网易财经讯：央行行长周小川昨日称，中国经济迄今的减速是适度的，2009年8%的经济增长目标既面临上行风险也面临下行风险，必须保持非常良好的监管以防剧烈减速。在周小川表达了对2008年中国GDP增长率能否达到8％的担忧的同时，市场人士也纷纷表达了各自的看法：
中金公司：中国经济下滑较预期快,今年增长率或仅达7.3%
投资银行中国国际金融首席经济学家哈继铭周二表示,中国经济今年要实现增长至少8%的政府目标有困难,料全年增长率仅达7.3%,因中国多项主要数据均显示经济下滑较预期快.
哈继铭表示,根据中国去年第四季度的数据预期,经济增长将创下历史最低,可能会低于6%,生产物价指数更将会出现负增长6.3%,消费物价指数负增长1%.
他建议,要拉动放缓的中国私人市场,可透过发出消费券,但要与现金一并使用,而且不可买必需品和限时使用.他又指今年中国难逃通缩,但出口和房地产投资的放缓引发产能过剩,而目前的房地产余货将需要19个月才能被消化.
中央的刺激经济方案将增加国家财政赤字,哈继铭料今年财赤7,400亿元人民币,当中5,000亿元来自中央,2,400亿元来自地方.
不过,他短期看好美元债券,并认为中国没有理由大量抛售美元.他解释,美国已将利率降至无可再低,相反欧洲则亦有减息空间,所以美元贬值是相对商品而非对其他货币,而且美国经济亦可能率先反弹.
德意志银行：中国今年GDP增长率料放缓至7% 将呈W型复苏
德意志银行(DBKGn.DE: 行情)大中华区首席经济学家兼投资策略师马骏周二称,由于外部需求进一步下滑,国内地产、制造业和矿业的投资亦大幅减速,预计中国2009年国内生产总值(GDP)增长率将放缓至7%.
他并预计,中国GDP的走势将呈"W"型,即经历两次探底过程.第一次触底在去年四季度,今年则由于财政部刺激政策而有所反弹,但在2010年上半年很可能再次触底.
他表示,该底部与没有政府刺激情况的底部有两个不同,即时点和深度.由于政府的刺激计划,最终见底的时间往後推了,而最终见底的深度也变浅了.
中国央行研究局最新报告称,今年中国GDP预计增长8%左右;但投行高盛亚太区(除日本外)首席经济学家Michael Buchanan预测,中国今年GDP的增长将为6%.
马骏指出,过去一段时间,中国的电力生产、出口等指标已经出现了负增长,但固定资产投资和消费这两项仍保持较高速的增长.
"我的判断是,最近已经跌得很惨的指标可能会在低位稳定,但高位的这两项,即投资和消费,在2009年可能有非常明显的减速."他称.
但他亦指出,今年仍有一些主题可以提供投资机会.在反周期的服务业领域,教育、医疗和网上游戏对经济下行周期有很强的抵抗力;在政府主导的投资方面,水泥和铁路建设服务的需求将得以提升.
他并预计,钢铁、有色、房地产行业的龙头企业将成为行业整合的长期受益者;通缩对地产、大宗商品和银行的影响是负面的,但有利于食品饮料、电力和炼油行业的利润率.
此外,"家电下乡"政策的扩大实施将有力地支持白色家电企业的业绩,某种程度上抵消出口大幅下降的影响.
在市场走势方面,他认为,H股和A股在上半年可能主要呈现震荡整理的态势,下半年则可能出现持续反弹的机会.
关于近期中资银行股遭外资银行减持一事,马骏认为,这是外资银行对估值判断以後做出的投资反应.因为从10月份见底以後,有些已经反弹了60-70%,投资者可能觉得现在的基本面并不能支撑这种反弹.
仍有下行风险
马骏指出,中国2009年的状况将比1998年金融危机时更糟糕.因为从国际环境看,欧、美、日当时的GDP增长率接近3%,但今年预计仅为-2.5%.
中国对出口的依赖程度也远远高于1998年,当时中国出口占GDP的比重为18%,现在则翻番至37%,因此对欧、美、日下行风险的敏感程度增加.
此外,中国房地产行业对GDP的贡献也由当时的7%跃升至13%,随着房地产泡沫的破灭,房地产价格开始下跌,导致房地产投资亦出现下滑.
他并表示,虽然政府在农业、保障性住房和铁路等方面有大量的投资,但这些投资还远远不能抵消企业的下行风险.因为政府主导的行业投资只占整个固定资产投资的15%,制造业、房地产和矿业这三个减速非常快的行业都不在内.
而从出口来看,欧美的GDP如果下降1个百分点,中国的出口将下降7个百分点."目前来看,对高端出口的投资恐怕也不是时机.如果欧洲的GDP下降1个百分点,我们向欧洲出口降幅最大的就是汽车和汽车零部件,最低的是卖鞋的."他称.
政策举措
马骏表示,在货币政策方面,2009年最多还有108个基点的降息幅度,存款利率或降到接近1%.他认为,利率不能降得太厉害,因为如果降到0,会给市场一个"央行已经穷尽了政策工具"的不良预期.
中国央行自去年9月中旬以来已五次降息,最新一次是去年12月23日,去年全年累积共下调一年期贷款利率216个基点,目前一年期存贷款利率分别为2.25%和5.31%.中国央行货币政策委员会委员樊纲上周三称,如果今年经济形势再恶化,货币政策仍将加以调整.
在财政政策方面,马骏预计,2009年的财政赤字可能会达到6,000亿元人民币,相当于2%左右的GDP.此外,还有一部分中央政府发的建设国债.这两部分加起来的财政赤字约占GDP的2.6%.
在房地产政策方面,他建议,一方面可以放松对外国人买房的限制,另一方面可以考虑个人按揭的支付从个税中抵扣税基.但归根到底,房地产市场还是由GDP这个最大的基本面决定的.
本文来源：网易财经
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