政收入增速回落，支出首现负增长——2017年10月财政数据点评）

来源：轩言全球宏观

1、公共预算收入增速回落，支出年内首现负增长。10月份，一般公共预算收入16,234亿元，同比增长5.4%，前值9.2%；一般公共预算支出11,122亿元，同比下降8%，前值1.7%，财政收支差额为5,112亿元。1-10月，公共预算收、支的执行进度已分别达到89.17%和83.86%，均超过序时进度（10/12），且均高于去年同期86.02%和82.00%。支出同比下降，主要是今年支出进度加快，部分支出在前期体现较多，相应后期支出量减小。

2、基金预算收入执行进度已过九成，基金支出进一步增速。1-10月，政府性基金预算收入43,152亿元，同比增长31.6%，前值33.3%；基金预算支出40,218亿元，同比增长31.6%，前值31.4%。政府性基金预算收、支的执行进度已分别达到91.47%和72.50%。其中，国有土地使用权出让收入、国有土地使用权出让收入相关支出依然维持高位增长，分别同比37.3%和34.4%。

3、税收收入占比提高，财政收入质量改善。10月税收收入14,192亿元，同比增长10.1%，前值17.6%，涨幅回落。1-10月，税收收入占财政收入比重达到84.66%，比去年同期83.19%和全年81.70%分别提高1.47和2.96个百分点。非税收入继续保持下降态势，降幅增加。10月非税收入2,042亿元，同比下降18.5%，前值-11%，降幅增加。非税收入的下降依然是由于减税降费带来政策性减收，以及受去年同月不可比因素的影响。

4、房地产市场“金九银十”盛况不再。10月份，一、二、三线城市商品房成交面积均呈回落态势，30个大中城市商品房成交面积同比下降42.91%，环比下降6.20%。与房地产有关的税收中，契税、土地增值税和耕地占用税同比下降3.6%、2.2%和60.2%，相比于1-9月增速均呈下降态势；房产税和城镇土地使用税同比增长18.9%和6.1%，较1-9月增速小幅上升或回落明显。

5、相关支出已在前期得到了切实有效保障。从各主要细分支出项目来看，增速均出现回落态势：节能环保支出增长28%，前值33.6%；债务付息支出增长27.6%，前值29.7%；社保和就业支出增长19.2%，前值20%；城乡社区支出增长10.3%，前值12.2%。各主要细分支出项目增加幅度均收窄。

6、从后期来看，经济运行中的积极因素将继续不断增加，从而将继续为财政增收提供有力支撑，而落实各项减税降费政策措施也将继续对财政增收产生影响。10月份财政收入增幅有所放缓，但公共预算收支的执行进度均高于去年同期，预计全年预算目标能够实现，另外，1-10月税收收入和基金预算收入增速较快，为财政支出预留空间。