国际投行裁员潮起 泡沫化和本土竞争落败？

（原标题：国际投行裁员潮起 泡沫化和本土竞争落败？）

以高盛、美国银行为首的多家国际投行亚洲裁员潮已经蔓延到澳洲。

来自路透社的消息显示：高盛在亚洲的300个投行职位将被裁员30%，主要位于中国香港、新加坡以及中国内地等主要市场，不包括日本。高盛披露，裁员背景在于这一地区并购、股票和债券交易活动有所下降。

“除了亚洲经济下行影响国际投行业务下降之外，来自本土竞争者的强劲竞争也是海外大投行不得不裁员的重要原因。”中国社会科学院的郭昀教授告诉《中国经营报》记者。

公开消息显示，无论是股票市场还是并购市场，高盛都失去了昔日排名第一的位置，其在亚洲的并购业务让位于JP摩根和花旗，在股票资本市场则由去年的第一名跌至第四，排在中信证券、摩根士丹利和瑞银之后。

“投行寒冬”

公开数据显示，二季度高盛在投资银行业务上的收入仅为17.9亿美元，同比下降了11%，高盛将其归咎于亚洲地区投资并购环境的衰退。路透数据显示，今年以来高盛亚太区的并购业务相关交易总值为5729亿美元，而2015年这一数据为7457亿美元，同比下降23%。

进入三季度，下滑趋势更加严重。根据汤森路透/Freeman&Co的测算，今年1~9月，高盛亚太地区股票资本市场业务规模大降73%，为亚太地区前十大股票承销商中降幅最大的一个。在亚太市场，高盛股票资本市场业务规模排名跌至第四，去年该投行排名为第一。

“在投行业务收费方面，今年前9月，高盛投行业务收费8380万美元，位列第11，为2000来首次跌出前10名。而中信证券则以2.16亿美元的收费排名第一。” 汤森路透/Freeman&Co的测算显示。

不只是高盛，一些国际投行也深陷2008年金融危机之后的发展泥潭。美国银行计划在亚洲企业及投行部门削减十多个高级职位，这已是其今年以来在该地区的第二次裁员。

巴克莱在今年1月份曾经表示其投资银行将在世界范围内裁员1000人，同时伴随亚洲经济泡沫化的的背景 ，将关闭其位于印度的股票研究部门。法国巴黎银行和德意志银行也关闭了其在亚洲的股票分支机构。

由于受到金融科技对金融产业变革带来的影响，国内外银行业也正在上演一轮浩大的裁员潮。

最新消息显示，荷兰国际集团（ING）宣布未来几年将裁员5800人，占员工总数的13%。ING称，公司将更侧重于互联网、手机银行、自动化系统等业务。ING最强劲的竞争对手荷兰银行上个月宣布到2020年裁员最多1375人，约占公司总数的6%。计划裁员的还包括德国第一二大银行——德银和德商银行。

从去年开始，与投资、并购、股票和债券市场密切相关的国际四大会计师事务所裁员消息亦络绎不绝。

在业内人士看来，除了技术进步带来的结构调整之外，裁员更大的背景是2008年金融危机后资本寒冬在整个金融产业链上的蔓延。

“国际金融机构的‘裁员门’，与这些机构当年在金融危机中的所作所为及推波助澜密切相关，金融海啸打破了人们对这些机构的迷信和崇拜，转而谋求更加务实的业务能力，这一背景为本土金融机构的发展提供了重要的契机。”业内人士表示。

本土竞争

对于高盛裁员事件，曾担任美联储银行监察员、现在是波士顿大学金融讲师的Mark Williams说，裁员行动“直接反映全球经济趋缓，以及环太平洋地区前景疲软的情况”。不过，Mark Williams仅说对了一半，因为导致国际投行在境外业务受挫的重要原因还与本土竞争者的强劲竞争有关。

中国并购市场并不像国际投行所说的那样疲软。据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中国并购市场共完成交易1645起，同比提高25.7%，环比上升18.9%；披露金额的并购案例总计1182起，同比上升76.9%，环比上升30.5%。2016年上半年开始的同时尚在进行中的并购案例为2868起，其中，139起进行中海外并购交易创出5428.75亿元的历史天量。

然而，在上述大量的并购交易案中，很多国际投行都已经与其无缘。“以前发生重大的交易时，大家喜欢引进国际知名的金融机构，一方面他们经验丰富，另一方面也考虑到在出现问题的时候容易推卸责任。金融危机之后，国际投行的神话被打破，我们更信任本土有实力的机构。” 一位央企负责人告诉记者，“从数据保密性考虑，使用本土金融机构安全性也更高。”

本土金融机构的成长以及在投行业务领域的强化布局令跨国投行感到了切实的威胁。

作为国内最早开展该项业务的外国投资银行之一，高盛同样面临着由于贸易下降和本土竞争者所带来的冲击。来自路透社消息显示，在中国，高盛雇佣了100个左右的投行工作人员。

目前，“大投行”战略也频繁出现在各种体量银行的发展布局中，投行业务带来的收益已经成为部分银行利润增长的新引擎。有分析师就表示“投行业务具有占用资本少、风险低、收益高的特点，可以产生可观的中间业务收入”。

以招商银行为例，该行将并购金融作为战略性业务之一，聚焦上市公司、国企改革、跨境并购三大方向，承做了一批颇具影响的重大并购项目，牵头多宗大型并购银团贷款。

为深度拓展相关业务，银行在组织架构上的变革也正在加强。工行相关负责人就表示，该行投资银行部在总行专门设立了国内和跨境两支并购顾问与投融资服务团队。同时，在全行31家一级分行和51家重点大中城市行也已经建立了专业的投资银行业务团队。未来三年，工行计划建设一支超过2000人的专职投资银行服务队伍。

彭博社数据也显示，国内证券公司将向高盛、摩根士坦利亚洲区投行业务发起挑战。2016年香港证交所IPO发行前十中，中国大陆承销的首发募股占七例，而中信证券则在投行业务中取代高盛占据第一位置。

转型资管

波士顿咨询公司（BCG）日前发布的《2016全球资产管理报告》和《2016全球资本市场报告》，为资管行业和投行机构开出在动荡中谋求发展的“药方”。

BCG合伙人兼亚太地区资产管理行业负责人徐勤表示，从2015年的数据来看，投行对资产价格波动的抵抗力也很薄弱，第三季度全球股市市值缩水，迫使投行大幅减记库存价值和减少自营持仓，对收入形成更加严峻的考验。

在新的资本市场生态下，资本市场和投资银行的参与者都需要转变思维模式，针对“战略愿景、分销能力、客户至上、IT架构与卓越运营、组织生命力、财务与风险管控”六大支柱布局核心能力，推动全面的战略设计与转型。

而在资产管理行业，管理增长额的增长仍然依赖于金融市场的整体利好，资产管理行业所采用的商业模式越来越难以抵御长期趋势性的压倒性影响，资产管理机构需要更大刀阔斧地实施效率提升举措，比如大力培养以高级数据和分析为基础的投资能力，在驾驭新技术方面跟上竞争步伐并非易事，企业运营模式的各个组成部分都将迎来重大变革。