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九泰基金:市场震荡寻底 点位下限在2500

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九泰基金表示,市场处在一个震荡下行,逐步探底的过程。预计未来一两个月点位会在2500到4000之间。

沪指今日收盘跌8.49%,创近8年半最大单日跌幅,2015年初以来累计涨幅被悉数吞没。九泰基金表示,市场处在一个震荡下行,逐步探底的过程。预计未来一两个月点位会在2500到4000之间。

九泰基金下午在大智慧终端平台路演表示,市场处在一个震荡下行,逐步探底的过程。预计未来一两个月点位会在2500到4000之间。 当前市场的下跌,主要源自对政府救市托底预期的下降,以及投资者情绪的明显弱化,加上国内国外市场相互的负反馈仍在进行之中,A股中报业绩对于股市也形成牵制。从基本面、资金面、政策面来看,市场均面临较大的不确定性,下行压力因而加大。

截至收盘,上证综指报收3209.91点,跌297.83点,跌幅8.49%,成交3588亿元;深成指报收10970.3点,跌931.76点,跌幅7.83%,成交2729亿元;创业板指报收2152.61点,跌189.34点,跌幅8.08%,成交530亿元。两市成交6317亿元,继续萎缩。沪指年内累计跌0.77%。上半年,沪指一度上冲至5178.19点,相比2014年最后一个收盘价3234.68点,涨幅60%。

九泰基金认为,宏观方面,未来一段时间全球经济基本面都不太乐观。美国的增长是最好的,9月加息基本不可能了。欧洲经济还在希腊债务危机的泥潭里。日本经济一直都没什么增长。新兴市场表现更差。中国的经济也不好,但相对来说,九泰基金认为还是比大多数国家好得多。短期内经济大幅下滑的可能不太大,未来货币政策和财政政策都以宽松为主。目前三驾马车里,外需比以前差,内需里消费还比较稳定,投资比以前低不少,但有企稳的迹象。房地产销售有所好转,基建投资也在上,在投资的拉动下,中期内经济有望小幅企稳,对股价也存在支撑作用。

九泰基金表示,以前也有过连续下跌的情况,比如2009年8月份就连续跌了几乎一个月,2008年高点下来也连续跌了很长时间。目前的大跌一方面是对前期过快上涨的调整,另一部分也是因为大家对实体经济和改革的预期没有很好的实现。股市下跌对实体经济肯定是有影响的,比如企业的股权融资可能更加困难,借债的资本金少了,借款可能也比以前困难。但整体而言,实体经济还是有自己的逻辑,破坏性的打击可能性是很小的。

从防范系统性风险角度来看,预计政府仍在密切关注股市走向,只是政府救市本身对于市场出清也起到一定的负面影响。政府在昨晚公布养老金入市方案,其实也属于广义上的对股市的支持,只是政府可能会降低对股市直接干预的力度和频度,而是希望市场动能逐渐恢复和积累,但在极端情形下,预计政府仍将进行必要的干预。政府救市的弱化,眼前来看,构成负面冲击,但中长期来看,市场化力量的增强无疑有利于市场早日走上正轨,对于市场信心的建立也必不可少。

谈及未来的机会,九泰基金分析人士认为,目前国内和国外投资者都很关注经济的增长来源在什么地方。现在大家都很期待国企改革怎么改,城镇化、基建怎么做。目前看得到的机会可能还是在一些比较长期的主题性机会上。比如政府支持的一些基建项目,管廊建设,环境治理,包括污水处理等。另外一些区域性的机会,包括通州建设、京津冀一体化、成渝、珠三角、长三角这些地方,可能存在有一些结构性的机会。但入场的时点,可能需要到政府公布具体的十三五规划时,或者市场情绪比较稳定,对未来的看法不是那么悲观的时候。此次调整以后,未来的股市表现还是长期看好的。

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