直击业绩会:越秀地产

数据显示,2013年越秀地产实现营业收入为142.09亿,同比上升75%,权益持有人应占盈利为28.8亿,同比上升为16.1%。核心净利润约为15.4亿,同比增28.8%,每股基本盈利为0.3元,同比增15.8%。

越秀地产管理层透露,根据市场判断,以及单独二胎政策、新型城镇化推进预计为行业提供利好因素。预计2014年销售目标达220亿元,相比上年同期增长50%。

朱玲

作者

越秀地产行情
碧桂园
越秀地产简介

越秀地产股份有限公司是越秀集团控股的三家在港上市企业之一,1992年12月在香港上市,主营业务为房地产开发和商业物业经营管理,以开发高档住宅和商业经营为主要方向,持有全球首只投资于中国内地的房地产信托基金——越秀房地产投资信托基金35.6%的权益。

导语:越秀地产3月21日举行业绩发布会,越秀地产高管回答了投资者关心的多个问题。在业绩会现场,越秀地产总经理陈志鸿表示,今年预计销售面积200多万平方米,销售金额200多亿,今年新开工面积减少不代表不看好今年楼市,对行业还是非常有信心。

你们给投资基金回报率是11%左右,相当于融资成本是11%,这是否会对融资成本构成上升压力?

张招兴董事长:给基金11%左右的回报率,不能说成本就是11%。如果没有和投资基金的合作和资源的整合,现在很多优质土地储备的机会是把握不住的,这里面有机会的成本,机会的效益。此外,基金作为我们的股东,也应该给他们合适的回报,而我们公司现在的净资产收益率就是12%左右,所以不能理解为我们做了一个贷款,成本是11%。这种合作模式通过资源整合,提高了财务灵活性,在保持较低负债比率的同时,又能实现规模效应。

欧俊明财务总监:这个11%的回报率,目前账上是不用体现为成本的。我们对项目有一个认购期权,到了回购点,如果对项目进行估值后,年回报率是大于11%的话,越秀地产可以以不高于11%的回报率进行回购;但如果测算起来不划算的话,越秀地产也可以选择不回购。也就像刚刚张董讲的,和基金的合作是一个股权的融资,而不是一个债权的融资。

今年新开工的面积比去年降了一半左右,是公司不太看好今年或者明年的房地产市场吗?

陈志鸿总经理:媒体留意到我们的新开工面积,今年的计划是170万平方米,去年是383万平方米。实际上过去三年我们整个开发的规模在大幅度上升,2012年是200多万平方米,2013年是300多万平方米,今年是170万平方米,三年新开工的面积总共超过了800万平方米,这是按照我们整个生产计划的安排,按照整个战略发展规划在进行。去年的销售面积是115万平方米,今年安排220亿元的销售目标,差不多是200多万平方米,也是按照资源状况和既定的发展规划在铺排,不代表对今年不看好,我们对行业的发展方向是有坚定信心的。

越秀地产今年到期债务80多亿,占总债务35%,是否会有再融资计划?公司土地储备新增预算是多少?

欧俊明财务总监:您关注到2014年到期的债务是80多亿元,占比是35%,这是过去几年正常发展的结果。我们回顾来看,公司2011年开始比较大规模地提升融资以增加投入。之前融资的品种主要是来自于银行的支持,多数是三年期的,因此到2014年到期。关于再融资,我们既有发债的条件,也有与银行良好合作的基础。具体选择何种方式,更有利于公司的债务结构和成本的平衡,选择何种方式覆盖到期债务,我们是动态地看市场情况。通过股本方式进行融资,目前是没有计划的。

你提到我们预计2014年有300多亿的资金流入,这里面包括了未提取的银行额度。考虑到维持投资评级,债务规模控制是一个关键点,虽然我们有这么多的额度可以用,我们不一定会通过大幅度的提取银行借款从而增加投入。但这个可以体现出,支撑我们投入、满足我们再融资的资源是充足的。

与基金合作,对于投地的占比是多少?回购项目的条件是什么?越秀地产今年头两个月的销售情况不是很好,你们怎么看?

张招兴董事长: 跟基金合作的比例,没有固化的比例,要看项目。基金是有基金管理公司的,他们也是按照市场化运作的,如果项目不好,他们也不干。双方按照市场原则合作,没有固化的比例。
什么时候进行回购,合作协议上是有条件的,会按照协议的条件进行,达到条件就会回购。这些条件已经有公告。
2014年1、2月份销售情况不怎么样,可能也不是我们一家的事情,现在整个行业都存在观望的气氛。但未来来讲,我们的项目主要还是在国内,国内的市场是比较稳定的。我一直讲供求关系和现实的需求,现在很多一线城市的市场供应量是半年到9个月左右,说明房地产这种产品是有客观需求的,这是供求关系所决定的。
另外,房地产在整个国民经济中所起的关键作用,也决定它会平稳发展,因为对国家的经济贡献度比较大。关键还是要看供求关系,还要看项目地点。越秀地产现在土地储备的地点,按照我们自己的话来说,都是比较优质的土地,市场形势是不错的。

越秀集团已经完成了对创兴银行的股权收购,未来资金方面是否有帮助?未来在香港市场是否会增加更多土地储备?海外市场是否会参与?占比多少?

张招兴董事长:银行和地产是两个不同的行业,现在都在越秀集团的控股范围内,合规的、合理的互动会有。但我们强调的是它们独立的发展。银行按照香港金管局的要求运作,地产按照地产的规律运作。地产跟其他银行可以打交道,跟创兴银行业也可以做生意,这要在合规合理的前提下互动。越秀集团买银行不是为了地产,而是为了做强做大金融这个主业。
海外的市场,条件如果成熟,符合我们的战略,也会考虑走出去。现在香港已经有些项目和土地储备,如果条件合适的话,我们还会重点考虑。
刚刚问到和基金的合作比重也好,海外市场的比重也好,我们主要还是看项目,没有固化的目标,例如海外一定要占多少。现在还是主要在国内发展,中国市场比较大,机会比较多。海外市场要积极考虑,但不会因为要把资源往海外输送,而放弃国内的市场。

如何看待广州未来房价走势?关于公司外债较高的问题,怎么看?

张招兴董事长:关于广州楼价,是否降价要看供求关系,像杭州有些楼盘降价是尾货处理。政府控制房地产价格不能过快增长,但房价总的趋势来说会保持一个温和、健康、合理的水平。

关于人民币汇率的问题,因为香港的资金成本相对于国内便宜,所以我们调整债务结构,调高境外贷款的比例,这是我们的优势。人民币升值的时候有汇兑收益,贬值的时候也会有负面效应,这个问题我们是作为风险控制的重点监控点,需要做对冲的时候就会对冲。什么时候做,这个要考虑整个汇率、利率的情况来判断,但这个问题我们一直在关注。

广州有些已经落成的写字楼没有租满。广州或者是其他城市的商业地产,是否已经供大于求?

张招兴董事长:珠江新城目前写字楼推出的供应量比较大,所以有些写字楼空着,但任何产品,包括写字楼,都存在消化的过程。目前空置的现象是存在的,但广州作为特大的中心城市,珠江新城是广州的中心和新的中轴线,前景是很不错的。

至于商业地产,我们是住宅和商业一起做,这是战略上的布局。目前我们的土地储备中商业地产有大约300万平方米。未来只要是地点好的商业地产,我们还会继续做。

如果条件成熟的话,是否会考虑有哪些商业项目可以像广州国际金融中心那样,注入越秀房产基金?

张招兴董事长:条件成熟的我们会考虑,但目前还没有具体方案可以公布。

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