7月贸易顺差创纪录，助力人民币即期五连升

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人民币对美元即期周五收盘继续反弹，本周实现5连升，且盘中触及6.1553的阶段新高，距离今年3月扩波幅之前的6.1502收盘价仅一步之遥。交易员指出，可能是市场对今日公布的贸易数据有所预期，因此其日内对市场的影响比较有限，但强劲贸易顺差势必加大即期升值压力。

“今天市场反应还是比较平静，虽然中间价大幅高开，今天市场并没有非常明显的结汇盘涌出，反而还有些购汇出来，”某城商行资深交易员对大智慧通讯社表示，“可能是市场对贸易数据已经有所预期，短期看估计即期还得在这附近宽幅震荡吧，虽然中期看人民币升值压力不减。”

广发银行金融市场部外汇主管黄毅指出，进入八月之后，分红季已近尾声，市场将难以出现持续大量的资本项下购汇需求，市场结售汇方向将偏向净结汇为主。类似情况在7月下旬的银行间市场已出现，人民币汇率也在结汇抛盘带动下不断升值。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2014年8月8日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.1562，较上一交易日升值108个点，创下近一个月的最大单日涨幅。截至收盘，人民币即期报6.1567，较上个交易日升值52个点，上个交易日收盘报6.1619。盘中汇价一度触及6.1553的近5个月新高。

当然也有交易员看法比较谨慎，“今天市场交投比较清淡，市场也在等待最终的收盘价位，根据以往的经验，这个是蛮重要的，”某外资行资深交易员对大智慧通讯社表示，“但是今天看，中间价大涨超百点，但是即期收盘并没有继续维持在中间价上方，这就比较微妙了。”

该交易员解释称，上次即期有效穿过中间价，还是在2012年汇改之后，而且一旦确认穿越有效，那人民币即期将起码有1000点的涨幅，“到年初位置，6.05的可能性还是有的。”

对于今天即期市场的相对温和表现，该交易认为，海关数据虽然表现强劲，但是对于银行间外汇市场而言，这个也算是滞后数据，而且近期并未见大行干预，而客盘还是以实需为主，因此还是需要观察客盘的表现。

**创纪录贸易顺差加大人民币升值压力**

中国海关周五公布，7月出口同比增长14.5%，进口同比下降1.6%。7月出口额超2100亿美元，贸易顺差473亿美元，均创下历史新高。

对于当前我国贸易顺差是“衰退性顺差”的说法，黄毅并不认同。7月贸易中一般贸易顺差181亿美元，数据支持人民币温和升值。

黄毅指出，一般贸易顺差已经连续三个月接近（或超过）100亿美元，这一现象已消失近3年。上次中国连续出现一般贸易顺差近百亿美元，已是2010年以前。数字表明上半年的人民币贬值，有力促进了中国一般贸易的净出口，对改善贸易条件、促进外贸发展和稳定经济增长都产生了积极效果。

“这意味着，如果央行不对外汇市场进行干预，人民币升值的压力将会进一步增加。”澳新银行中国经济师周浩称。“随着中国经济的改善，境内外币兑换人民币的需求增加，另外随着资本账户逐步开放，更多的海外证券投资进入内地市场，将增加对人民币的需求。”

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示，出口大幅增长，使得人民币升值空间转好，预计升值势头将持续。这可能造成之前囤积的结汇盘涌出，外汇占款将出现改善，利好短期流动性。

“贸易顺差创新高，人民币汇率还有理由下跌吗?”某国有大行外汇业务主管称，今年即使人民币小幅升值，贸易顺差仍能维持高位，因为外需向好，人民币逆势贬值，更推升了进出口增幅的差异，所以有7月出口大涨，进口下跌，并不令人惊奇。

巴克莱中国首席经济学家常健在给大智慧通讯社的邮件中指出，贸易顺差飙升至创纪录的473亿美元，更添人民币汇率短期的上升压力。本周人民币中间价是自3月以来首次低于即期价格，而周五央行还大幅调高中间价0.18%至6.1562，创下7月10日以来最大升幅，这或许会引导人民币表现的更强。

日内离岸CNH一路震荡反弹，表现强于即期，当前CNH价格已经高于在岸即期，截止北京时间16:30分，CNH报6.1557。