网易财经4月1日讯 曾凭借广告语“一口好牙两面针”而家喻户晓的老品牌两面针如今风光不再，两面针发布的2016年度财报显示， 2016年公司营业收入15.62亿元，净利润为2690.30万元。而相较于2015年亏损1.7亿元，两面针实现扭亏为盈。不过，两面针能够实现全年盈利并非依靠主业：公司去年扣除非经常性损益的净利润为亏损10910.35万元。
对此两面针在年报中表示，两面针所处产业领域均不同程度存在生产能力过剩状况，特别是在竞争性产业领域中，生产能力过剩的状况更为突出。日化产业、造纸产业、甜味剂行业和医药产业中均不同程度的存在着过度竞争和产能过剩的状况，对于两面针发展规划目标的实现形成一定压力。
值得注意的是两面针与年报同时发布的还有募投资金用途变更的公告，两面针拟将用于“新产品开发及研发中心升级改造” 的募集资金3664.00万元变更用途为“偿还银行贷款”。两面针在年报中指出，2017年两面针通过贷款获得资金的难度将会逐步加大，筹措资金的成本将会增加，公司债务及利息的偿还较为紧迫。而，2016年8月5日，两面针曾发布公告称将13000万元募集资金用途由“补充公司流动资金”变更为“偿还短期融资券”，占募集资金总额的28.9%。
另外，网易财经梳理还发现，自2007年起，两面针扣除经常性损益净利润就一直处于亏损状态，抛售资产似乎成了两面针维持年报盈利的利器。1999年8月，两面针作为发起人参股中信证券，最初持有9500万股，投资成本1.52亿元。而抛售这部分股票此后成为其惯用招数，以缓解资金“饥渴”。
相关数据显示，2010年前三季度两面针净利润为亏损4020.5万元，当年12月份，两面针持有中信证券9552.75万股，为了获得资金，以不低于13元/股的价格出售不超过800万股中信证券；2011年两面针再次出售不超过1400万股。最终两面针2011年净利润定格在1556.33万元，再次扭亏为盈；2012年至2014年，两面针先后三次抛售中信证券股票。2015年7月2日，两面针再度抛售中信证券股票，换取3亿元现金。在2016年1至9月份，两面针的净利润亏损9219.7万元，若不采取补救措施，两面针2016年全年净利润可能会呈现亏损状态。资料显示，在报告期内，两面针获得深圳市中信联合创业投资有限公司分红1597.41万元；出售中信证券股票1162万股，实现投资收益约15684.39万元；出售长风路2号危旧改土地及地面附属物，获得处置收益1239.1万元。
2004年，两面针成功上市，并在2006年达到销量巅峰，牙膏业务营收3.12亿元。在此期间，两面针开始了转型之路，陆续开辟了口腔护理用品产业、洗涤用品产业、旅游用品产业、生活纸品产业、医药产业、精细化工产业、制浆造纸产业和房地产等业务板块。但业务的增多，并未带来营收的增长。 根据财报数据，2008年至2014年，两面针归属上市公司净利润维持在800万~3000万元之间，而扣除非经常性损益，自2007年起两面针净利润就处在亏损状态。如果没有“非经常性损益”的填补，两面针或已面临退市。
如今，两面针所有的投资项目中，总体亏损较大，已经比较差钱。根据2016年的年报显示，两面针的8家子公司中，一半的子公司净利润处在亏损状态。
（网易财经王宏贵 Email：bjwanghonggui@corp.netease.com）
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